量价背离，波段热点

【市场概述】

周五沪深两市延续缩量反弹态势，最终沪指收报3377.73，上涨0.44%；创业板指收报2667.09，上涨0.83%，两市涨跌家数比为2392:1673，涨跌停比为65:11。盘面上，汽车(+5.31%)领域全线上涨，白酒(+3.36%)、有色(+3.07%)、煤炭(+2.56%)等普涨。总体而言，市场热点来回切换，个股涨家略多，赚钱效应稍有提升。

【核心观点】

从中观高频数据来看，11月国内经济呈持续改善态势：终端需求普遍向好，35城地产销量增速转正，而乘用车批发、零售销量增速双双上行；工业生产尚属稳健，样本钢企钢材产量增速持续回升，主要行业开工率也是涨多跌少。而国常会定调扩大内需战略，接下来各地方应会尽快出台促进消费的具体政策，会进一步带动经济恢复。从技术角度来看，沪指持续围绕3350点窄幅波动，存量资金博弈的特征较为明显，四季度顺周期的吃饭行情仍在持续，只是连续的量价背离，反应出估值抬升后，存量资金的活跃度也在降低。接下来打破盘局需要强有力的外部提振，否则难免又将陷入以时间换空间的节奏之中。

【操作策略】

从目前盘面来看，存量资金护指数、抬个股，热点主要集中在低估值、顺周期领域，且呈现波段上升特点，所以操作上节奏很重要，切勿追涨杀跌。在以仓位控制好风险的前提下，可适当跟随市场风格变化的节奏快进快出。目前市场中短期资金偏好更为明显的是向顺周期和可选消费板块转移。所以一方面重点关注国常会提到扩大内需会提振的汽车、家电、餐饮、旅游等行业；另一方面关注各路机构资金更倾向于增持的电气设备、化工、汽车、军工等行业。