外资出逃创新高，股指需注意风险

股指

周三市场下跌，截止收盘上证综指下跌1.07%，两市成交额略微缩小至12151亿元。市场结构方面，上证50下跌1.54%，创业板指下跌0.75%。期指方面，IF2107下跌1.11%（基差-8.08点，较上一交易日缩小0.02点），IH2107下跌1.57%（基差-1.98点，较上一交易日扩大1.24点），IC2107下跌0.45%（基差10.45点，由负转正）。

昨日A股低开高走。两市上涨家数1219家，涨停家数为75家，上涨数量较前一交易日下降，昨日赚钱效应差。

基本面

昨日北向资金集体出逃，创下10个月来新高，就连一直被青睐的新能源、锂电等板块也惨遭资金抛弃，反而白酒的各只龙头股获得资金加仓，下半年市场的投资风格会否发生改变仍然是值得商榷的话题，但短期来看，成长股依然处于相对热门的状态。美联储主席鲍威尔表示，通货膨胀明显上升，未来几个月仍将居高不下，如果通胀上升太多，美联储将准备调整政策，货币政策仍将提供强有力的支持，直到经济复苏完成。叠加美国6月PPI同比增长7.3%，超出预期的6.7%，核心PPI同比增长5.6%，均创纪录新高，前一日公布的CPI数据也超出预期，由此看来，美国的通胀势必将长期影响美国的经济，想要维持充分就业与物价稳定跷跷板的两边保持平衡，未来还有很长的路要走。美联储主席的表态短期内货币政策料将继续宽松。消息面来看，国内下半年投资风格或存转变可能，美联储口风不改，继续放出鸽派言论。

资金面

两市成交额连续10个交易日突破万亿。北向资金净卖出108.06亿元，创近10个月新高。其中，沪股通净卖出51.90亿元，深股通净卖出56.16亿元。从A股资金流向来看，沪深300、上证50、中证500的资金净主动买入额分别为-293.48亿，-136.28亿，-92.49亿。资金面来看，外资流出创新高，整体利空。

从基本面与资金面利空来看，下半年市场投资风格或存在转变的可能，后市需主要关注中报的发布以及重点行业的业绩表现

技术上，股指多单继续持有。

贵金属

贵金属方面，昨日延续反弹，驱动来自于鲍威尔讲话，鲍叔做客众议院和参议院解读联储的半年报，市场只是看到“联邦公开市场委员会（FOMC）将在会议上继续购买债券的辩论，美联储在决定改变资产购买计划之前会发出通知”，并将其作为利好来交易，完全没有care鲍叔同时说“如果通胀上升太多，美联储准备调整政策”，以及“5.9%的6月失业率低估了就业短缺。”

价格上，黄金在鲍叔的证词披露之后突破了1820，继续延续反弹势头，这种反弹何时结束呢？欧美在不封禁的情况下疫情拐头且死亡不抬升，债务上限的扰动暂时结束，这两个利多落地一个，我们认为就可以加大仓位布局黄金空单了，现在充其量搞个底仓陪跑一下。

技术上，黄金可等待高位做空的机会。

动力煤

煤矿产量相对稳定，不及5、6月份同期，站台库存小幅增加，但仍在低位，坑口价格以稳为主。环渤海港口调入有所回升，调出增加近50万吨，去库明显，锚地船舶数量略增。港口报价高位，现货成交仍少。终端日耗持续攀升，已达到220多万吨/天，去库明显，可用天数持续下降，补库压力与日俱增。主力合约夜盘开盘走高，随后沿分时均线震荡，收于小阳线，四连涨。目前，日耗持续上涨，产量不及预期，供需矛盾逐步激化，基本面局势短期难以扭转。政策调控仍在，今日国常会指出审计发现倒卖大宗商品、偷逃税款等重大违纪违法问题线索，国务院将成立专门调查组一查到底，严肃追责，交易所也发布限制开仓通知，注意恐慌情绪影响。

技术上，动力煤关注900这一压力位，可少量建立空单。

短纤

直纺涤短部分低价位抬升，大多维稳，市场成交重心小幅上移。江浙地区销售大多走淡，福建地区产销顺畅，平均在85%附近。期现基差维持，江阴某大厂货源09-210~-230元/吨。

棉花持续上涨，带动涤棉纱部分跟涨，纯涤纱暂稳，消化前期涨幅。

江浙地区目前仍以阶段性刚需采购为主，福建地区有适度囤货意愿出现，短纤仍有成本支撑，等待需求逐步回升。

技术上，短纤可在7200这一支撑线少量的建立多单，设置好止损。

甲醇

供应端：内蒙荣信90+90装置降负运行，兖矿榆林能化60+70装置恢复稳定运行。

需求端：甲醛下游板厂需求向好，安徽甲醛出货放量；二甲醚下游采买积极，因气醚价差扩大，利润空间可观；醋酸装置重启中。

库存：隆众消息，内陆甲醇企业库存42.26万吨，减少3.7万吨，降幅8.05%。

预测：动力煤可能会在900元/吨遇阻，这一条件如果成立，则甲醇在2650-2700元/吨之内完成顶部构造。另外加上MTO装置的检修，可能会形成一段时期的需求减少。有望压低甲醇价格。

技术上，甲醇可布局远月合约，在2750以上轻仓建立空单，设置好止损。

橡胶

胶价偏弱震荡，现货市场延续疲弱，原料价格涨跌互现，全乳现货报价下调。基本面保持不温不火的格局，内外需皆没有明显改善。7月上旬汽车数据显示乘用车市场依旧疲弱，同比下滑幅度巨大，国内配套市场延续疲弱态势。出口依旧疲软，轮胎厂为控制库存适当调节开工率。但供应端稳步增量，基本面整体呈现疲弱态势，预计短期胶价偏弱震荡。

技术上，橡胶可关注远月合约，看看是否有做多的机会。

棉花

郑棉主连短期新高显现，上涨动力明显，但其有效性有待考证。抛储火热，价格较上一日继续上涨，棉花现货因价格持续上涨部分纺企刚需采购明显增量，但主要以一口价成交为主。下游棉纱市场部分企业棉纱价格跟随原料上涨，但棉纱成交未放量，当前纺企以在机生产交付前期订单为主，新单续力较弱，关注后期秋冬订单下达情况。短期来看，棉花暂无较大利空，故棉价回调空间不大，上涨趋势仍存

技术上，棉花可关注回调做多的机会。