勉强红十缺乏亮点

【市场概述】

周五沪深两市总体呈现高开低走态势，最终沪指收报3224.53，下跌1.47%；创业板指收报2655.86，下跌1.63%，两市涨跌家数比为614:3430，涨跌停比为16:26。盘面上，受国家大基金（+1.74%）二期募资完成后首个投资项目落地刺激，板块成为两市唯一亮点；注册制次新（-7.44%）持续大跌。总体而言，市场价跌量增，个股普跌，跌停数量超过涨停，赚钱效应消失。

【核心观点】

基本面：进入10月，国内各项经济指标都继续呈现稳步恢复态势，制造业PMI保持平稳扩张，CPI降幅较大同时PPI低位徘徊，工业企业盈利继续改善，社会消费品零售总额增长提速，进出口贸易保持高速增长，房地产供需两端逐步降温，就业形势稳中向好，人民币汇率在双向波动中升值，财政收入持续改善同时支出节奏放缓。

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政策面：29日新华社受权发布中共十九届五中全会的公报，未来还将公布对于“十四五”规划的建议，而正式的“十四五”规划全文需待明年两会期间正式通过并发布，对资本市场的影响，将随着规划内容的具体明晰和各产业规划的逐步落地而持续发酵。

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资金面：①30日两市共计成交金额8708.45亿，较前一日增加905.73亿，高于20日成交均额7062.93亿。②30日沪深两市共计净流出731.43亿，其中沪市净流出263.04亿、深市净流出515.41亿、创业板净流出252.84亿。③30日北向资金净流出56.73亿，其中沪股通净流出39.37亿、深股通净流出17.36亿。④29日两融余额15260.57亿，较前一日增加46.35亿，其中融资余额增加25.07亿、融券余额增加21.27亿。

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技术面：①沪指“一阴吞四线”回到解放前，刚刚向好的技术指标转而走弱。②创业板指仍在周四大阳线之内，相比沪指依然显强，但调整放量并非好事。

10月落幕，凭借开门两连阳，A股勉强维持“红十”，但整个过程“不忍直视”，全程基本无亮点。虽说近几日对比面对疾风暴雨般的欧美市场，我们还算能接受，但想想德法刚又用上了我们2、3月份的封城措施，A股真的有点对不起复苏强劲的国内经济。

当然，从中期趋势来说，也无需太过于担心，毕竟国内经济增速继续走高，给四季度来一波吃饭行情增添了信心。只是短期内美国大选、欧洲疫情及国际环境等诸多不确定性因素继续制约着资金热情，还需要时间来消化。从技术上看，调整时未现量缩，说明资金仍在持续流出，将延长调整时间；而两融余额仍在高位，有进一步降低余地。

【操作策略】

短期市场维稳因素暂时消退，将继续回归震荡整理。由于量能不足，缺乏主动上攻意愿，存量资金左右互博，风格和热门主题反复轮动，盘中没有持续性热点，难以吸引资金入场，这也是一直强调短期风险并未解除，应控制好仓位的原因所在。对短线跌幅较大的电子、消费、医药疫苗等热门题材股，可逢低介入，短线操作。而注册制次新股依旧具备波段机会，特别是大跌之时。