分享指数基金投资的两大可行策略：小李飞刀+阿甘定投

美股上演大反转，带动昨日市场喜洋洋。

原因一是，美联储连水龙头都不要了，无下限放水、下场购买企业债。

二是有报道称，它们还在准备一项近1万亿美元的基建提案，推动经济复苏。

各国为抢救经济，疾风骤雨政策下，下半年全球经济主基调就是温和复苏了，当然下完猛药后，就改持续温柔呵护调养。这方面暂时不用过于担忧。

港股昨日大反弹，看了前两天分析的盆友，有没有感受：前面发掘的两只港股主题指数港股通新经济、港股通TMT指数弹性更大：

有读者问道指数基金的投资方法，有没有什么通用策略？

估值高的指数是不是就不能碰了，比如医药、消费、科技等这样长期优秀的赛道，现在估值高就只能眼看着吗？ 我觉得指数的投资方法有两个最简单的逻辑，我称之为：

其一、择时版小李飞刀；

其二、阿甘式傻瓜定投。

1、择时版小李飞刀：等待低估区间买入，高估位置卖出。

指数千万条，估值第一条，估值的确是一个有效参考。当然是在估值低时买入，赚钱概率更大。但低估区间的到来是需要等待的，如同小李飞刀，需要耐心等待合适时机再出手。

什么位置算是低估、什么位置是高估？一般都用估值历史分位，作为参考系。

分位点，是某一个数值在其所在的数组中的分布点。 估值历史分位，指的是当下估值在历史一段区间内的高低位置程度，即“当前估值在历史中处于什么样的位置”。

就像一个温度计，度量指数在一段历史区间中是否高烧（昂贵）、常温（正常）、还是过冷（便宜）。

一般，用近十年历史分位更有参考意义，当指数市盈率在十年历史分位中低于中位数或者20%、30%，则认为指数被低估。

比如看到沪深300的估值11倍左右，我们也无法判断这个估值水平是贵还是便宜。

但是如果知道沪深300过去十年，估值最高是20倍左右，只有35%的时间，估值水平比11倍低，我们就很快知道当前估值处于偏低状态。

估值历史分位，很多第三方网站都有估值数据，如天天基金等。

当指数进入低估值期（比如十年历史分位低于33.3%甚至低于20%）就进行买入，不管怎么波动耐心持有，当进入“高估值”期（即高于80%百分位以上）就赎回。

虽然可能没有买在最低点、卖在最高点，但是这一根据估值分位“低买高卖”最简单的策略，却能帮我们克服人性的贪婪与恐惧，下跌敢于买入，高估时止盈落袋为安。

选择好指数+好时机，Buy，Hold，Earn，简简单单。但就如同小李飞刀，需要等待最佳出手时机，低估时机并不常有。

其二，不择时版“阿甘定投”：

“低买高卖小李飞刀式”策略虽然简单有效，但需要等待时机——指数估值分位回到低估位置，并不常有。

如同巴菲特说的棒球投资理念，等待最佳投球，再出手击球，胜率是更大，但击球的次数也变少。

比如，当下沪深300估值历史分位点已经在30%以上，我们拿到工资结余、年终奖等资金，难道就持币一直等待吗？

问题是，我们并不知道绝对低估区间什么时候会来到，33.3%分位以下可以出手，目前分位就不能投资吗？

当然不是，与精致择时投资相比，指数投资还有另一个更傻瓜的策略：不必等待时机、刻意选择时间，有闲钱就不停分笔买入，即定投。

即便开始定投后，市场继续下跌，我们一路能捡到更多筹码，投资成本也会不断被摊低，等待市场反弹后就能回本并赚取一定收益，这个过程就是微笑曲线。

比起修炼单笔买入的“小李飞刀”，我们也可以如同《阿甘正传》里的阿甘一样，他非常平凡普通，但他并没有想那么多，用最简单的方法，一直保持奔跑，一直跑一直跑，就这一招最终也战胜一切。

起点位置不择时，设置好扣款时间和金额，按照纪律坚持定投，在指数投资上坚持“奔跑”，参考估值高位止盈落袋为安。

这也是一个适合普通投资者，去战胜市场波动风险的最佳方法。

比如过去十年来看，沪深300围绕4000点波动，经历3个大的微笑曲线（上图，眼下这个微笑曲线的上扬过程还不够大）。我们以定投沪深300指数作为模拟，来测算上述区间内，假设每月初固定定投1000元的收益情况：A段：2010年1月1日~2015年5月29日，

B段：2015年6月1日~2018年1月31日，

以及C段：2018年2月1日~2020年1月31日。

看看每一段的情况：区间A累计收益80%：

区间B，不论股灾，从高点一路定投到低点，等待微笑曲线来临：

第三个区间C，这段微笑曲线并不算很大，但通过按纪律定投，哪怕从高位开始，依然获得不错的正回报：

而眼下，我们还在微笑曲线的中间阶段。

可见，好指数+好方法+长期坚持=大概率收获。好方法之一就是傻瓜式定投，按纪律执行，分摊成本，高位止盈。哪怕从高位开始，长期也可以抹平波动、获得收益。总结一下，投资指数基金，我觉得可行的策略就两招：

择时版“小李飞刀”：参考历史估值分位，低买高卖，指数低估区域买入，高估位置卖出，但需等待时机才能出手，静待高估收割。

不择时版“阿甘定投”：起点不用考虑太多时机问题，通过分批定期买入的方式来分摊成本，且利用工资结余等现金流吸收更多筹码，等待微笑曲线向上、估值高位止盈。

就这，欢迎探讨。

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