局部新高，市场分化

【市场概述】

周二A股市场早盘窄幅震荡，午后突然急转而下大幅回落，最终沪指收报3356.78，下跌1.86%；创业板指收报2811.75，下跌2.45%。两市涨跌停比为47:30，涨跌家数比为620:3430，个股主要集中在-1%到-5%之间。盘面上，饮料制造(+28.97亿)、医疗器械(+14.63亿)、物流(+4.74亿)行业资金净流入排名前三，市场赚钱效应大幅减弱。

【核心观点】

相对于之前的政治局会议，本次中央经济会议对未来宏观政策的路径做了更具体的阐释，未来仍是稳字当头，宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性，保持对经济恢复的必要支持力度。对科技创新的重视再次提升到新的高度。从全文看，2019年会议6次提及科技，而本次会议14次提及，国家经济工作会议对科技创新的重视程度前所未有。另外，本次会议着重提出“坚持扩大内需这个战略基点”，并作为2021年重点任务之一，同时提出“形成强大国内市场是构建新发展格局的重要支撑”以及“扩大消费最根本的是促进就业，完善社保，优化收入分配结构，扩大中等收入群体”等相对具体措施，预计未来将有更多的相关政策出台。总的来说，当前宏观政策的整体思路是不急转弯，有序回归常态，保持对经济的必要支持，继续强化科技创新与提升内需。

【操作策略】

从盘面来看，周一市场做多热情高涨，但成交量放大有限，量价不匹配说明场外资金入市有限。在存量资金主导的行情中，一旦局部太热，获利盘太多，则容易引发震荡。从指数ETF表现来看，创业板50创历史新高，表明中小盘是当下热点，但上攻时量能却极度萎缩，这便是最大隐患。从行业来看，新能源车、消费、酒、医疗创出历史新高，属于当下资金热点，同时大涨也意味着浮筹快速增长。煤炭、钢铁、有色等顺周期板块遭遇大跌，其它板块不温不火继续陪跑。操作上，盘面震荡加剧，应注意快进快出，及时落袋为安。暂可谨慎关注基金重仓的中小盘个股机会，但公募基金的年终排名之争也接近尾声。