焦炭供应端收紧明显，可关注远月合约的机会

股指

上周五市场下跌，截止收盘上证综指下跌0.68%，两市成交额进一步放大至13787亿元。市场结构方面，上证50下跌1.04%，创业板指下跌2.10%。期指方面，IF2108下跌1.04%（基差-16.03点，较上一交易日缩小9.52点），IH2108下跌1.17%（基差-8.45点，较上一交易日扩大3.33点），IC2108下跌0.39%（基差-38.75点，较前一交易日缩小12.4点）。

北上资金方面，沪股通成交净买入4.93亿元，深股通成交净卖出51.52亿元。上周五市场下跌，两市成交额进一步放大。从市场结构来看，周五盘面出现了较为明显的基金持仓羊群跟风效应，即在基金二季报披露后，市场出现了买入基金重仓股、卖出基金抛售较多股票的迹象。由于基金二季报中所披露的重仓股（主要是热门赛道）交易拥挤程度较高，因此周五盲目的跟风很可能会在本周周初得到修正。就本周市场而言，我们认为在两市成交额处于高位、美股并未出现持续性下跌、人民币汇率相对稳定的背景下，指数层面风险不大。

关注上证综指在7月箱体间的运行情况，若未能突破箱体，则单边操作依然以区间思路对待。市场结构方面，周五盘面显示前期热门的高位股普遍出现了较大的波动，在当下机构交易共识较为拥挤且调仓（卖价值买成长）已经达到一定阶段的情况下，预计创业板指和上证50之间的极端分化将开始逐步收敛。但目前来看这种收敛暂时还不构成风格切换，因为部分价值股（比如银行和地产）受下半年国内经济增速可能放缓、美联储taper预期升温等因素制约还不具备走出趋势性行情的条件。

技术上，股指可在底部支撑位建立多单。

动力煤

主产地在产煤矿整体销售良好，从鄂尔多斯日产高频数据看，内蒙产量维持不错水平，受矿难影响，榆林地区部分中小民营煤矿仍处于停产状态，坑口价格稳中小幅上涨。从昨天开始大秦线运力恢复，呼铁局请批车也有增多，港口煤源看到补充迹象，不过今日因大秦线开天窗调入受到影响，北港库存仍有减少，低位运行，供货商报价延续高位，市场煤成交有限。近期降雨偏多，华东华南地区逐步受到台风作用，终端日耗高位震荡，小幅回落，但仍延续去库，可用天数偏低，补库压力较大。盘面主力09合约夜盘先抑后扬，近期走势来看900一线支撑力度较强，日盘震荡午间有所跳水，后小幅反弹，基本收十字星，资金有离场。目前，供需结构依旧偏紧，市场基本处于旺季筑顶阶段，政策调控仍在。今日交易所再发通知，动力煤期货保证金将上调，且单日开仓手数再缩减，对情绪相对会有打压

技术上，由于连续提高保证金，动力煤不建议操作。

焦炭

截止7月23日，钢联数据显示，全样本焦化厂焦炭日均产量70.01万吨，环比下降1.34万吨。247家钢厂产能利用率87.325%，环比下降0.06%，247家钢厂焦炭日均产量46.81万吨，环比下降0.03万吨。近日国家督察组进驻各地督查，供应端收紧明显，继河南安阳以及陕西韩城受环保检查影响焦企开工负荷20-30%不等后，目前山西吕梁区域焦企受环保督查影响焦企生产负荷20-50%不等。

需求：截止7月23日，247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.04%，环比下降0.51%，日均铁水产量234.35万吨，环比下降1.35万吨。短期受到天气影响，焦炭发运不畅，部分钢厂开始提库。但中长期来看，钢厂控制到货为主，预计后续焦炭供需面进一步趋宽松。

库存：截止7月23日，全样本焦化厂焦炭库存77.42万吨，环比增加3.62万吨，247家钢厂焦炭库存765.93万吨，环比下降41.63万吨。下游钢厂受宏观调控影响，限产以及检修预期较强，但考虑钢厂压产情况暂未大面积执行，刚需仍存叠加部分焦企限产，供应端有收紧预期，并且近期暴雨导致发运不顺，部分钢厂焦炭库存下降，钢厂采购心态有所转好，部分钢厂开始提库。

主产地焦企开工受环保、能耗、煤源紧张等因素多有受限情况，钢厂焦炭库存因为运输原因影响到货情况转差，港口库存继续明显下降，整体看焦炭供需面近期有转好态势，且钢厂利润近期有所恢复及焦企利润受煤价大涨而大幅下滑，部分钢厂继续打压焦炭意愿转弱。但钢厂限产影响仍在，建议维持观望为主。

技术上，焦炭耐心等待布局远月合约的机会。

橡胶

据国家统计局最新公布的数据显示，中国6月橡胶轮胎外胎产量为7538.9万条，同比增12%。1-6月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增32.1%至4.49055亿条。中国汽车工业协会根据行业内11家汽车重点企业的数据整理显示，2021年7月上旬，11家重点企业汽车生产完成38.9万辆，同比下降37.5%。其中，乘用车生产同比下降36.2%；商用车生产同比下降43.9%。分析：上周初受宏观原油走弱、欧洲洪水转变市场对需求预期的判断等因素影响胶价大幅回调，后两日盘面情绪消化胶价反弹，短期内整体还将呈现震荡格局。公布的轮胎6月出口数据意外亮眼，几乎和2019年同期持平，大大超出市场预期，此前因海运费高企和箱子紧缺问题让市场普遍对于轮胎出口情况表示悲观，不过预计数据中有5月底或7月初订单统计到6月的情况。目前轮胎厂开工率回升，但7月上旬汽车数据显示乘用车市场依旧疲弱，同比下滑幅度巨大，国内配套市场延续疲弱态势，但此利空以在预期内且几本消化。轮胎厂开工率环比改善，出货压力下依旧存在人为控产的情况，出口依旧受高运费影响，不过预计运费情况改善该情况将缓解。供需格局边际改善，预计短期内行情以震荡偏强为主。

技术上，橡胶等待机会布局远月合约。