如何准确理解公司现金流量表《股市真规则》读后感之十一

今天我们继续学习《股市真规则》的第五章——财务报表讲解，本章的内容分成三部分：资产负债表、利润表、现金流量表，今天我们学习最后一部分—现金流量表。

一、 现金流量表主要包括什么内容

“帕老师”对现金流量表非常推崇，认为它是“一家公司创造价值的真正的试金石”，它具体反映公司在一年内到底发生了多少现金，这些现金又是由什么组成的。

对于全部财务报表的重要性，“帕老师”给出了优先顺序，排在第一位的就是现金流量表，可见其重要性；排在第二位的是资产负债表；排在第三位的才是利润表，在利润表里只需要重点关注一下毛利率等指标即可。

那现金流量表到底包括什么内容呢？

二、 现金流量表各项组成分析

现金流量表分为三个部分：经营活动发生的现金流量、投资活动发生的现金流量、筹集资金活动发生的现金流量。

1）经营活动发生的现金流量

它会告诉我们公司在经营活动中发生了多少现金，这是我们要关注的重点，因为公司的经营活动是我们最为关注的。主要内容有：

• 净利润

这个数值可以在利润表中直接查到。关于净利润的解释我们在之前已经学过了，在此不再详谈。

• 折旧和摊销

就是比较耐用的资产在使用过程中分摊的成本，之前也已做过介绍。

• 员工股票计划的税收收益

这是由于员工行使获得的期权时产生的抵减税收的优惠，我们需要注意的是，员工是否真的行权要看公司的股票价位，如果在股票下跌的时候，是几乎没有员工愿意在此时行使权力的，因此，如果这个数额非常庞大，要引起我们的注意。

• 营运资本变动

这主要是由于公司赊销产品或者公司赊购了原材料等造成的，赊销产品会使公司的现金减少，因为它意味着顾客欠公司的货款未付；赊购原材料等会使公司的现金增加，因为这意味着公司欠了供应商的钱未支付。

注意，这项费用的存在是导致净利润与经营现金流不符的最大原因，在前面我们学习过了，如果一家公司净利润指标非常喜人，你先不要过于乐观，因为那只是说明它账面上赚了很多钱，但是很可能由于存在巨额的顾客应付款未支付（这里面可能会最终产生巨额的呆账坏账），而导致公司实际上账面现金流会非常少，那就意味着公司的抗风险能力很低，因为很可能会由于资金链断裂而导致“猝死”，因此，我们虽然讨厌“老赖”，但单纯从财务指标看，做“老赖”会大大降低本公司的风险，当然是因为它把风险转移到了别的公司，但市场经济就是这么残酷，我们在选择投资标的公司时要尽可能选择那些具有强势“欠款”能力的公司。大家之所以对格力电器这么推崇，一个重要原因就是在它的账上有几百亿的经销商预付款，也就是说，经销商还没等拿到空调，就已经把买空调的钱付给了格力电器，你说格力电器还有什么风险？

• 一次性费用

这是指那些不经常出现的事件所发生的费用，在前面“帕老师”讲过，最好不要出现这个数据，因为可能存在严重的“猫腻”。

• 经营活动现金净额

它的意思是公司经过经营活动后最终剩余的现金净值，当然它是在净利润的基础上计算出来的，但可以理解为，这才是公司真正能够实际拿出来的现金量，否则我们就可能被那些只赚了“一堆白条”的所谓优秀公司绕花了眼，“帕老师”认为这才是判断一个公司是否真正产生现金的“圣杯”，可见其重要性了。

2）投资活动现金流量

主要包括购置与处置固定资产、公司收购、任何投资产品的售出或购进。

• 资本支出

就是指公司投资所花的钱，当然这里的投资主要指的是长期投资所花的钱。

• 投资收益

投资收益指的是公司利用闲置的现金今天股票或者债券的投资产生的收益。

3）筹集资金活动发生的现金流量

• 支付红利

指的是公司用于分红的钱。

• 发行或购买普通股

指的是公司卖出股票或回购股票所用的钱。一般来讲，公司处于规模扩张阶段时，为了弥补资金不足，会增发股票来筹集资金；当公司发展较为成熟时，则可能会趁自己有较多现金时大量回购自己公司的股票，从而不至于每股收益被稀释过多。

• 发行或偿还债务

这个与发行或购买普通股类似，指的是公司是在借债还是还债，至于是借还是还要取决于公司的经营情况和策略，在这里倒是没有好坏之分。

三、 小结

通过我们对三张财务报表的学习，我们知道了怎么样通过数据来准确地分析一家公司，而不是像以前那样全凭对方“吹”，对于保护我们的投资利益结结实实踏出了关键的一步。今后，我们会跟着“帕老师”，不断提高我们的分析能力，让所有的“妖魔鬼怪”都在我们面前“现出原形”，也才能让我们的投资之路越走越顺，越走越好！

我是九九尊者，一名有基金经理资格的理财爱好者，欢迎大家留言、点赞、关注，让我们共同提高理财技能，早日实现财务自由！