文/程继明

北向资金于A股操盘，犹如“夜航之灯塔”。

2021年，开年至今一个多月，“空赚指数不赚钱”，甚至“空赚指数还赔钱”，投资者在“涨出股灾”的迷茫之际，北向资金已经连续4个月净流入。如何跟随素有“聪明资金”的北向资金一起操盘，对于后市操作无疑有重要借鉴意义。

然而，简单模仿只会是“东施效颦”。掌握如下原则，你才可以跟着“北向资金”游刃有余操盘。

原则之一：时点分析，规避成为追高“韭菜”

和北向资金同步建仓是很多人的梦想。遗憾的是，很多投资者都是看到上涨趋势已经明确，这个时候考虑买入。这种行为，名义上是与北向资金“同步”，实质上是“追高”。

那么，和北向资金底部“同步建仓”是不是“天方夜谭”呢？“明说资本”深入研究后发现，这不是“天方夜谭”。主要基于两点：

第一，北向资金建仓不是“一蹴而就”。牛股拉升不是偶然，聪明资金至少提前布局一个月，更多的是集中布局两个月、三个月后，甚至半年以后才考虑拉升。所以，有足够的时间与北向资金同步建仓。关键是要考察北向资金是否在持续买入。

第二，北向资金建仓不是“只买不卖”。在建仓过程中，北向资金往往在买入的同时，会有卖出行为，当然，总体上是买入。短期的资金博弈不改变长期的逻辑，重点是看北向资金的持仓趋势。这样，价格总是在震荡前行，给投资者提供了买入时机。

一句话，研究20日、60日持续排在净流入前10名的股票，是考虑买入的基本准则。建仓同时会洗盘，短期回调恰恰是布局时机。

原则之二：股东分析，规避为别人“抬轿子”

正如“明说资本”在《北向资金先知先觉，8大“金科玉律”教你与“聪明资金”同步操盘》（https://www.toutiao.com/i6923511141201396232/）一文中所言：北向资金牛股一定有一个典型特征，那就是北向资金是其第一大股东或第二大股东，至少是第一大流通股东或第二大流通股东。

有两点理由：

第一，北向资金不会去给其他人“抬轿子”。

第二，北向资金是“价值投资者门徒”，崇尚巴菲特式“集中投资”。

一句话，查看大股东名册前两名（少部分是前三名），是否有北向资金身影，这是你是否考虑布局的重要因素。需要特别提醒的是：你可以随时查看北向资金的最新股份占比及其变化，而无需等到季报披露。

原则之三：机构分析，规避尴尬的“中国平安”

北向资金实质上是“香港中央结算有限公司”账户机构的俗称，后者成为北向资金的统一“马甲”。一方面，北向资金内部会有不统一、不同向的决策和交易行为；另一方面，有时北向资金与国内机构不同步，甚至反向。

这样，我们在跟随北向资金操盘时，也需要有两个维度思考。

第一，最好同向共振，即北向资金和国内机构同向增持。

第二，当北向资金与国内机构不同向时，情况就复杂很多。就资金量而言，国内机构显然更有话语权，所以短期内以国内机构方向占据上风。

比如，现在的中国平安，北向资金一直处于净买入状态，而国内机构总体处于净卖出状态。导致长期看，北向资金的判断会更加准确和具有前瞻性，比如2020年对宁德时代的操作。

原则之四：财务分析，规避“上海机场”雷

在跟随北向资金操盘时，我们不能盲目地“抄作业”。一定要结合财务状况、个人偏好以及对标的独立研究。

这主要是基于：第一，投资没有圣人。巴菲特拒绝科技股未必说明其是正确的。第二，北向资金与我们的资金优势、时间期限等各方面都不尽相同，还是要结合具体情况分析和决策。

比如，北向资金一直增持上海机场就是一个典型失误的案例。最近三个交易日，上海机场因公告业绩预亏，下降幅度高达125%，连续两个跌停板，跌去27%。而自从去年11月份以来，北向资金连续加仓，目前为公司第二大股东，占比13.76%。短期看，这与北向资金秉持的“绩优”理念相悖；但从长期看，上海机场仍然是绩优股，净利润连续多年攀升。所以，对于普通投资者而言，我们没有那么长时间持有的耐心，还是需要结合基本面综合考量。

原则之五：波段分析，80%价值门徒+20%投机基因

很多投资者对北向资金莫衷一是，主要是因为频繁进进出出行为捉摸不透。事实上，这主要有两个原因：第一，北向资金内部有时会存在分歧；第二，北向资金本身就是“80%价值门徒+20%投机基因”综合体，简单地说，既要赚长期投资的钱，又要赚短期波段的钱。

对于普通投资者而言，要根据自己的实际情况来选择如何跟随北向资金操盘行为。如果有足够的专业知识，可以效仿其波段操作；如果没有足够的把握，还是看清趋势，不要做无谓的“高抛低吸”。

课后思考题：大家分析一下如下股票分别对应哪个原则，该如何操作。

1、东方财富；2、招商银行；3、比亚迪；4、恩捷股份。