每当基金净值下跌，或市场波动加大时，不少投资人就会对自己持有的基金产生动摇，出现赎回的念头。然而，经验丰富的投资者知道，长期投资才是基金赚钱的最佳方式。

过去十几年，A股经历了多次股灾：2008年的全球金融危机，2015年的杠杆泡沫破灭，2020年疫情爆发时的崩盘……但是所有坚守下来的人都获得了可观的回报。统计数据显示，自2003年末到2021年7月末，上证指数累计涨幅125%，普通股票型基金指数的累计涨幅则高达1565%。

数据来源：Wind资讯

在长期持有的过程中，投资者也会面对许多难熬的至暗时刻。因为投资回报并非是线性的，而是集中在某几个月。在这些关键月份到来之前，基金要不要赎回，什么情况下应该（或不应该）赎回成为摆在投资者面前的难题。

基金赎回并不存在一个放之四海皆准的法则，但是通常来讲，因这三种理由赎回是不理性的。

1.短期净值下跌

短期净值下跌不应该作为基金赎回的理由，我们需要回归基金的基本面和当前的市场环境来做进一步的判断。这里最关键的是判断基金净值下跌是市场原因，还是基金经理的投资能力问题。

如果基金净值下跌，只是因为市场系统性的下跌，那么我们应该给予基金经理更多的耐心。系统性风险的释放往往预示着一个更加安全的投资机会正在到来，比如2020年疫情爆发导致的全球资本市场崩盘，美股10天4次熔断，市场极度恐慌。但是现在回过头去看，那个时候却是最好的入场时机。不要轻易在市场非理性下跌时卖掉基金，因为这个时候可能已经是阶段性低位了。

如果市场环境正常，但是自己持有的基金还是迟迟不涨甚至下跌，那么我们还需要考虑基金经理的投资风格，最好给予基金经理一年的投资观察期。

比如，我们可以进一步观察基金经理的投资风格与当前的市场风格是否匹配。今年中小票涨得很好，但是蓝筹白马股表现不佳。如果基金经理的投资风格是医药消费等大白马领域，那么今年回报不佳也是正常的，投资者观察这类基金可以跟同样风格的基金进行比较。

如果在同样风格的基金中排名中上，那么投资者不妨给予更多耐心，等到市场风格适合这位基金经理的投资策略，他可能会迅速爬坑。如果在同样风格的基金中也排名靠后，且在一年观察期内迟迟跟不上市场涨幅，那么可能就是基金经理的投资能力问题，投资者不妨选择赎回。

2、短期波动加大

一些基金产品的长期年化回报率表现不错，但是短期波动较大，回报表现不稳定。这样的波动，除了市场因素以外，很有可能跟基金经理的持仓风格有关。如果这位基金经理喜欢重仓持有几只股票，那么股票价格波动将对基金净值产生较大影响。这种情况下，投资者可以减少查看账户的次数，降低短期波动对自己的影响，享受长期投资带来的收益。

如果确实因为净值波动而导致自身心态受到影响，甚至寝食难安的话，那么可能是买到的基金产品超出了自己真实的风险承受能力。因为很多时候，投资者会高估自己的风险承受能力，对此我们可以考虑降低仓位或是调整基金。

一个调整的办法，是将股票型基金换成混合型性基金或者固收+产品，通过加入债券资产降低投资组合的波动。还有一种调整方式，就是构建适合自己的基金组合。例如将手中的基金同时配置于成长型、均衡性和价值型的基金，或者投资于本身就是基金组合的FOF产品，通过均衡配置降低短期波动。

3、财经新闻和投资噪音

我们正在一个信息过载的时代，基于悲观的市场消息赎回基金或许不是一个理性的选择。

过去，阅读财经新闻可以获取到有用的投资信息，但如今信息泛滥，许多投资者在付出了大量时间成本后，发现这些信息不一定能增加自己的收益。

一方面，当事件成为头条新闻时，其他市场参与者已经将该信息反应在股价上，而且越来越倾向于过度反应。例如当出现一个利空消息时，资金会在非常短的时间内出逃，导致超跌。如果投资此时赎回很有可能是卖在了低点。

另一方面，许多消息对投资者来说属于投资噪音，因为他们是非常短期的扰动因素，如果凭借这些信息来决定是否赎回的话，那么将会对基金投资造成非常大的交易成本和摩擦成本。例如美联储每个月都要召开货币政策会议，向市场释放关于货币政策调整的观点。因此每个月公布美联储货币政策会议纪要之前，都会因为担忧货币政策转向而出现一次调整。但是将时间拉长到半年甚至一年的维度，这些消息都不会产生什么影响。

利好、利空的判断本身也是很难的，市场经常会出现利好出尽的利空，或者是利空出尽的利好。基金投资本身就是把专业的事交给专业的人，投资者不必在意外界的噪音，更需要关注的是自己的心态，坚持做到长期持有，享受时间的复利。至于大的宏观经济变动，还有货币政策变动，就交给专业的人来研究吧。

做好基金投资，我们依靠的不能是好运气，而要依靠理性的判断以及持续有效的投资方法。相信专业的力量，相信长期的力量，通过坚定持有均衡的基金组合，最终收获财富人生。