外资调整布局，股指可在阶段性底部可轻仓布局长期多单

股指

A股三大股指跳空高开，随后沪指呈现横盘态势，创业板指则一路高歌猛进，大涨逾5%收复3450点，收盘点位首次超越沪指。题材股多点开花，锂电池、半导体、光伏产业链最为出色。上证指数收涨1.49%报3411.75点，止步四连跌；创业板指涨5.32%，创近两年半最大单日升幅。美国三大股指全线上涨，道指和标普500指数盘中创历史新高。道指涨0.44%报35084.53点，标普500指数涨0.42%报4419.15点，纳指涨0.11%报14778.26点。

昨日A股触底反弹。两市上涨家数3642家，涨停家数为137家，上涨数量较前一交易日大幅上升，昨日赚钱效应极好。

昨日A股三大指数跳空高开，新华社罕见发文力挺市场并称中国资本市场发展的基础仍然稳固，行业监管有利于中国长远发展，市场将此次由短期扰动性因素带来的A股下跌归纳总结为短期情绪面的释放与资金调整下的重新布局，A股市场不存在系统性风险，关注后续强势板块，当下正是布局的好时机，从整体的投资风格与方向上来看，资金聚焦于成长板块。昨日凌晨，美联储公布利率决议，维持政策利率和资产购买计划不变，符合市场预期。鲍威尔仍放出鸽派言论称加息仍是一件遥远的事情，但市场仍就美当下经济指标预计美联储将在8、9月份逐步宣布缩减购债规模，并推延至2022年初实施，整体节奏较之前预期有小幅偏缓态势。上周美国初请失业金人数有所下降，接近疫情时期的低位，但高于预期，各州减少救济金发放带来的好处正逐渐显现，后续预计将有数百万工人涌入劳动力市场。消息面来看，市场情绪回暖，外资流入重新布局，整体偏中性。

资金面：两市成交额连续7日超万亿；北向资金实际净买入42.28亿元，其中，沪股通净卖出18.27亿元，深股通净买入60.55亿元。从A股资金流向来看，沪深300、上证50、中证500的资金净主动买入额分别为49.41亿，-17.23亿，27.09亿。资金面来看，短线见好就收，整体偏多。

技术上，市场处于筑底调整阶段或存在一定的机会，可在低点买入远月并长期持有。

钢材

供应端，随着多地减限产政策落地，最新机构数据均显示钢材各品种产量仍有不同程度减少，昨日钢联数据显示本周板材各品种降幅较大。另外，近期各部门再度重申下半年压减产量任务，整体下半年钢材供应趋减。不过，最近东南亚地区疫情导致钢价有所回落，但因国内钢坯价格也有小幅下降，国内外方坯价差仍有利于后期国内从东南亚地区进口方坯资源，据悉已有钢厂在积极寻求钢坯进口。

需求端，建材方面，机构最新数据均显示建材库存继续下降，虽然梅雨季节结束，南方建材需求有所向好，但因近期华东、华中地区台风天气影响，叠加南京疫情扩散封锁情况趋严，短期终端工地需求仍未有明显起色。板材方面，最新机构数据均显示热卷库存仍有小幅增加，近期机械、汽车、家电等板材下游行业产销量及订单均有回落，但集装箱、造船行业同比增幅依然可观，对板材需求仍有一定支撑，但短期在需求淡季情况下热卷消费情况仍不理想。出口方面，目前欧美冷热板卷与国内的价差依然较大，不过东南亚地区与国内钢材的价差较小，昨日出台的政策进一步取消了冷轧、镀锌等钢材品种的出口退税，但对热卷没有加征关税，低于此前市场预期，短期出口退税政策的落地有利于前期已报关钢材的出口，但对8月1日之后钢材出口或有一定的影响。

综合来看，本周钢材产量继续下降，叠加多部门重申压减产量任务，市场对下半年减产预期进一步加强，同时出口退税政策落地却不及市场预期，旺季需求未证伪的情况下，市场对需求预期依然向好，短期钢价表现震荡偏强。

技术上，螺纹钢、热卷板不建议做空，也不建议高位追多。

铁矿石

供应端，近期澳巴发运量稳中有升，非主流发运量也有明显增长，不过最新机构数据均显示上周国内到港量有大幅下降，据钢联消息称主要是因部分港口受台风天气影响暂停作业，导致到港量下降明显，但据点钢网消息，近期江内港口已陆续恢复作业，最新北方九港库存有所增加。国内矿方面，受近期国内矿山安全检查影响，前期停产检修的矿山目前复产进度依然缓慢，预计短期国内矿供应增量有限。

