固收+基金“凶猛”

中国上半年经济呈现出类滞胀特征，货币政策趋稳，货币宽松空间有限，其他各类资产在短期内出现大牛市比较困难，而周期时钟的钟摆摆向了债券，债券的投资机会和避险价值愈发凸显。这个时候应该降低股票资产的配置比例，增加对债券和“固收+”资产的配置。

实际上，中国居民家庭财富配置一直对稳健投资有着极强的偏好，低利率和资管转型环境下，债券投资、银行理财收益率都在下降，甚至出现亏损。固收增强类产品正在逐渐成为银行理财产品的替代品。

固收+基金也正在迎来高光时刻，Wind数据显示，今年以来实现正收益的“固收+”基金达1643只，占比达87.86％。最高的一只今年以来的涨幅已经超过60%，近一个月涨幅超过20%，年内业绩超过30%、40%的二级债基一抓一大把，在市场震荡分化、明星基金熄火时，固收+却在闷声发大财。

虽然其中不乏可以投资可转债的债基和二级债基，但超额回报的根源还是在大类资产轮动中选对了资产。固收+基金业绩“凶猛”，尤其在今年震荡行情下，固收+的投资价值正在不断凸显出来。

固收+的精髓是“绝对收益”

我们知道，投资收益和风险成对等关系，高收益与高风险往往相伴而行。股票基金有着高风险高收益的特征，组合波动较大。债券型基金低波动低风险，组合波动较小，而单一资产很难提供长期稳定的回报，而固收+通过股债资产比例的配置，既可以捕捉到打底债券类资产上涨的收益，又可以通过股票投资、打新、定增、可转债、对冲基金、另类投资等权益类市场增厚收益。

固收+投资是一个聚沙成塔、收益稳定增长的过程，其核心精髓是获得高确定性的绝对收益。通过固定收益类安全垫+权益增厚的投资组合，固收+能够有效减少净值波动，平滑收益曲线，攻守兼备、稳中求胜，获得长期稳健的“高性价比”收益。

固收+同样属于基金范畴，尽管一样不保本也不保收益，但优秀的固收+以“绝对收益”为目标，回撤和稳定极小，能够保证基金净值的稳步增长，做出非常接近于“绝对收益”的业绩。

固收+基金波动率更低，回撤更小，长期业绩稳步增长，“步步增高”，避免了业绩的大起大落，因而投资者基本上在任意时点买入，收益都不会受到特别大的影响。

另外，此类基金的整体跌幅很小，即便在极端下跌行情下（例如2018年），也可以安心持有，同时固收+相较于股票型基金，做波段交易的空间窄很多，投资者在明确自己的投资期限、目标收益、风险承受能力的前提下，无须做过多的择时操作。

固收+作为绝对收益目标基金及组合，波动不大，不需要择时，因而并不适合定投，更适合一次性买入。

固收+的业绩稳定，长期可穿越牛熊

2010年来，相比大开大合的股票型基金，以偏债混合型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金为代表的固收+基金近似于一条30°斜率向上的直线，业绩表现稳健。

同时不论是在2015年的牛市，还是2018年的熊市和2019年的震荡市中，“固收+”都能做到平稳上行。牛市中，固收+可以充分发挥权益资产进攻的优势，熊市和震荡市中则展现出非常强的抗跌能力，完美平衡了进攻性和防守性，能涨抗跌，有效平滑了市场波动，创造出不俗的长期收益。

股票市场牛短熊长，“二八定律”明显，80%的涨幅是在20%的时间内出现的。而债券市场增长比较稳健，处在震荡或者熊市的时间比较短。股债平衡的固收+在大部分时间都可以实现收益正增长，尤其在股票市场80%的震荡或者熊市行情时，固收+的优势则将更加明显。优质的固收+可历经多轮牛熊转换，长期业绩经得起周期的考验。

（Wind，2010年1月1日-2021年9月16日）

另外，我们也可以从“夏普比率”这一指标来看一下固收+的“风险收益比”，夏普比率可以很好地体现指数的回报与风险特征，夏普比率越高，风险回报率越高（在承担一定风险的情况下，所获得的超额回报越高），则说明一款基金的收益和风险平衡做的更好。

（Wind，区间：自成立以来）

固收+可以同时获取债券市场和权益市场两个市场的超额收益，非常适合做资产配置的压舱石和收益保底的“安全垫”。尤其是在当下的震荡行情中，固收加可以通过仓位灵活调整来严控风险和增加收益弹性，以保证收益，达到风险收益的平衡。既不需要择时，也不需要每天操心看涨跌，无论市场风云变幻，长期都能稳健增长，行稳致远，收获稳稳的幸福。

固收+是长期复利的好工具

固收+产品存在的意义是收益与风险平衡下的长期稳健复利，从投资本身出发，“固收+“并不是我们追求高收益率的进取型资产，也不仅是市场行情不好时的防守产品，回归本质它应该是中风险偏好投资者长期配置的一类产品。资产配置和长期投资才是我们投资的常胜之道，通过与做时间的朋友，让时间平滑优质资产的短期波动，享受复利带来的投资果实。

稳健收益的好处在于，可以形成复利效应，让财富的雪球越滚越大。举个例子，每年5%的收益看似不高。但如果保持10年每年资产增长5%，预期收益率可以达到63%。如果年化收益率提升到7%，10年的收益率就可以达到97%，资产接近翻倍。

在投资中，慢即是快，稳健才是理财之道。投资首先要保证本金的安全，先做到不亏钱，再有机会长期稳定地赚钱。稳健投资可以借助时间的复利创造长期价值，持久踏实地积累财富。长远来看，低波动、有弹性、高夏普比率同时又具备适度流动性的固收+具有长期配置价值，是家庭资产长期复利的好工具！