宁德时代定增582亿元，电池行业大局已定？

8月12日晚间，锂电巨头宁德时代（300750.SZ）披露巨额定增预案，拟募资不超过582亿元。募资将用于福鼎时代锂离子电池生产基地项目、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期等6个项目以及补充流动资金。

宁德时代广泛的客户基础为本次建设项目的实施提供了强大的市场基础。公司拥有业内最广泛的客户基础，在国内市场为上汽、一汽、吉利、宇通、北汽、蔚来、小鹏等车企配套动力电池产品；在海外市场进一步与特斯拉、宝马、戴姆勒、标致雪铁龙等国际车企品牌深化合作，为稳固行业领先地位提供有力保障。

本次募集资金总额约为582亿元，除了研发投入和补充流动资金之外，主要用于以下项目：

今天我们就来解读一下宁德时代本次巨额定增意味着什么？

据不完全统计，若定增成功，宁德时代本次再融资金额将排进A股历史前五，仅次于农业银行和中国石油，中国神华，超过建设银行和中芯国际。本次发行可以提升公司净资产规模，降低资产负债率，改善资本结构，增强财务稳健性。

定增，目前有两种解读，一是利空，二是利好。利空的对象是宁德时代本身，把股价砸下去才利于定增，跌得越凶越好；利好的是宁德时代产业链，这么高的位置来大手笔定增，目的是什么？是新能源车的未来，是储能的未来，是动力电池的未来！特别利好新能源车和设备！同时宁德募资70亿研发钠电池，将刺激钠电池产业链的发展！

所以，这个定增的结果，短期内宁德时代跌了，相关产业链涨了，在发电行业中，光伏、风电等新能源发电占比将快速提升，储能作为其重要配套设施也将迎来快速增长，低成本、长寿命、高安全性、高能量密度的储能技术将是储能行业发展目标。

宁德时代表示，本次定增是为了响应国家“双碳”目标和相关产业政策，促进新能源产业发展；进一步扩大产能，满足快速增长的市场需求，稳固公司行业地位；加大研发投入，拓展研发领域，巩固技术优势。

风险与机遇并存

当然，宁德时代此举在业内看来也不失为一种“豪赌”，就是“赌”未来新能车及锂电池行业还能再增长数倍，可以轻松消化公司新增产能。

所以宁德时代也预估了项目实施可能遇到的十大风险：募集资金投资项目风险、宏观经济波动及产业政策变化风险、市场竞争加剧风险、新产品和新技术开发风险、毛利率下降的风险、原材料价格波动及供应的风险、境外业务的风险、业务规模扩大带来的管理风险、净资产收益率下降与即期回报被摊薄的风险、审批与发行风险。

储能政策利好频出，行业发展有望加速！

2021年7月，国家发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》，8月发布《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，有望促进储能需求提升。

根据 GGII 预计，2025 年全球储能电池出货量将达到 416GWh，未来 5 年年复合增长率约为 72.8%。本次宁德时代定增募投储能电池项目同时开展新一代动力及储能电池关键材料体系研发、钠离子电池研发。我们预计政策利好叠加产业积极布局，储能行业有望加速成长。

此次定增是对产业链有带动作用的重大利好，是能源革命新时代到来的里程碑事件！留足现金才能保证发展所需，才能给产业链支付更多的预付款以帮助大家共同扩产，才能应对即将到来的全球需求爆发。

此次定增对其它动力电池和储能电池厂有一定冲击，短期利空。但是长期来看，由于蛋糕足够大，行业的高景气对其它电池厂也是利好，就看谁能抓住机会，快速跟进提升产能和产业链布局；对整个下游新能源整车厂商是利好，因为电池一直是供应短板，电池产能有保障，整车销量才有保障。

同时本次定增也彰显了公司在动力电池和储能业务的扩张决心，通过加速产能布局，稳固行业领先地位。

作为龙头，宁德时代这次如果增发成功，就表示电池行业大局已定。融资后扩产，降价，宁德凭借着规模优势和成本优势，基本上就把其他中小电池企业挤得没有活路了。如果中小型企业还没来得及增发或者上市，不能融资就不能扩产，还比不过宁德的价格战，市场份额也被抢占，那么就宁德自己一家独大了。

投资者一定要有心理准备。大家也不要觉得惊讶，其实稍微有点金融常识，也知道当资产负债结构不变的情况下，公司内生自然增长率上限就是ROE，宁德时代的ROE并不高，只有10%出头，未来如果要长期保持40%-50%的增长，那必然是要大规模融资的。

而且可以预见的是未来整个行业都会大规模融资，因为行业增长太快了。从短期来看，可能会是利空，但是从长期来看，新能源汽车代替燃油车是大势所趋。

能源化工行业龙头扩产，锂电材料供应商有望充分受益！

由于增发价尚未确定，本次定增可能对股价形成短期压制，但是一旦落地，压制股价因素消失，未来股价将迎来报复性上涨；

所以宁德定增短期压制股价，但从长期来看是利好！

（小橘子）