一．国内外工程机械销售情况

根据中国工程机械工业协会行业统计，2021年9月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品20,085台，同比下降 22.9%。其中，国内市场销量13,934 台，同比下降38.3%；出口销量6,151台，同比增长79.0%。

2021年1-9月挖掘机累计销量27.93万台，同比增长18.11%；国内销量累计达23.23万台，同比增长9.16%；出口累计达4.70万台， 同比增长98.52%。

挖掘机销量从2016年以来处于持续增长态势，2020年受疫情影响，国家加大基建类投资来缓解疫情对经济的冲击，各类工程项目加速推进，导致对工程机械的需求前移，当年挖掘机销量增长39.0%，达到32.76万台的历史高位。今年5月份以来，挖掘机单月销量持续负增长，一方面受去年高基数影响，另一方面也受需求动能不足的影响。

出口情况看，销售数量虽然还在高位上，但是增速有所下降。

二．小松全球开工时间走势比较

在日本，小松开工时间整体还是比较平稳的，没有大起大落，9月份同比有所增长，和2019年同期相比也相差不大，都在50小时上下；

北美从2021年2月份开始，同比都是增长的，说明北美从疫情影响中慢慢走出来了，开工小时数虽然没有高过2019年同期，但是正在恢复爬升；

印尼是这几个国家中开工小时数最多的，2021年6月份就恢复到了200小时左右，2021年9月份较2020年同期涨幅还是很大的；

在欧洲，2021年的开工小时数起伏相对比较大，但总体趋势向好；

中国的小松开工数是唯一下降的，比2019年都要低，现在的开工小时数在100小时左右，更低于2017年130-140小时开工利用率。

三．总结

从挖机的销售数据和小松开工数，可以看出整个板块还处于低谷，主要原因是：

1、和地方债发行放缓有关系，其中上半年地方政府专项债发行规模仅为限额的 27%，预计下半年将集中提速发行，或将有力支持今年四季度和明年一季度重大基建项目推进；

2、和房地产有关，新开工率、土地拍卖等情况上看都不是很理想。

如果再进一步走低，是不是会否极泰来，让我们持续关注！

特别提醒：本文为投资逻辑分享，不构成投资建议。

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