——北向资金何以无一失手？6大金股揭秘"聪明资金"操盘真相（五）

文/赵腾

银行股总体上涨幅太小，"波澜不惊"，不被投资者关注。然而，平安银行似乎有些例外，2020年1月至今，涨幅超过50%，市盈率达到16倍，成为银行股市盈率之最。

北向资金是如何布局平安银行，成为其第二大股东，对于风险厌恶型投资者而言，有两点启示弥足珍贵。

两大逻辑（小标题）

平安银行在银行业里属于较为低调的第二梯队，但近几年，平安银行模仿招商银行大力转型零售业务，成果显著，是银行股里的潜力股。

其投资逻辑大体有以下几点：

1 依托集团渠道优势，大力转型零售。

从银行业的发展来看，对公业务在中国已经非常成熟，而且客户规模大，议价能力强，坏账风险敞口大，因此，对公业务的ROE其实一直较低。相比银行传统的对公业务，以招商银行为代表的零售业务是近几年才发展起来，这一业务的特点是利润率高，坏账风险敞口有限，而且随着国民收入水平和生活质量的不断提高，未来还将有大的发展前景。

平安银行正是看到这一行业变革，激进转型零售，降低对公业务的比例。与其他银行相比，平安银行的优势就是背靠平安集团，平安集团是中国最大的保险公司之一，拥有1.9亿的保险客户，这些潜在的客户群是平安银行发力零售的保障。据统计，银行零售客户若是从传统互联网渠道获取，成本为200元，而平安银行从集团内寿险客户渠道的获客成本只有100元。一方面有集团客户的保障，另一方面大力发展线下客户，平安银行的转型更加容易。

2 金融科技赋能零售转型。

据统计，平安集团每年投入100亿左右的资金用于科技领域，而这些金融科技的创新可以在系统内共享，平安银行凭借成员单位的便利可以很快享受到这些科技成果。此外，平安银行以互联网思维切入零售用户的日常使用。其大力招募科技人才，甚至从硅谷挖掘技术员改善APP等客户日常软件应用。其APP月活用户居于行业前列。

重仓躺赢

北向资金在近一年投资平安银行时操作比较简单，基本节奏是：保持稳定——减持——大幅增持。具体来看：

在2020年的前三个月，银行类股走势基本和大盘相一致，均是动荡下行，随后在4月、5月期间，平安银行股价也是区间震荡。五个月内，北向资金的持仓基本保持不变，没有因大盘或者平安银行个股的波动进行大幅增减持。

6月10日-6月23日，北向资金连续多日净流出，减持1.2亿股。与此相对应的是，6月6日，新闻爆出，平安银行、招商银行的低风险理财收益出现亏损，这是打破"刚性兑付"后的股份银行首次出现低风险理财产品亏损。这无疑是对银行理财业务的一次冲击，受此消息影响，平安银行多日最大跌幅6%，招商银行最大跌幅5%。在事件渐渐平复之后，平安银行在6月23日悄悄增加20多亿资本金，随后股价走出震荡上行的行情。

8月17日，北向资金进行了本年度的单日最大一笔加仓，增持6,400万股，此后的北向资金储蓄不断的加码，也确立了股价沿着20日均线稳定上行的趋势。这背后的逻辑有：设立理财公司，与B站合作，半年报的拨备前利润大幅增长，资产质量稳健。

从行业整体来看，2020年三、四季度的银行业优质白马股也都获得了稳健的增长，例如：招商银行从8月以来增长25%，宁波银行增长21%，这与机构抱团白马股有一定关系。

给普通投资者的启示

①银行类股票因为盘子大，涨跌都比较慢，但有一点是，普遍分红比例高，一年到头来可以赚到大概5,6个点的股息收入，相当于银行理财，如果股票在一年内还能涨个5%，那就稳赚不赔。这类投资适合稳健风格的投资者。最近银行股出现普涨行情，这和机构的高低切换投资风格有关。平安银行在这波炒作中，从1月4日-1月19日，已经有15%的收益率，北向资金在2021年伊始，已经持续增持平安银行近5,000万股。可以说依旧是北向资金看好的股票。

②平安银行的例子再次证明，北向资金在单日的大幅增仓之后的一段时间内，很大可能会有一波上涨行情，投资者可以重点关注。需要注意的是，北向资金操作频繁，跟着北向买，需要耐心持有一段时间才可能有所收益。

我们遴选宁德时代、迈瑞医疗、格力电器、隆基股份、平安银行、国电南瑞等6大金股作为案例，一一揭示北向资金操盘密码。

同时，"明说资本"即将剖析北向资金操盘的金科玉律，并用以揭秘2021年北向资金正在布局的10大潜力股。（未完待续）

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