我们正处在一个低利率时代。

受疫情影响，全球经济体轮番出现停摆。面对一触即发的经济危机，世界各国出台了极其宽松的财政货币政策，速度和力度前所未有。美联储执行零利率，欧洲央行将其存款机制利率维持在-0.5%，日本央行将活期存款利率维持在-0.1%。

低利率是缓解经济危机的有力武器，但也给个人财富保值增值带来不少风险。对善于做资产配置的人来说，低利率时代是最好的时代；对不善于做资产配置的人来说，低利率时代则成了最坏的时代。

01 低利率背景下，财富增长的逻辑变了

我国居民的家庭财富配置中，现金、存款占据了最大比重，利息收入曾经是居民理财的主要收益来源。

2013年，货币基金刚刚兴起，当时的年化收益一度高达6%以上，仅货币基金这一类资产就能满足不少人的收益预期。然而仅仅七八年的时间，货币基金收益就以肉眼可见的速度一路下滑至2%-3%。

现金类资产回报下降，与我们所处的低利率时代息息相关。第一创业债券研究院理事长李扬指出，全球超低利率乃至负利率将成为长期现象。背后的原因如下：

第一，20世纪90年代以来，全球人口结构恶化和技术进步趋缓，这决定了全球自然利率长期向下的趋势；

第二，实体经济不断“金融化”，货币政策不得不更加关注金融市场的价格变动；

第三，借鉴1929大萧条的深刻教训，此后的历次经济危机，主要国家都采取了超低利率的政策思路。

经济大环境在改变，但每个家庭对财富增长的需求不会改变。在利率下行、投资收益下降的大背景下，家庭财富增长的逻辑从利息收入变成了投资收益，获取多元化的投资收益成为每个家庭不得不考虑的问题。

02多元化的资产配置是财富的分水岭

西南财经大学发布了一份调查报告，显示2020年上半年疫情期间，高收入家庭和低收入家庭的财富都面临不同程度的缩水，唯一不同的是高收入家庭的资产配置多，免疫力也更为强大。

如今疫情受控后，因资产配置恢复更快，获益更多，财富反而增加了不少。而没有做好资产配置的普通人收入过于单一，只靠工资，没有投资或理财观念，他们的财富水平依然在荣枯线之下。

在这种对比之下我们看到了，即使经济大环境不好，也丝毫不会影响投资收入的增加，反而还会从货币放水中获益。货币泛滥，资产普涨，这就是为什么从2020年以来，股市、房市、大宗商品连创新高。

金钱永不眠，对于懂得资产配置的人来说，这是一种助力，而对于没有合理资产配置的家庭来说，则是一种阻力。

家庭财富管理的理念需要跟上时代的变化。低利率时代，在保证资产安全的同时，也需要更加关注多元化的资产配置，提高投资收益。

03 做好中长期投资和资产配置

低利率时代，如何打赢这场“财富保卫战”，什么样的资产能够真正捍卫家庭财富，成为了很多人极为关心的话题。

鸡蛋不要放在一个篮子里，但也不要放在太多篮子里。不是任何资产都具备长期升值的潜力，投资者比较容易接触的硬通货其实只有三个：第一，大赛道的龙头公司；第二，人口流入的都市圈的房子、土地；第三，不断自我提升形成的认知体系。

大赛道的股权投资和股票投资

中国正在进行一场全方位、全行业的价值重估，自主创新和“硬科技”成为理解中国经济的钥匙。未来十年，是属于创新和成长的十年，是制造业产业升级的十年，也是权益资产大有可为的十年。

货币流向哪里，财富的机会就在哪里。我们可以从民资、国资和外资三个渠道，来看清楚未来的资金流向。

（1）民资：高瓴资本是民资的代表，在资本市场有足够强的号召力，其投资领域成为许多公私募基金经理的重要参考。过去，高领热衷投资互联网、医药、消费，但是从2020年起，高领开始进军科技领域，表示看好半导体、前沿科技、新能源和智能驾驶、新终端四大赛道。

（2）国资：政府产业引导基金是国资的代表，经过近十年的爆发式增长，成为资本市场上的重要力量。比如国家集成电路产业投资基金（“大基金”）就在芯片领域拥有举足轻重的地位。目前，绝大多数的产业引导基金都投向了战略新兴产业。

（3）外资：也被称为聪明钱，是热门行业的掘金者和风向标。跟踪外资流向，会发现2021年8月是一个变局的节点，北上资金的第一大重仓行业首次从食品饮料变成了新能源行业。

从上述三路资金的转变，可以发现，未来的大赛道正在浮现出清晰的轮廓。投资者可通过一级市场的股权投资和二级市场的股票投资，参与其中。

全球化的资产配置和优质的不动产投资

低利率时代，无风险收益逐步降低，家庭财富管理更加需要稳健投资，在安全和收益之间做好平衡。资产配置成为每一个家庭必须重视的问题。

招商银行携手贝恩公司联合发布的《2021中国私人财富报告》指出，2020年中国个人可投资资产总规模达241万亿元人民币。

这些财富主要由两类人拥有，一类是可投资资产在1000万人民币以上的高净值人群，他们共持有84万亿可投资资产。还有一类人群是大众富裕阶层，他们的可投资产在100-1000万元，这类人群接近3,000万，掌握着约100万亿的资产。

富裕人群多数处于中年，其家庭需求更加注重全球化、多元化、稳健的资产配置。房产作为大宗交易商品，一直是资产保值与资产配置的一大选项。与此同时，随着富裕人群对子女教育越来越重视，境内外子女教育的需求也成为全球资产配置的一个考虑重点。

在全球化的配置过程中，信息不对称会对投资决策产生重要影响。尤其不动产是一项非标准化资产，即便同一个城市、同一个街区的房子，投资价值也可能也有很大差别。进行全球化配置的时候，投资者还是应该交给专业公司打理。

专业的投资方法和认识

人永远赚不到认知范围以外的钱，因此认知能力永远是一个值得投资的硬通货。很多时候，同一个投资标的，不同的投资者，其收益往往差距巨大。因此，建立成熟的投资认知体系尤为重要。

一方面，要注重分散投资，这也是资产配置的底层逻辑。另一方面，要相信专业的力量，特别是从风控角度来说，随着富裕人群的大额投资越来越多，寻求专业建议，从源头上做好风险控制显得更加重要。

家庭财富的增长，当然要靠勤奋积累，但也要考虑历史的进程。家庭财富管理的理念需要跟上时代的变化，选对方向和领域做中长期投资和资产配置，与时代保持同频，共同成长。

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