多地水泥价格止跌回涨，抓住主要机会

重磅消息

近期，安徽多地水泥厂家上调水泥价格，主要是由于原材料煤炭等价格上调。包括29日安徽宿州、淮北等地主要厂家上调水泥价格20元/吨后，7月30日淮南、蚌埠、阜阳、亳州等地主要厂家跟进上调各品种水泥价格20-30元/吨。至此，皖北地区水泥价格基本完成一轮普涨。

另外目前部分省份已明确提出严禁新增!产能，双碳目标下，供给端高能耗小企业预计加快出清。

独家解读

此前，国内水泥价格持续震荡下行，截至7月30日，百年建筑网水泥价格指数446.39，月环比下跌 4.65%。业内人士表示，国内水泥价格已连续10周下跌，主要是下游需求疲软所致。不过，从8月开始，房地产与基建项目投资有望稳中回升，水泥行业需求也随之复苏。

据悉，今年上半年房地产开发资金合计10.29万亿元，累计同比增加 23.5%。与此同时，由于电厂限电，大部分水泥厂尤其是广西、河南地区出现错峰停窑，以及一部分水泥窑线停窑检修，因此水泥供应8月份会有下降。需求回升叠加供应减少，近期水泥价格或震荡走高，相关公司经营有望进一步改善。

核心逻辑

前期市场对于水泥板块过于悲观，低估了旺季水泥价格的.上涨潜力及盈利恢复能力，天风建材认为虽然今年上半年水泥行业整体受钢价、雨水天气、资金等因素影响导致淡季持续时间过长，价格大幅下跌，但下半年价格反弹力度仍然可期:

①上半年政府专项债券合计新增额度为1.0万亿，距全年3.65万亿的发行目标仍有2.65万亿额度待发行，预计下半年专项债审批或加快，且降准释放长期资金约1万亿元，或有助于下游资金面改善，预计旺季需求或加速释放;

②供给端角度，水泥行业置换新规落地，对置换比例及跨省置换指标进一步收紧，有利于优化水泥行业供给格局，压减过剩产能，且目前部分省份已明确提出严禁新增产能，未来水泥行业供给端有望迎来实质性改善。且由于今年海运费上涨，外来熟料进入对本地水泥价 格的扰动因素将明显减弱(这也是 去年 Q4旺季价格_上涨疲软的重要因素) ,在基本面好转+生产成本大幅增加的背景下，水泥企业将会积极推动价格修复上调。

③在水泥主业面临增长压力下，骨料市场或将成为水泥企业新蓝海。骨料行业集中度远低于水泥，且随着矿权管控趋严，骨料的资源属性逐步凸显，拿矿成本增加进一步提升了小企业进入门槛，而骨料业务毛利率较高，有望成为水泥企业新的增长点，华新、海螺、中建材等企业在骨料布局方面具有先发优势。

相关个股

华新水泥:主要区域华中地区20年受疫情影响最大，21年量价弹性较高，同时骨料业务落地速度最快，21年产能大幅扩充、销量目标翻倍，22年骨料业务弹性大、华东区域基本面仍属全国

上峰水泥:占据华东区位优势，一主两翼发展为公司注入新活力，Q2业绩或实现逆势增长。

冀东水泥:华北价格淡季跌幅最小，旺季价格修复速度更快，重组注入成长新动能。

海螺水泥：公司是水泥行业龙头，一季度销量同比大增，上半年业绩弹性可期。

塔牌集团：公司文福万吨线项目二期产能已完全释放，上半年水泥销量同比增长49.4%。