5月开门红，新能源汽车方向是否第二波机会？

昨说的大概率低开，但收盘不一定，剧情还真上演低开高走，5月开门红。

中小成长风格强过大盘价值，科技方向强势领涨，之前跟着加仓科技基金的吃上一波。

近期价值和成长风格接连“电风扇式”切换，价值成长轮动优势就体现：

不过，我觉得短期的强势也不要太乐观，震荡可能性还在：5月份流动性方面应该没有超4月的继续宽松，但政策也不会过于收紧。

不要着急，中期看二季度算是好的布局时机。

随着复工和禁足逐步取消，5月6日可选消费的汽车板块涨势不错。3月初清仓后，来说说为啥4月28日重新加仓新能源汽车方向ETF，为啥选择平安的新能车ETF。

新能源板块自去年下半年以来持续大涨，一副把板块炒完的架势，到今年2月25日戛然而止，经历大起大落调整。截止4月30日，主要指数约跑赢沪深300指数6%左右。

之前说过，新能源汽车是今年一大方向，调整后下半年很可能还有第二波。

相关指数基金、主动基金咱们都分析过，回顾《明年的第二个机会：新能源汽车指数基金》《4只新能源汽车主动基金》。主动的基金，可以翻之前文章，今天主要说指数方向。

新能源汽车方向有3只可投指数（今年表现差不多），名字特别容易混，对应6只产品。

1、首先来看看管理费，平安中证新能源汽车产业管理费+托管费只有0.2%，远低于同类平均。

规模上，最晚成立的华夏新能源车ETF赶个好时点，规模达到百亿以上，但因为成立在高点，净值一度下跌30%。去年底成立的平安新能车ETF，随着行情规模也猛增到58亿。流动性都没啥问题。

2、几只基金所跟踪标的不同，三个指数名字看起来易混。

从重仓持股来看，相同的成分股，权重在三支指数中完全不同。中证新能源汽车产业和中证新能源汽车占比接近，国证新能源汽车则持股更加分散。

前三大重仓的集中度差异则更大。比较明显地可以看出，中证新能源汽车产业前三龙头集中度高达24.26%，龙头效应更显著。持仓数量上看，中证新能车数量最少仅25只。

3、从目前持股行业权重分布上，

中证新能源下游整车占比最少，更多是在锂电池等上游方向；新能源产业和国证新能源配置则比较接近，整车方向都占到1/5以上。

可以简单理解为，中证新能源汽车指数对“新能源”体现的更为纯粹；中证新能源汽车产业指数则对“新能源”和“车”两方面得到了兼顾。

4、3只指数历史市场表现。

历史上，与红色的沪深300比，三支基金弹性惊人，经常出现阶段性的大幅跑赢或跑输。这也符合新能源汽车行业作为可选消费的强周期性。

拉长看，三者指数整体走势类似，几乎没有出现过背离。但根据重仓行业的阶段性表现，几只指数都存在阶段性跑赢或跑输的情况，以2019年10月为例，由于上游的金属等子行业炒的厉害，中证新能源阶段性大幅跑赢另外两支。

5、接着来看指数的财务指标，

整车等传统行业的高占比拉低使得新能源汽车产业和国证新能源汽车两只指数拥有横向更低的估值。

但是从毛利率和ROE来看，中证指数里的企业在市场上的定价权更强。对应中证新能源，也达到了历史市盈率的最高点：

综上，历史结果看三个指数表现差异不大，趋势基本相同，阶段互有胜负。所以选了费率便宜的平安的新能车ETF。

再总结一下，政策和特斯拉产业链的刺激一直是推动新能源汽车行业的两大因素。

近期板块重回强势离不开，1）补贴政策延续到2022年、退坡节奏放缓，2）特斯拉降价消息，刺激需求，带动产业链上下游。

刚刚披露的一季报显示盈利大幅下滑，但随着复工推进乐观，股价企稳回升，进一步推升了估值。

另外，对于新能源这种全新且高速发展的行业，PE不能代表全部。拉长看，全球新能源汽车的渗透都处在一个飞速发展的阶段，汽油车电动化大势所趋。

指数基金像是一个把握行业发展的列车，对于看好新能源汽车行业的投资者，投资相关指数可以用很低的成本把握住的行业的贝塔。

当然，随着大盘短期反复，投资节奏还是分批来最好。

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