这两天市场调整，有没有听额《短期注意见好就收》的，保住胜利果实？

后台有朋友，让研究一下农业相关基金，昨天下午我拉了一下数据。目前主动管理的农业主题基金主要有下面这6只：

今年以来表现最好的，是银华农业产业和嘉实农业产业。

产品类型分两类，普通股票型意味着股票仓位不低于80%，灵活配置型股票仓位可以0-95%波动。

明眼人可能注意到，国泰大农业1季报显示仓位稍有异常，低于8成，这或许造成它今年以来涨幅跑输（明天再研究一下啥原因）。

几只农业主题基金规模都不算大，只有工银瑞信农业产业超过10亿。

为什么呢？主要在于行业有一定的周期性。

农业主题，其实就是大消费下的一个分支而已，所谓农林牧渔方向。

大农业板块细分，主要包括畜禽养殖、饲料、动物保健、种植业、渔业、林业、农产品加工、农业综合等子行业。

所谓“猪粮安天下”，种植业和养殖两个方向算是农业里面比重最大的。

一定周期性，比如我们耳熟能详的猪周期，围绕供给/需求/库存三个因素变化。

对应到投资上，这类行业主题的投资，尤其是普通股票型，仓位要求必须80%以上，可以叫做命运比选择重要，生要逢时。

要求买入的择时能力，最好在周期底部左侧或者上升早期开始布局。

从18年下半年以来，我们刚好经历一轮最强猪周期上行。而今年以来农业方向涨幅较大，主要因为防御属性。

经济周期下行的时候，饭是要吃的，猪肉可以少吃，但也是要吃的，所以疫情对价格和盈利的影响，相比别的行业方面要小一些。

我们看到疫情冲击下，相对确定的内需方向，必须消费品和农业板块表现较好。

说回基金产品。比如这几只基金，近几年在周期上升期表现都不错，都排在偏股基金前列。

但我们可以看到，成立时间最长的工银瑞信农业产业基金，成立以来的累计收益却是为负数。因为它成立时间早，经历过周期下行阶段。

这意味着，你要长期拿着这样的主题基金，会经历起伏波动，必须见好就收。

剩下的就看基金经理的选股能力。剔除规模较小的农银汇理现代农业加、前海开源沪港深农业主题这两只灵活配置基金，我们重点看一下剩下的4只偏股基金：

近几年业绩都不错：

从建仓完成后的18年1季度后净值走势看，表现突出的是银华农业产业和国泰大农业：

今年以来，表现最好的是银华农业和嘉实农业：

一季报持仓显示，除了工银瑞信农业产业，其他都配置了部分白酒：

4位基金经理的情况：

国泰的程洲先生看着有点一拖多，管了9只产品，其他大都有农业消费等相关研究经历：

资料显示，嘉实的姚爽先生，曾任中再资产农业及食品饮料研究员，中信产业基金农业及食品行业高级研究员。

银华的王翔，担任六年农业、消费、TMT等行业研究员。工银瑞银的杨柯，曾担任中金农林牧渔研究员。

综上历史数据简单分析，银华农业、嘉实农业、国泰大农业都表现还不错。（注：历史数据不代表未来）

问题来了，当下农业涨幅较高，还值得追吗？

长期来看呢，农业需求稳的，14亿人口要养活，每天光吃就消耗多少呢。总体是朝着规模化现代化的趋势走，这决定龙头企业的机会更大。这个赛道还是值得由主动基金经理帮我们把关。

短期看，农业部分细分的周期性，咱们普通投资者其实不太好把握。这几天农业板块的波动，主要因为猪头价格下行。新一轮猪周期结束了吗？

看了研究员的分析，粮食方向价格易涨难跌；而农业中，较大影响是猪周期，最近猪价有所回落，一是大幅投放储备猪肉，二是因为需求的疲弱。

但大部分分析师判断，三季度猪肉价格可能还会有高点。

这一轮猪周期的最大区别，在于非洲猪瘟的助攻，这个问题没有解决就会导致产能的恢复是缓慢的，猪价往下走的速度会很慢，不像以前那样迅速。

从母猪存栏和生猪存栏这两大先行指标数据，可以看出，恢复的确很慢：

所以未来一段时间，尤其今年前三季度猪价可能仍然将维持高位，下降趋势中还会有一些震荡，不排除三季度猪价又出现一段时间反弹，回到一个比较高的水平。（当然，关键还要看对付非洲猪瘟的一些新技术的发展，适时综合判断。）

但是呢，从四季度开始到明年，大的趋势是猪价应该就会确定性的逐渐回落。回落速度，需要看母猪和生猪存栏数据了。注意，到时候猪肉股，是领先猪价预期反应的。

这么看，短期有波动，三季度猪肉股可能还有一些机会，但主要还得靠基金经理精选个股了。

目前短期看，我觉得尽量先别追高，要注意猪肉股的波动，等调整再入。当然，这纯属个人观点，不尽全面，不代表基金经理选股能力，先保持关注吧。

免责声明：本文及本号任何文章的观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。