央行会议后续货币难言宽松，猪价管控上调空间仍存

股指

沪深两市开盘涨跌不一，随后沪弱深强格局依旧保持。沪指在白酒、金融、汽车、煤炭等蓝筹股羸弱下震荡下行，全天反抽无力；创业板指虽一度被沪指连累翻绿，但大权重宁德时代高位横盘稳住创指；场内个股呈普跌态势。上证指数收跌0.92%报3573.18点，深证成指跌0.99%；创业板指跌0.19%，早盘一度涨近1%。美股微幅收涨，道指涨0.03%报34292.29点，标普500指数涨0.03%报4291.8点，纳指涨0.19%报14528.34点。标普500指数和纳指继续刷新历史新高。

期指方面，昨日三大期货指数合约小幅收跌，其中IF期货合约跌幅在1%左右波动。三大合约基差均有不同程度的收敛，其中以IF合约基差收敛幅度最小，IC合约基差收敛幅度较大，从贴水35.52收敛至贴水20.62。三大期货合约的成交量和持仓量均较前一日上升。从三大股指期货合约前二十席位净持仓来看，三大合约的空单有所减少，IC空单减少的数量较大。

消息面

昨日A股接连翻绿。两市上涨家数1129家，涨停家数为73家，上涨数量较前一交易日上升，昨日赚钱效应差。

昨日A股反弹乏力，央行召开重磅会议，次会议被看做是央行下阶段货币政策的风向标。会议新增表述防范外部冲击，或与美联储着手退出宽松的货币政策有一定关联。新增表述调整存款利率自律上限确定方式，意在推动实际贷款利率进一步降低，利于引导银行存款成本下降，支撑息差，环节中小银行揽储压力。在人民币汇率方面，该口径称人民币汇率预期平稳。值得注意的是，在国内经济稳步回升，稳中向好的态势下，本次会议删除了保持对经济恢复必要的支持力度，由此看来，后续货币政策方面难言宽松。由于猪价暴跌带来的消极影响已引起多部门关注，中央和地方将启动猪肉储备收储工作，将有效帮助猪价企稳，国内猪肉消费逐步迎来旺季，猪价后续存在较大的反弹空间。自美联储副主席发表对数字货币安全性表示怀疑的态度后，目前加密货币总市值较5月份跌幅过半，从历史上看与17-18年轨迹相吻合，此轮加密货币的调整或未结束。消息面来看，央行重磅会议召开，整体如市场预期，猪价后续仍存上调空间，整体偏中性。

资金面

沪深两市全天成交9974亿元，此前连续7日突破万亿；北向资金净卖出31.39亿元。其中沪股通净流出27.25亿元，深股通净流出4.14亿元。从A股资金流向来看，沪深300、上证50、中证500的资金净主动买入额分别为-262.48亿，-48.14亿，-119.29亿。资金面来看，交易情绪略有回落，外资持续流出，整体偏空。

原油

昨日上海原油大幅回落。一方面是担心新冠变种向东南亚和欧洲蔓延影响需求前景，另一方面市场也在关注 OPEC+会议和伊核问题谈判进展，国际原油从32个月以来高点大幅度回跌。变异新冠德尔塔plus在欧洲和东南亚、澳大利亚扩散增迫使人们减少出行，从而可能导致燃油需求下降，打压国际石油市场气氛。

OPEC+于周二和周三分别举行技术委员会和市场监测委员会会议，评估当前国际石油市场情况。周四OPEC+将举行正式视频会议，决定8月之后的石油产量政策。不过有知情人士透露，6月份以来俄罗斯原油日均产量低于5月水平，仅为每日1042万桶。俄罗斯5月份减产协议执行率接近100%，6月执行率可能将超过这一水平。

分析人士预计，OPEC+在提高产量方面仍将保持谨慎，因为不确定的事态发展仍可能影响石油市场复苏。伊朗核问题谈判也备受市场关注。为讨论美伊两国恢复履行协议事宜，伊核协议相关方今年4月初以来在奥地利首都维也纳举行多轮会议。美伊两国代表团经由其他方“传话”间接谈判。伊朗外交部发言人26日说，伊方认为伊朗核问题全面协议有可能得到恢复履行，但不会为此“无限期谈判”。美国国务院一名要求不公开姓名的高级官员24日说，经过六轮谈判，美伊在许多问题上仍有“无法弥合”的严重分歧。短线油价回调整理，静候OPEC会议结果。

