直播带货+短视频持续站上风口，流量竞争已进入存量时代，电商代运营商价值凸显，三大电商代运营商集中上市——壹网壹创、丽人丽妆、若羽臣，相比壹网壹创成功打造了国货百雀羚，丽人丽妆、若羽臣则致力于助力国际品牌在本土线上化发力....

丽人丽妆：背靠阿里为最大的美妆类代运营商，专注经销模式

若羽臣：专注母婴个护领域，小众品牌孵化能力出众

文：海豚音

海豚读次新（全市场最深度的新股解读）

写于：2020.10.24 深夜

双十一快到了，股市已经开始提前打折了，桑心难过....今晚聊点真正的剁手消费的事情。昨晚海豚就提前小小的堕落了下，竟然熬夜到1点多看孤品抢拍的直播，一口气狂拍了四件御寒“孤品”，其实我本人消费欲望不是特强，只是通过这个过程也思考了一些规律，首先不得不感慨这些主播也真够拼命，半夜12点了也不休息，晚上一直奋战到凌晨四点。

孤品抢拍是海豚最近刚发现的一种有意思的玩法，就是每件货品单款单号，制造稀缺性，每天准备上百个单品，尽量几天不重样，卖了大衣卖鞋子，卖了鞋子卖裤子，总有一样能激发人内心的想法，而且越是每次抢不到越有拍的欲望...

这个感觉真的和新股开板首日竞价抢拍的感觉有点类似（ps还是股票更刺激 O(∩_∩)O），每天都有新股上市，不重样，刺激，有些股开板没抢到就狂拉不少人内心就会无比难过，仿佛错过了一个亿，而且越是买不到的且不断上涨的股越能激发市场追捧的热潮....

玩法有点类似，不过直播一天十几个小时，且损失风险可控，最多退货，而股市不一样，很多人光看到开板后直接上涨的新股，却看不到开板后狂跌的票，总之海豚真的建议大多数人要冷静，克服内心的某种欲望，考虑好自己能承受的风险，买股票可不是买衣服可以退货还有运费险。再有其实大多数人并不适合参与开板前几天行情，如果真的是好股后面会有无数次买入机会，不要像女人们对待孤品抢拍这种形式一样过度非理性行动。

未来随着注册制临近，股市里的孤品抢拍机会也会越来越多，但前提是要确定是孤品，挑有稀缺性好的抢，抢性价比高以及最难抢的抢...不过直播里的孤品抢拍对商品的价位有一个大致认知，且可以与线下的商城价有个对标，但做股市难的一点是很多人不了解我们抢拍的商品到底是个啥，应该对标啥，不少人是在模糊中竞价...要想避免这点还是要尽量多了解新股背后的基本面，实在不行偷懒点多看海豚文章O(∩_∩)O，虽然小众但看得多了你会发现有神奇的积累...

重新说回直播，在电商领域相比孤品抢拍这种小的电商模式创新而言，今天海豚要给大家剖析两只电商代运营股——丽人丽妆和若羽臣在这方面可谓是行家，他们打造的可是高端的海淘爆品，把一个个陌生的英文字母商品硬是经过精细化运营后打造成我们大多数人心里的高大上的洋品牌，并心甘情愿的给予其高溢价，随着双十一临近，这些电商代运营商们又迎来了一年中的高光时刻....

在电商代运营第一股壹网壹创登录A股一年多后，丽人丽妆、若羽臣也集中上市,后面还有杭州悠可也在路上。壹网壹创作为百雀羚品牌的缔造者业绩表现迅猛，收入2年实现了翻倍增长，上市以后更是动作频频，今年上半年收购了专注于消费电器领域的代运营商浙江上佰，并借此扩展了家电品类，新增拼多多、苏宁易购、贝店等新平台，与此同时壹网壹创今年以来还持续加大新类目布局，继签约泡泡玛特进入玩具品类后，先后签约了圣牧、君乐宝、盐津铺子等拓展食饮品类。而壹网壹创的股价上市以来也几乎是稳步上涨，开板后最高涨幅超三倍，为妥妥的机构趋势股。相比壹网壹创作为后来者，丽人丽妆、若羽臣均成立时间较长，且品牌分散度较壹网壹创更高，而丽人丽妆更有阿里爸爸加持，若羽臣孵化新品牌的能力则属于独一无二，那么丽人丽妆、若羽臣究竟如何？是否具有趋势股潜力？且看海豚为你深度剖析！

三大电商代运营商业绩对比图

电商服务商代运营经济效应明显，还有很大提升空间

2018 年，我国电商代运营市场整体收入规模达9,623亿元，同比增长23.0%，在电商综合服务市场规模占比为27%，电商代运营市场还处于高速增长阶段，未来还有很大增长空间。整体电商综合服务商能显著提升店铺经济效应，数据显示2017年天猫平台综合服务商运营店铺月均交易额整体为普通商家月均交易额 2 倍，双十一期间电子商务综合服务商运营店铺店均产值更是是品牌商自营店铺的 10 倍。

