喜迎618，疫情后首个促销大节，各大平台都铆足了劲，要大干一场：从儿童节就开始的预售，直播入局助阵，加上去库存压力让利。

不过，今天不是来聊买买买攻略的，而是说在剁手下的一个行业投资机会——物流快递。狂欢落幕，快递奔跑。

中信证券研报预测，直播电商今年GMV（总成交额）有望增至近万亿元，或催生快递需求100+亿件。

今天我们就来聊聊快递行业的投资机会。

1、快递行业市场空间

受益于电子商务业务的发达，以及中国人口优势，中国快递市场是全球最大的快递市场，我国快递量占全球一半以上，约为美国快递业务量的三倍。

这给快递行业提供了一个野蛮生长的空间和沃土。

如果说，中国科技国产替代灵魂在半导体，半导体的关键在芯片，中国芯的生产关键在光刻机。那中国零售未来在电商，电商的关键在物流，物流的基础在仓储。

物流可以理解为消费领域的新基建。

快递行业本身是寄附于电商平台之上，必须要考虑零售行业的变化。

我们可以得到这样的一个链条：电商平台竞争激烈---加大营销力度----增加用户购买次数----增加平台 GMV----增加快递行业包裹量。

未来行业增长有两个方向：

在数量上，中短期，线上消费增量主要来自：1）总量上的，社零线上化消费，2）拼多多这类消费下沉带来的农产品的增量需求。

快递行业未来演进方向：仓配模式+数据支撑的及时配送。

服务上，消费者对物流及时性诉求不断提升。京东当天订单，当天到，彻底改变了我家买调味品，米面油的线上转化。

消费者被宠过之后，对物流时效的需求，已经从以天为单位直接提升至以分钟为单位。这是我在海外生活朋友不想都敢想的生活方式。

2、快递行业竞争格局

中国目前市场快递行业的竞争格局，还处于群雄逐鹿的阶段，还在加整合中。

但是，这次疫情的助攻下，改变了人们的消费习惯，以及直播电商的发展，我认为快递行业长期仍然是一个增长确定性较高的板块。

在快递领域，大市场空间、轻资产、高资本回报（ROIC） 这一“不可能三角”仍然成立。

在三个特征同时满足时，通常伴随着大量竞争对手的涌入，从而出现利润快速下降、资产大幅变重的行业波动。

所以，也成为了龙头的必争之地。 四通一达、顺丰等先入者还在洗牌中，新进入者如极兔、京东众邮、顺丰特惠件业务将短期扰动市场。

目前影响行业竞争格局最大的变量，是阿里对于主要快递公司的参股到控股演变，阿里本身的投资并不是财务投资，而是战略投资。

伴随着，行业竞争格局的日益演进，中国物流市场在发生格局的演变。这是国际包裹快递市场在过去50年发生的情形，也是行业发展成熟的必经之路。

阿里对主要快递公司的“均势” 政策，会使得行业的退出机制遇到障碍。另外，行业未来发展方向，也会受到作为电商平台利益的影响，快递公司难以从电商平台、商家、消费者中获得足够强大的议价能力。

3、投资机会及优选标的

无论，最后谁能在这场争霸战中胜出，行业的投资价值来自于三方面：

（1）行业增长红利：基于目前主流电商平台对流量存量与增量的争夺，渠道加速下沉，快递行业的增速预计可维持在15-20%左右的中高速增长区间；

（2） 行业格局红利：从行业格局上看，中通、 韵达已经逐步拉大与后面快递公司的市场份额差距，有望享受行业增长与市场份额提升的双重红利；

（3）公司自身的超额收益：比如，顺丰在不断优化自身规模经济的同时，加大对供应链、冷链、跨境等范围经济的拓展。

但是，当下，在龙头还未清晰，洗牌过程中，建议投资者，如果看好这条赛道，投资还是交给专业的人，通过行业基金方式参与。毕竟，我们不可能天天不上班，去仓库调研哪家快递面积大、件数多。

我看了下目前市场上，专注物流仓储方面的基金产品不多，只有两家布局：工银瑞信物流产业和嘉实物流产业。

从历史走势来看，两家产品差别并不是特别大，工银瑞信产品成立更早一些，总回报近80%。两家公司的产品年化回报也在14.5%、13.2%。作为行业基金来说是很诱人了：

从回撤的控制来看，嘉实物流产业更抗跌、回撤更小一些，尤其是今年以来的表现。

我们来看看这支产品公开披露的十大重仓股。工银瑞信的新能源汽车布局较多，科技类股较多；嘉实物流产业，则更聚焦在物流产业上，第一大重仓股为韵达股份，行业也以交通运输、仓储、邮政行业为主。

基金经理背景上看，资料显示，张宇帆女士是中游制造业研究组主管背景，目前在管这一只基金。肖觅先生先后任钢铁行业、交通运输行业研究员，是周期组组长，擅长周期行业，还管理其他2只基础产业和周期优选基金。

当然，把剁手的钱赚回来，别忘了消费赛道！可以回顾往期文章。

《15只值得关注的消费主动基金》

《消费指数基金指南》

《消费赛道重点指数PK》

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