会议上新，排名效应

【市场概述】

周一A股市场总体呈现高开高走、缩量反弹态势，最终沪指收报3369.12，上涨0.66%；创业板指收报2726.60，上涨1.44%。两市涨跌停比为62:31，涨跌家数比为2674:1412，个股主要集中在2%到-1%之间。盘面上，白酒(+3.93%)、猪肉(+3.08%)等食品饮料板块领涨，煤炭(-5.31%)、钢铁(-2.51%)领跌，市场赚钱效应限于局部地区。

【核心观点】

历来的12月政治局会议和接下来的中央经济会议都非常重要，将为来年定下经济基调，本次政治局会议有两个新提法，分别是“需求侧改革”和“强化反垄断和防止资本无序扩张”。其中“需求侧改革”系首次在政治局会议这样的高规格会议中提出。相比供给侧改革以去产能、去杠杆、去库存的“减法”为主，需求侧改革更多是做加法，尤其是在投资和消费领域，相比供给侧改革更有利于宏观经济稳增长，与“扩大内需是战略基点”相一致。而在《反垄断法》颁布12年之后，政治局会议层面上首次出现了关于“强化反垄断”的论述。近一个多月，监管层关于反垄断的动作频繁。随着互联网的兴起，互联网领域的垄断逐步加剧，部分大型互联网企业利用数据和资本的优势，迅速扩张业务范围，对中小企业和居民就业产生了负面影响，监管的天平正在进一步从效率向公平倾斜，资本不能无序扩张，要为中小企业、居民等等议价能力相对较弱的部门留出空间。

在经济形势相对乐观的情况下，本次会议的重点主要在改革方面，值得关注的包括需求侧改革、科技领域改革以及“强化反垄断与防止资本无序扩张”的表述。而人民日报关于火爆的社区团购发声或能将三者联系一起：各大互联网巨头掌握着海量数据、先进算法，理应在科技创新上有更多担当、有更多追求、有更多作为。别只惦记着几捆白菜、几斤水果的流量，科技创新的星辰大海、未来的无限可能性，其实更令人心潮澎湃。

【操作策略】

从盘面来看，市场依然处于存量博弈阶段，且参与度降低，热点较为分散，更多焦点在于公募基金的年终排名之战，赚钱效应也来源于此，如领涨的白酒、消费、新能源车都是基金重仓板块。技术上，各股指均处于缩量反弹阶段，市场又回归轻指数重个股操作。上周提到，本轮波段行情已经终结，从周一行业表现来看，煤炭ETF大跌近6%、钢铁ETF跌幅超2%，再次验证这轮顺周期行情已经结束，市场又回到一种无序状态，在缺乏领涨板块的情况下，个股质量的选择将非常重要。