需求端，随着多地限产政策落地，钢厂对原料后市预期转弱，采购积极性较差，不少有减产计划的钢厂转而出售自身的铁矿库存。由于不再追求高产量，钢厂采购也更看重性价比，对中低品粉矿资源需求增大，结构性供需矛盾缓解。昨日港口现货再度转弱，美元货成交略有回升，目前PBF落地利润再度转正，但超特粉落地利润依然为负。

综合而言，随着多地限产的执行，铁矿需求减弱，库存持续增加，结构性矛盾缓解，预计近期矿价仍将呈现震荡偏弱的走势。

技术上，铁矿石1250的空单可继续持有，注意下方支撑位逐步止盈。

焦炭

供应方面，本周MS调研国内平均吨焦盈利为279元，周环比减11元，受到原材料价格上涨及焦炭提降后，焦化现货利润大幅下降，部分企业出现亏损并对焦炭进行提涨。本周焦化厂产能利用率周环比降1.99%至80.97%，钢厂焦化厂产能利用率86.95%，周环比降0.30%，总体日均产量下滑。MS调研数据显示焦化厂焦炭库存周环比降3.01万吨至74.41万吨，247家钢厂焦化厂焦炭库存周环比降13.2万吨至752.73万吨；需求方面，上周高炉产能利用率恢复优于焦化，铁水产量反推日均焦炭需求为122.3万吨，而焦炭实际日均产量为117.8万吨。短期受到焦煤供应紧张对焦炭价格的支撑，以及焦化限产的影响，焦炭价格稳中偏强，而长期需求量偏弱，且随着新产能陆续投放，预计未来焦炭供需偏紧局面将缓解，需关注焦化投产及淘汰进度。

技术上，焦炭可关注远月合约做空的机会。

动力煤

部分煤矿由于煤管票紧缺停产停销，鄂尔多斯近几天生产都相对稳定，榆林前期停产的煤矿尚未完全复产，供应暂时稳定，无增产政策，坑口煤价继续上涨。今日大秦线运量偏低，但可能由于与港口调度统计存在时间差，所以港口调入仍在高位，刮风降雨影响下调出仍偏低，环渤海8港合计垒库近40万吨，市场情绪相比之前略有提升，港口煤价报价再有上移但成交少，部分下游对高价煤接受，多数下游仍在观望。沿海样本终端日耗回升至210万吨，去库明显，可用天数持续下降，低位运行，补库压力加大。主力合约夜盘高开拉涨，沿分时均线震荡，日盘小幅跳水902.6元/吨一线获得支撑震荡上行，收于小阳线。目前，供需结构未变，台风过后，下游日耗逐渐回升，短期煤价高位运行格局难改，期货盘面震荡调整，900一线支撑暂仍强。

技术上，动力煤09合约暂不参与交易，可关注远月合约有无做空的机会。

棉花

郑棉主连保持17500一线横盘震荡，市场棉花现货小量一口价成交，企业基差挂盘基本等待回落机会成交；棉纱近期价格上调，市场成交略有放缓；下游坯布局部地区跟涨，但阻力较大。产业链整体上热下冷，预计棉价将会盘整，其高位支撑力度关注下游价格消化程度，中期棉价上涨格局暂未打破。

国际方面：美国农业部在周度作物生长报告中称，截止7月25日当周，美国棉花现蕾率78%，前一周为69%，上一年度同期为82%，五年均值为83%；美国棉花结铃率37%，前一周为23%，上一年度同期为40%，五年均值为42%；美国棉花优良率61%，前一周为60%，上一年度同期为49%。

印度棉花价格指数维稳于55800卢比/砍帝（约合人民币13693元/吨），巴基斯坦棉花价格指数上升200至12900卢比/莫恩德（约合人民币13932元/吨），CotlookA指数维稳于99.3美分/磅（约合人民币14286元/吨）。

今外棉主港船货小涨，7/8月船货西非棉Kaba/S 1-1/8报101.0，折1%清关裸价16295，折滑准税16442。

国内方面：截至7月29日，郑棉注册仓单13678张，较上一交易日减少130张；有效预报1057张，较上一交易日减少6张；仓单及预报总量14735张，折合棉花58.94万吨。

7月29日储备棉轮出销售资源9515.75吨，实际成交9515.75吨，成交率100%。平均成交价格17504元/吨，较前一日上涨222元/吨，折3128价格18486元/吨，较前一日上涨152元/吨。

技术上，棉花可等回调，少量建立多单。