昨天说了原油三方玩价格战（斗地主）的故事，没想到让我们有生之年，见证“奇迹”。何德何能，能见证这么多大场面！#国际油价暴跌#

水比油贵

原油喜提史诗级的下跌，早上开盘从45美元跳水到31美元，一举下跌30%，从业以来未见，揉搓了几遍小眼。市场一天，人间一年啊。

（截图留念）

之前说到，上周五为止30%的跌幅还不足够，昨天这个加码，跌幅从年初71美元高点，直接升级到56%。

原油基金情况

昨晚说，原油跌下来就是机会，但要等一等看三方出牌。今天这个刺激跌幅下，很多人按耐不住想抄底的心，原油基金是不是可以下手了？

先来看看场内原油主题QDII基金的情况，油价暴跌，场内LOF基金今天也遭遇跌停（还好有10%的涨跌停板限制）。场内溢价也不保，遭遇净值和溢价收窄的“双杀”：

3月6日溢价情况（看贴水率）

3月9日溢价率情况

之前有溢价时，就有人想到场外申购到场内卖出套利（关于基金套利回顾《一文搞懂ETF套利怎么玩》）。但请注意，原油QDII类基金是T+2，净值更新滞后一天，这个贴水率是与之前的净值数据对比的。比如南方原油显示0.927的净值是3月5日的数据，溢价要与适时估算净值去比。

而且场外T+2操作，有时间差，9日南方原油已经从溢价变“折价”。小心套利，变套牢。

看到这里又有人想，因为有10%的跌停限制，现在二级市场基金价格仍然比基金实际净值高，是不是可以去场外申购，到场内卖出套利啊？问题是，这个时候局势未明，场内开盘直接跌停你要确保能买得出去，而不是接刀子。

倒是应该注意，着急抄底的人，不要选择10%跌停限制下，在场内高价买。

原油抄底不要太着急

昨天布油31美元低位已经接近2016年27美元的低位了，8日晚说等一等。那么，现在能不能开始抄底呢？

要先看看牌桌上玩家形式。这场价格战是美国页岩油生产商、沙特、俄罗斯三方斗地主博弈，俄罗斯这次真·战斗民族，已经表示要硬抗了。

抛开表象，这可以理解为，谈判前互放狠话。

各方等着美国表态“要不要”，发个推什么的，但目前只说了一句“这是沙特和俄罗斯之间的事，低油价有利于美国消费者”。啥么意思？锅太大，先不背。美国不喜欢高油价，生产商也不喜欢油价被拖低，总体60-80美元之间是它比较舒服的价格区间。

再看看各方底牌。晚上看了雪球国金证券资源与环境研究中心负责人郭荆璞先生的解读，他作为原油专家分析了各方手里的底牌：

沙特，手里还有200万桶产能

俄罗斯，手里还有170万桶产能

伊朗，手里还有200多万桶产能。

这三方加在一起是500万桶左右。4月1日后各方释放出来。

而美国手里也还有500万-600万桶产能空间。他认为这轮价格战打到6月份，美国页岩油还垮不了。目前油价已经下跌近60%，但历史上是70%-75%跌幅，短期有可能，还能再探探底线。

而这场博弈平衡价格，6月初的新一轮会议是个比较好的时间窗口。他认为6月份之前油价很难直接“暴力反弹”回到45-50美金之上，6月份会议后可能更好做趋势上的判断。

40美元以下的原油，中国原油储备也是会出手多买的（如果有足够储罐…）

如果是这样，我们要再观察局面等一等，不要心急；后面想要抄底原油的可以分批入场更好，而不是直接砸。

现有原油基金中，直接投资于原油ETF基金的产品与油价关联度更直接。可以考虑从这一类主要投资于国外原油ETF、原油基金的FOF型产品，包括易方达原油基金（161129）、嘉实原油（160723）、南方原油（501018）等3只。

而另一类主要投资于油气类股票的指数型QDII产品，影响因素更复杂，可能油价涨了股价不一定跟涨。

注意，原油属于大众商品起伏波动较大，适合风险承受能力的投资者。

昨天全球股市一片保护色，美股有史以来都第二次熔断了。但我们大A股性价比，横向国际比，纵向内部比都在的。跌下来，才是优质资产更好入手机会，比如我们瞄着的可以长期配置的消费指数基金、科技类指数等。

之前的两手抓，左手低估价值，右手科技成长，科技已先清了，低估价值还在手里。低估价值方向本来就在低位，跌也不慌，而腾出来的仓位，就等待更好的出手时机。科技方向调整后更健康，包括科技宽基和细分应用、传媒、新能源汽车等方向。

这个时候看机会配置一些中证500增强也是更好选择（回头再细说）。

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