如何准确理解公司的利润表《股市真规则》读后感之十

今天继续我们学习《股市真规则》的第五章——财务报表讲解，本章的内容分成三部分：资产负债表、利润表、现金流量表，昨天我们学习了第一部分：资产负债表，它可以上让我们对一个公司的整体情况有一个比较全面的认识，今天我们学习利润表，利润表的功能就是可以让我们看看公司利用它拥有的资产和负债，经过一段时间的经营，到底是赚钱了还是亏钱了？这个答案可以通过我们今天要学习的第二部分—利润表来实现。

一、利润表的主要内容构成

利润表主要的内容包括：收入、销售成本、销售和管理费用、折旧和摊销、非经营性损益、营业利润、利息收益或费用、税赋、净利润、股份数字、每股盈利等。

二、利润表内容分析

下面，我们对利润表的各项内容进行详细的分析：

• 收入

收入有时也被称为“销售收入”，意思就是说公司通过一段时间的运营，它的产品到底总共卖了多少钱？我们要注意，销售收入的确认原则有所不同，有的卖产品的公司可能在其产品卖出后就把获得全部收入进行确认，而有的提供服务的公司则可能在其整个服务期限内把收入平均到各个时期，这主要是根据它的业务特点决定的。

• 销售成本

销售成本一般是指直接形成收入而发生的成本，一般包括人工成本、材料费等，有的公司把销售成本有细分为销售成本和服务成本两项。

• 毛利

毛利=销售收入—销售成本，简单说就是公司通过卖产品获得的钱减去直接形成销售收入而必须发生的成本后最终剩余的钱，而并不考虑其他的成本。其实毛利这个指标并不直接体现在利润表中，它更多地是作为一个中间指标来应用。

单纯知道一个公司的毛利并没有什么意义，因为公司的规模不同、产品不同、经营模式也不同，没有什么比较的价值，毛利的作用是经常被拿来计算毛利率，也就是说公司每卖出1元的产品，能得到多少钱的毛利，这个指标非常有用。它既可以用来比较不同行业之间的盈利能力，也可以用来比较两个同行业公司的盈利能力，这对我们优选行业和优选公司都非常重要。试想，我们是愿意把钱投到一个毛利率非常高的行业里还是一个毛利率低的可怜甚至接近亏损的行业里呢？是愿意把钱投到一个毛利率非常可观的公司里还是愿意把钱投入到行业相同但毛利率非常低的公司里呢？可以说，毛利率这个指标就像个筛子，可以帮助我们把那些鱼目混珠的公司排除在外，既节省了我们的精力，又提升了我们的胜率，是我们投资的一把“利器”。

• 销售和管理费用

指的是公司为了把产品卖出去而发生的费用，这里的费用不包括生产产品所发生的费用，仅仅是指为了卖产品而发生的费用，包括：营销费用、管理人员工资，有时还包括研发费用。

从费用的构成我们可以看出，这项费用肯定是越低越好，但是到底应该低到多少最好，并没有一个标准的答案，最好的办法是拿它与同行业的公司对比，这样就可以看出公司的效率和盈利能力的区别了。

• 折旧和摊销

这项费用主要适用于那些能使用很长时间的资产，比如我们买了一台昂贵的设备，它能用很多年；或者我们盖了一栋大楼，肯定也要使用很多年，这项费用的目的是为了标明在购置了这些资产后每年的使用成本，因为虽然在使用时期并不真的发生费用，但是确实是应该计入损耗的。

• 非经营性损益

这项费用是指非常规营业的一次性费用或收益。它具有不可持续性，“帕老师”对这项费用非常厌恶，认为这里面极可能存在“猫腻”，觉得“理想情况是，利润表中这个项目大多数时间最好是空白的”，也就是说，老师认为这本来就是出现了异常才会出现的内容，如果一切正常，就不应该有这个内容；反之，如果出现了这个内容，那我们就要带着百倍的警惕来看待，因为它十有八九是有“猫腻”的，所以说，这是一个“减分项”，我们作为投资者，这项内容是“与其有不如没有”，大家明白了吗？

• 营业利润

“帕老师”对营业利润评价很高，认为它是“一个接近于真实的数字，对大多数企业来说是这样。因为它不包含几乎所有的一次性科目”。营业利润怎么计算呢？它等于销售收入—销售成本和全部营业费用，它是指公司在实际经营活动中赚取的利润。

利息收益或费用是指公司持有的债券或发行的债券支付的收益或费用，如果是收益，证明为公司赚取了收入，如果是费用，等于是公司的支出。

• 税赋

税赋是公司交给政府的税收，这项费用在净利润计算之前收取，税赋一般是比较稳定的。如果你发现一个公司的税赋在不停地变化，那它就可能有偷税漏税的嫌疑，而且，税赋也是与政策密切相关的，很可能由于政策原因而产生剧烈变动，所以不要对减税期望太高。

• 净利润

净利润是指除去税收以后的利润，它也是各方关注的焦点。大家要注意，净利润和现金有很大的区别，净利润高不代表公司的现金一定靓丽，因为净利润这个指标可以被一次性费用或收益大幅调整而变得面目全非，失去了它的代表性，对此我们要高度重视。

• 股份数字（其实就是股票的份额）

股份数字是指参与计算收益的股份数额，股份数额有两个指标，一个是基准股份，指的是实际的股份数额，另一个是稀释的股份数，指的是包括可能转换为股票的股票期权和可转债，这两项既可能转换为股票，也可能是不转换，有不确定性，是否转换为股票主要取决于股价的高低和当事人的经济考虑。

• 每股盈利

每股盈利的计算公式是用净利润除以股份数额，当然这个数值的大小不但取决于净利润的大小，也取决于股份的数量，所以看每股盈利要结合这两个指标共同理解，而且每股盈利还要结合现金流来考虑，否则，所谓的盈利更接近于前面所学的“净利润”的特点，因为它可能有很多“水分”，这是我们应该注意的。

今天我们学习了利润表的知识，了解了利润表的内容和计算方式，也知道了利润表的作用和局限性，掌握了利润表的知识，对我们评价一个公司到底是真的有利可图还是在“瞎忙活”至关重要，是我们投资的重要参考，大家怎么认为呢？

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