技术上 ，原油多单昨天已提示止盈，多单可等回调完再入场。

PTA

成本方面
昨日亚洲PX下跌23美元/吨至913美元/吨，石脑油下跌7美元/吨，PX加工差压缩至255美元/吨附近。目前PTA现货加工费605元/吨；TA09盘面加工费598元/吨。
供需方面
目前PTA负荷至83%。华东一套360万吨PTA新装置目前一条线已投料开车中。逸盛石化宁波65万吨PTA生产线即日起开始永久性关停。
聚酯负荷至92.8%附近。江浙下游加弹开机维持高位，织机局部调整，加弹、织机、染厂开工率分别至94%、77%、80%；出口压力局部缓解，内销服装面料好于家纺和服装里料。昨日江浙涤丝POY重心上涨100-150，FDY部分涨50-100，DTY多涨50-100，产销整体回落。近期在原料成本上涨助推下，下游低位采购积极性较好，涤丝库存明显下降，低库存压力下短期预计丝价稳中偏强。
现货方面
昨日随着PTA期货价格的走弱，7月基差表现偏强，夜盘亦有部分成交。7月上货源在09贴水40-50成交，成交价格在4990-5105。下周仓单在09贴水50成交。7月中在09贴水40附近成交，部分成交价格在5165-5170附近。7月底在09贴水35-40成交。主港主流货源基差在09贴水45。
行情展望
本周PX负荷将有所回升，PX逐步承压。供需来看，新装置产量也逐步兑现，局部货紧格局缓解，后续供应压力逐步增加，但因为供应商缩减合约供应，市场流通性偏紧，基差偏强；需求来看，终端出口局部缓解，内销整体偏弱，但短期聚酯负荷高位，对PTA刚需支撑较强。短期PTA供需面尚可，但预期偏弱，且成本端PX支撑或减弱。当前PTA加工费600附近，偏高；但是OPEC会议在即，近期油价波动较大，短期PTA跟随油价波动为主。

技术上，PTA5200价格以上的估值偏高，如再次 上5200可短空。

橡胶

供应：泰国原料收购价格小幅下跌。目前无极端天气存在，降雨亦在正常范围之内。旺产预计到8月中以后。替代指标目前无明确消息。海南原料阶段性缩减，因橡胶树开花。

需求：下游工厂出现停产行为，开工下滑。经销商目前消耗库存为主，没有很强的进货积极性。下游刚需采买。

库存：山东地区库存仍在持续下降。

预期：橡胶目前供应较充分，而需求仍无亮点，预计会维持在13000元/吨下方的震荡行情。暂时还没有明显机会。

技术上，橡胶暂时没有明显机会，可等继续探底布局多单 。

动力煤

大庆临近，煤矿停产减产，产量进一步降低。环渤海港口受大秦线开天窗影响调入只有104，调出因大庆停止装船作业降至76，明显垒库，锚地船舶数量增加至134艘，港口煤价在盘面的带动下继续回落，成交稀少，观望情绪浓厚。终端日耗止跌小幅回升，调入减少，库存稳中有降。主力合约夜盘开盘增仓震荡上行，802.8元/吨一线承压回落，778元/吨一线获得支撑，随后盘整，收于长上影小阴线。目前，北港各个港口陆续停止装船作业，大庆之后下游预计会集中补库，需关注后期产量释放及下游补库力度。

技术上，动力煤可等再次高点形成再次做空。

生猪

现货价格

6月29日全国生猪价格回落，市场均价为15.61元/公斤，较昨日跌0.82元/公斤，其中河南均价为15.02元/公斤，较昨日跌0.8元/公斤，辽宁均价为15.32元/公斤，较昨日涨0.28元/公斤，四川均价为15.84元/公斤，较昨日跌1元/公斤，广东均价为16.68元/公斤，较昨日跌1.68元/公斤。

市场信息

农业农村部对全国500个集贸市场监测数据显示，6月份第4周，全国生猪均价为13.76元/公斤。从1月份第3周的36.01元/公斤起，已连续22周下跌，累计跌幅达62％。6月份第4周，全国猪肉价格为24.60元/公斤，较1月份第3周下跌29.62元/公斤，累计跌幅达54.6％。

根据商务部全国农产品商务信息公共服务平台的价格检测显示，6月27日，北京新发地农产品批发市场的猪肉(白条猪)的价格环比上25％。

行情展望

周一猪价下跌，北方抗价情绪再起，叠加收储话题炒作，昨日东北地区成交价上涨，其他区域仍然走弱，但惜售情绪渐起。

从供应量上来看，生猪存栏长周期恢复的逻辑未变，当前母猪淘汰以落后产能母猪为主，二元产能保护较好，预计后期供应仍是持续恢复，但恢复的速度有所放缓。中短期，市场仍关注仔猪前期断档影响和大肥消化完毕后的猪价提振，但后续二次育肥出栏及冻肉出库，供应仍有较大体量，对反弹强度存有压制。

盘面整理，偏强情绪主要来自于抗价，基本面压力仍在。保产能的基础下，自繁自养成本线有较强支撑，但当前期货盘面较成本线、较现货价格仍有较多升水，盘面仍有回归现货的驱动。盘面短期继续上涨动力不足，建议可在18500-20000区间做空远月05合约，近月不确定性因素较多，暂观望为主。

技术上，生猪不建议操作，可观望