2020年开门红大快人心！

1号晚上已经分析过，降准及时雨复刻去年，甚至比去年来得更早一些。稳增长经济短周期企稳+流动性充裕背景下，春季行情依然在路上。不要轻易下车，继续搭着快车唱着歌。

2日跳空大涨，以缺补缺虽然猛了点，但成交量也进一步放大到7500亿以上，有量有行情。

出乎意料的是传媒股领涨，从11月19日就反复说的看传媒反弹，传媒ETF大涨5.75%，有没有跟上的？

没上车的也别急，我认为，传媒的反弹继续有戏，理由还是政策面转暖、低估值低配置，加上关键因素5G触发下内容端应用端的需求变化。

再贴一下基金梳理图，被动的就是传媒ETF（512980），主动的传媒仓位高的是嘉实文体娱乐（003053）：

按照此前说的策略，继续左手低估价值（大金融地产），右手积极成长（5G、新能源汽车、传媒），市场的大鸡腿都吃上了。

降准下，银行地产直接受益。银行节约负债成本，增加净利润；不让钱往地产流，但每次“放水”都少不了地产的一杯羹。

昨天大金融地产表现也不错，这两大板块真的是低估值高股息所在，19年被压抑已久，继续看好估值修复。金融地产板块躺赢的确定性很高。

金融地产不分家，我上午花时间拉了一下这方面的基金产品，方便搭车唱歌：

先看金融地产被动基金：

小结论：

1）金融地产指数配置意义不大，几只产品规模都不大、场内流动性不佳，还不如买上证50、沪深300等宽基指数。

2）实在要买的，可以关注国投瑞银沪深300金融地产ETF联接，场外操作没有流动性问题。

这三只被动指数基金，主要跟踪的是下面这3只金融地产指数：全指金融地产指数、中证金融地产指数、沪深300金融地产指数。

从样本股范围可以看出，这3只指数的个券范围逐级精简，从中证全指到中证800，再到沪深300指数，从里面选择出金融地产类上市公司，市值加权编制指数。

漏斗下来，沪深300金融地产的成分股算是“优中选优”，最具代表性。

历史表现来看，3只指数差不太多，但近两年大盘风格下，是沪深300金融表现最好。

3只指数前10大重仓股都差不多，但权重有差异。

值得注意的是广发中证全指金融地产ETF、国投瑞银沪深300金融地产ETF都是机构持有者占到9成以上。

话说回来，个人觉得，金融地产行业配置被动指数跟买上证50、沪深300这样的宽基效果差不多，这两大行业本来就是权重大头。如果金融地产暴涨，那也就是大行情来了，所以这几只指数基金规模都不大。场内流动性并不太高，只有几十万的成交量。

如此真要买，可以选择场外联接基金，如国投瑞银沪深300金融地产ETF联接。而长盛中证金融地产是分级基金，行情来了，风险偏好高的可以选自带杠杆的B份额。

金融地产行业主动基金

小结论：

1）金融地产板块行情内部分化大，买主动基金搭车更适合。

2）现有的金融地产主动基金中，可以关注工银瑞信金融地产、嘉实金融精选。

其实，这两年行情中，金融地产行业内部分化很明显，好的更好，差的更差。银行股里有创新高的，也有大把破净的，地产股有融不到钱活不下去的，也有销售份额继续集中的。

其实好理解，经济蛋糕减速下，分食蛋糕而得益的是有核心竞争力的少数。2020年，也不是大牛市式的普涨，明显可以看到要么强者恒强、要么二线弹性标的。

所以主动基金有选股择时，不失为更好的上车方式。我再来盘一盘金融地产方向的主动基金：

工银瑞信家搞出3只金融地产相关主动基金，最早的工银瑞信金融地产、到新金融，去年又整出一个竞选金融地产（咱也不知道啥意思）。基金经理倒是同一拨鄢耀，其中工银瑞信金融地产规模最大，也是拿过不少明星基金奖的，成立6年，年化回报23%，相当优秀。

1、基金经理对比

几位基金经理对比，工银瑞信的鄢耀是老将，专注金融地产赛道；嘉实的李欣专注管理这一只基金，中银的刘腾也是专注这一赛道，但只有2年多的管理经验。华泰柏瑞的杨景涵则一拖多，跨度更大。

2、从历史净值表现看，华泰柏瑞这个回撤幅度，咱基本就可以不看了。重仓股也能看出，华泰柏瑞新金融地产比较激进：

因为是行业基金，其余三只剩下的，选股差异并不大，个别权重不同。

整体上，工银瑞信金融地产3季报显示股票仓位最低，只有79.61%，净值还有如此表现代表选股择时能力，中银金融地产、嘉实金融精选表现也不错。

3、机构持仓。工银瑞信金融地产和中银金融地产机构持仓占比更高。

综上，金融地产的主动基金可以关注工银瑞信金融地产、嘉实金融精选。

注意这些都是行业基金，仓位要求下并不能玩出太多花，所以踩对行业赛道的点很重要，行情来了，再靠着基金经理去精选配置仓位，就是搭车躺赢的最佳姿势。