周末的分析氛围和今天上午开盘VS午后的砸盘：

年末资金层面的博弈大戏，总是层出不穷，友情提示：如果关注短期，你恐怕会心太累。

我们来看看，上午为何笑哈哈，下午砸盘谁动的手？

先说利好

当然是央妈今天出乎意料地再次端出一盘“麻辣粉”，释放流动性。

央妈的爱，总是这么克制，说的理由是“维护月末流动性平稳”，相当于说“怕孩子月底钱不够花”，但要知道，今年年初以来央妈只在月中的15-17日投放MLF。

就在11月16日，央行已经投放了8000亿元MLF，还超额投放了2000亿。月中刚给了一波零花钱，且这麻辣粉，一投放都是一年期，何来“怕月底钱不够花”一说？

央妈用心良苦！

这非常规的上菜操作，难免不是因为债市的违约情况，信号相当于“请注意，我兜里不定期的工具还有”。这个我们之前分析过，隔壁债市的波动，反而为流动性增加了宽松预期。

还要注意一点，今天还是11月宏观PMI数据出炉的日子。11月PMI数据录得52.1%的年内新高，超过市场预期，显示经济回升速度边际加快：

央妈在数据新高的时候，并没有打压流动性，反而“松”了一把，说明对于经济回升的持续性和强度还不完全确认，边走边看，呵护信用环境重要。

这种政策信号下，隔壁债市都忽略数据，逆势上涨。

第二个问题，下午谁砸盘？

大家都在问谁动的手？11月30日月底日期，MSCI被动资金弱弱举手。

此前11月11日，MSCI一系列指数公布了半年度指数评估结果，月底指数调仓要生效。

不比主动资金有足够空间，被动跟踪指数的资金为了减少误差，总是赶在生效前调仓换股。

从历史经验来看，往往有“指数调整生效日效应”，即在MSCI、富时罗素等国际指数公司调整生效的当天，北上资金出现大幅波动，可能是大幅买入调入标的、也可能是大幅卖出调出标的。

翻了翻，其中MSCI中国A股在岸指数，半年评估是增加成份股58只，剔除23只标的：

进出之间，短期盘面波动。

总之好消息是，上午的笑哈哈，有流动性的一大支撑，短期仍没有看到收紧信号。

在目前，经济恢复动能很强+利率还没起来+流动性环境也还不错，还是认为市场没有太大的降仓位风险。短期的资金博弈，我们普通人还是少操心。

年底更多还是结构问题，还是两条配置思路：经济复苏支持顺周期方向的辅路+中期主路，回顾《2020年最后一月！年底A股波动，基金投资该如何应对？ 》

多看少动，静观其变。遇到大调整更应笑哈哈。

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