政策明确，缩量反弹

【市场概述】

周四沪深两市整体呈现震荡走高态势，成交量却三连降，最终沪指收报3363.09，上涨0.47%；创业板指收报2645.16，上涨0.93%，两市涨跌家数比为1818:2247，涨跌停比为46:10。盘面上，国防军工(+4.77%)在稍适休整后领涨，饮料(+2.20%)、白色家电(+1.84%)、养殖业(+1.50%)普涨；有机硅(-3.28%)领跌。总体而言，市场缩量反弹，个股跌家略多，赚钱效应依旧不强。

【核心观点】

10月财政收入增速小幅回落，但是仍处年内较高位置，反映经济活动持续改善。支出增速在去年同期基数走低的背景下大幅回升转正，主要因地方支出增速明显上行所带动。受疫情影响，下半年政府债券同比持续多增，为经济复苏保驾护航。而国常会要实施扩大内需战略，进一步促进消费，估计下一步地方会出台促进消费的相关政策，将利多相关政策受益板块。从技术角度来看，创业板在早盘瞬时跌穿2600点后快速拉升，大有开启反弹之意，但量能未见放大反倒缩小，即便反弹高度也不敢恭维。而沪指在3350点附近长时间窄幅震荡也是隐患。股彦有云：盘久必跌。唯有盼政策东风带来巨量突破化解，否则或将又陷入以时间换空间的节奏之中。

【操作策略】

从盘面来看，当前活跃资金博弈特征：一是转场速度加快，板块忽冷忽热；二是仍旧偏好白马蓝筹。虽然科技股有所回暖，但这只是超跌后的一种正常表现，并没有形成太多群体效应，反而是被机构资金重仓的一二线白马蓝筹活跃度纷纷提高，虽不具备太强持续性，但比题材股赚钱效应更好。从投资角度来说，要顺应市场风格的变化，跟随资金的步伐，而震荡市场最讲究的就是节奏，追涨杀跌踏不准不如休息。在以仓位控制好风险的前提下，可适当快进快出。短期投资方向一是国常会提到的扩大内需，汽车、家电家具家装、餐饮、旅游等行业会受提振；二是会议也要求按时间表抓紧做好RCEP落地实施国内相关工作，港口、航运、纺织服装、家电、汽车零部件等自贸行业，也有望继续获得资金青睐。