2019年的双十一，全网累计成交额有4104亿元，而宝尊、丽人丽妆、若羽臣、壹网壹创、百秋这5家代运营商就共实现了176.5亿元。天猫运营官网数据显示，956家代运营商中平均每家代运营6.9家店铺。与此同时国际品牌对电商运营服务更为强烈，2019年国际品牌、国内品牌对服务商的需求率分别为80%-90%、20-30%。

从品类看，2019 年美妆（20.9%）、服饰（18.9%）、3C 家电（17.2%）占据了电商代运营服务品类的半壁江山,母婴品类也正在崛起占比达7.8%。2016-2019 年，母婴、美妆、健康、食品饮料、家装家居行业选择代运营服务的公司数量年均复合增速较快，均超100%。

其中化妆品电商服务商前三大厂商分别为丽人丽妆、杭州悠可、壹网壹创，合计市占率达60%-70%。

若羽臣母婴个护收入占比超七成；丽人丽妆为最大美妆电商服务商，阿里为第二大股东

2020年上半年天猫认证服务商1086家，其中天猫评选出的星级服务商有486家——六星级服务商12 家(门槛累计成交超10亿)；五星服务商42家(成交门槛值5亿)；四星58家,三星69家(门槛值1亿)；一二星级485家(门槛值1千万)。

宝尊电商以其多品类在服务数量与创收价值上登顶首位，专注于美妆的丽人丽妆（最大化妆品代运营服务商）、壹网壹创（化妆品及日化品头部服务商，品牌改造实力强）为天猫六星级服务商，分别位居第七、第九位。而若羽臣则是连续蝉联 “天猫五星级服务商”，其在母婴领域具备优势，B2B分销占比高，小众品牌孵化效果强。

若羽臣成立于2011年，为快消品品牌电商代运营服务商，由母婴领域切入起步，目前已在母婴、美妆个护、保健品等多个领域取得一定的竞争优势，根据天猫服务商官网 2019 年一季度电商服务商行业排行榜，若羽臣在医药保健领域排名第一，在母婴、汽车用品领域名列前五。

若羽臣主要专注于美妆个护品类品牌，来自母婴及个护领域收入占比超七成，其中在母婴及保健品领域公司合作的前十大品牌有美赞臣、Moony、 妈咪宝贝、红印、善存、哈罗闪、丽贝乐、贝博士、Sanita U-Za 及康贝等，这十大品牌的收入占比超32%。

2017-2019年若羽臣合作品牌数量分别为71个、77个 、88 个，合作品牌品类涵盖母婴、保健品、美妆个护、食品、家清、汽车用品、配饰、家居等，同时正在汽车用品、文具等蓝海领域积极探索与开拓，未来品类拓展规划包括个护、家清、美妆及食品等品类，相比同业若羽臣的多品牌的品牌拓展能力也更强。

截至2020年4月底若羽臣共运营 103 家品牌店铺，其中包括品牌旗舰店 95 家，品牌旗舰店数量占比高达 92.23%。与此同时若羽臣品牌集中度在下降，前十大品牌收入占比从2017年的72.6%大幅下滑至2019年的62.5%。

公司运营品牌排名情况如下表：

丽人丽妆则为最大的美妆电商服务商，阿里网络为公司第二大股东，持股比例近20%。截至 2019 年 12 月底，已与施华蔻、兰芝、雅漾、雪花秀、相宜本草、芙丽芳丝、凡士林等超过60个品牌达成合作关系。其运营的后、雪花秀、芙丽芳丝、兰芝、希思黎品牌等官方旗舰店在2019 年天猫“双十一”期间实现过亿交易额。

2017-2019年丽人丽妆前十大品牌收入占比分别为71.50%、69.89%、73.91%。其中巴黎欧莱雅和兰蔻2017年一度为丽人丽妆前两大客户，收入占比分别为12.4%、16.5%，不过2018年巴黎欧莱雅、兰蔻与公司终止了业务合作，使得2018年公司对巴黎欧莱雅和兰蔻的收入占比分别下降至3.63%、12.35%。同时2018年公司第八大客户妮维雅（2017年收入占比为3.8%）也出于品牌战略考虑终止了合作。

不过丽人丽妆在与兰蔻、巴黎欧莱雅、妮维雅等重要客户终止合作的情况下公司电商零售业务2019年仍然同比增长了10.6%至37亿元，主要是因为雪花秀、芙丽芳丝、希思黎、凡士林等品牌收入开始放量，增速较为迅猛，具体如下表。此外奥伦纳素品牌于 2018 年开始合作，2019年开始放量，实现收入1.11亿，收入占比达2.8%。

（注：前三列为品牌在丽人丽妆的收入占比））

2017-2019年丽人丽妆电商零售业务持续合作品牌数量分别为39、40、47个，持续合作品牌收入占比分别为98.9%、76%、95%。

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