进入新的经济增长周期，投资底层逻辑变了

投资某种程度上就是投国运，高速增长的经济是投资赚钱的基石和源泉。

据统计，全球20个国家近百年的股市表现与本国经济增长情况基本吻合。“由于经济不断超前发展，所以股市长期而言是上涨的”，这一结论在绝大多数国家都得到了印证。各国股市在全球市场的比重，几乎就是这个国家国力国运的“镜像图”。

不过全球经济高速增长的时代已经成为过去式。自疫情以来，各经济体纷纷实施无限量化宽松政策，全球经济面临通胀危机。经济繁荣所依赖的旧经济秩序正在土崩瓦解，新的经济增长极仍未确立，经济高波动、低增长成为常态，全球经济同步放缓。

中国经济也正在经历从增量经济到存量经济的过程，数十年的高增长之后面临均值回归，增速换挡减速。增量经济带来的是趋势性机会，无论是企业还是投资，进入门槛低，大家都能分到蛋糕赚到钱。但进入存量经济，带来的是此消彼长的结构性机会，分化趋势明显，行业的龙头企业或是专业的投资者才有更大概率赚到钱。

经济进入下半场，遍地是黄金，财富普遍性高速增长的情况不复存在。过去横扫一切买房躺赚的投资逻辑，现在也已经失效了。我们的财富分配模式，资产的配置方向、投资的底层逻辑都将进入新的阶段。

核心资产大迁移，聪明钱已悄悄转向

无论是核心资产的迁移，还是财富潮水的起落，都与国家发展的节奏同频，与所处的时代共振。每个时代都有属于自己的核心资产，从下海经商到房地产再到互联网造富，每一波财富浪潮中，只要抓住其中一波机会顺势而为，就能实现个人财富的升级跃迁。

过去20年的核心资产无疑就是房产。说到投资，大家首先就会想到买房。多数人的财富都和房产深度捆绑在一起，过去的房地产是拉动我国经济发展的主要引擎，也是居民资产大类资产配置中最重要的部分。

没有永远的核心资产，只有时代的核心资产。随着政策调控趋严，房价横盘震荡，以房产作为投资信仰已经崩塌。我国经济增长对房地产、土地财政的依赖性逐步降低，增长引擎由科技创新取代，中国的核心资产也随之大迁移。

进入科技创新驱动的新经济增长周期，优质的核心资产必然不再是钢筋水泥搭建的房子，而是拥有科技和创新能力的优质公司。未来的核心资产将集中于新能源、半导体、高端制造等硬科技产业的优质公司，强调的是科技创新的硬核实力，而不再是模式创新和概念炒作。

各路聪明资金闻风而动，早早埋伏进场。

私募股权基金开始押注硬科技、新能源等新经济领域；“聪明钱”北上资金持仓风格悄然转换，第一大重仓行业从消费板块转移到了新能源行业。政府产业引导基金等长线资金更是早早布局战略新兴产业。

“货币流动到哪里，哪里就是一片繁荣，而货币离开时，那里又变成了一片废墟。” 钱正在从房地产行业流入到硬科技、高端制造、新能源等行业里去。

世界经济几乎在每次陷入经济低迷期，都会孕育出新的新产业和经济，只有科技创新，才能把经济拉出内卷存量竞争的泥潭。日本科学史学家汤浅光朝提出，当一个国家的科学成果数量占世界科学成果总量的25%，就可以称之为世界科学中心。

历史上世界科学中心转移分为5个阶段：意大利（1540-1610年）、英国（1660-1730年）、法国（1770-1830年）、德国（1810-1920年）、美国（1920年之后）。每个世界科学中心的平均维持时间为80-100年，下一个世界科技中心极大概率就是中国。

新一轮科技革命和产业变革将重构全球创新版图。互联网、大数据、人工智能等同各产业深度融合，数智化趋势加速演进。中国科技创新将迎来量变到质变的关键时期，并将站上世界科技版图之巅。

投资硬核科技产业就是在投资未来中国乃至世界的核心资产。

如何抓住下一个财富风口？

观念大于选择，选择大于努力。置身于大变局的前夜，我们更需要看清趋势，顺势而为，投资国运。

均衡配置，提升家庭金融资产占比

房产在我国居民资产配置中占比超过70%，而金融资产占比偏低。在金融资产中，现金和存款占比高，股票、基金等权益类资产占比偏低。过高的房产投资比例影响了家庭资产的整体流动性，单一的资产配置也让家庭财富暴露在风险之中。

在房地产投资属性减弱，房价增速放缓的大背景下，居民资产配置由房产向金融资产转移是大势所趋。持有股权、股票、基金等权益类金融资产，能够更好地分享经济增长的红利，长期投资回报较为可观，财富保值增值效应突出。同时，金融资产范围广泛、类别丰富、流动性较强，适合进行多类别的组合配置，提升家庭财富的流动性和抗风险能力。

拥抱新的核心资产

核心资产之所以被称为核心资产，因为核心资产具有高确定性、高成长性和高壁垒等特点，能够帮助投资者跑赢通胀。

当前的核心资产不再是房产，而是具有核心竞争力的上市公司，尤其是芯片、新能源、高端制造及专精特新产业的公司。这些产业的上市公司正处于产业的加速周期，成长性高兼确定性强，受经济周期波动影响小，具有较深的护城河和较强的定价权，是抗通胀的硬通货。

与专业机构同行

投资赚钱变得越来越难，我们更需要依赖专业的力量。在同涨同跌、鸡犬升天的时期，普通的投资者也能赚到钱，但随着投资转为Hard模式，市场中热点切换频繁，板块轮动加快，就需要对行业和板块有更加深入的研究，投资中专业的力量变得更为重要。

每一波的财富浪潮中，赢家几乎都是拥抱核心资产的投资者。拥抱新的核心资产，才有机会成为未来的赢家。普通投资者可以顺着聪明钱的走向掘金核心资产，跟着专业机构提前布局，分享科技、新经济以及政策红利，把握下一波财富升级机会。

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