这几天顺周期方向终于又飚一把！

最近纵览各大券商研报和基金经理观点，“顺周期”机会可以说是一个相当高频的关键词。

有朋友也说了，顺周期近期可是开了十几天倒车，会不会跟今年7月份那波风行情一样虚晃一枪？该打开车门下车吗？

今天咱们就再来说说什么是顺周期，这波顺周期能“顺”多久，以及现在还能不能搭上“顺风车”。

1什么是顺周期

简单来说，顺周期行业就是经济周期这个“大佬”的“跟班”们。

我们都知道经济一般面临或长或短的复苏、繁荣、衰退、萧条的周期，那些发展趋势与经济周期阶段同步基本的行业，就称之为顺周期。经济大佬混得好，跟班们也扬眉吐气；大佬失势了，跟班们的日子也不好过。

经济好，大家都愿意投资。银行的贷款业务好做了，地产基建是投资的主力方向，建材、工程机械随之收益。钢铁有色煤炭为经济活动提供了资源。消费水平也跟着上来了，之前可买可不买的东西，变得有钱任性买了。

所以，金融、地产、钢铁、有色、煤炭这“五朵金花”，还有基建、建材、可选消费等都是明显的顺周期行业。

有顺周期就有逆周期，在经济不好的时候，有些行业受的影响就比较小，或者在经济周期的不同阶段表现差异不大，可以抵御经济周期，就叫抗周期或者无周期，如医疗、农业、教育、必选消费等。

2顺周期行情延续多久？

不过，近期顺周期板块内部走势分化，整体表现回调。

看看顺周期最近的行情，11月顺风顺水，12月就有点“水逆”了：

顺周期行情这是要“不顺”了吗？我们来看看各大券商研报的观点。

中信证券研报中表示，从跨年直到2021年二季度中期，市场将处于轮动慢涨期。在此期间，国内基本面明确修复，海外基本面预期随着疫苗接种而强化，宏观货币环境偏松，政策事件密度高；顺周期是最重要的主线，其中可选消费、工业板块有明显的增配价值。

光大证券的观点显示，从数据上看，11月国内制造业继续处于加速复苏态势，工业生产火热，国内制造业正迎来产品量价齐升的局面。复苏预期继续提振风险偏好，顺周期更为受益，建议关注工业金属、石油石化。

天风证券认为，A股逻辑将转向盈利驱动，行业配置层面坚持顺周期品种，包括金融、周期成长、可选消费的核心资产。金融板块在前期落后的基础上，随着经济上行与地产数据的修复，或将迎来估值修复的机会。

总体看都认为，顺周期方向有两大助力：

1）随着经济复苏，将提升周期品类需求，业绩增长可期；

2）货币政策收紧预期下，周期品类估值优势。

另一方面，数据显示不少基金经理早在三季度结束前持仓中就增持了周期类板块。从配置比例分位数来看，以前十大重仓维度看，周期类行业配置比例中位数从14.42%提升到了20.59%。

3哪些方式搭车？

先说结论，还是比较看好后续顺周期方向的机会，但是上哪辆很重要！

我们简单说说顺周期的三个主要细分领域：

一是传统的周期性工业，包括基建和地产产业链，如化工、有色、建材、机械、交运等；

二是大金融方向，包括银行、保险、券商等，这些企业受益信用扩张和需求复苏；

三是可选消费，如家电、汽车，经济好了，大家有钱才会选的消费品类，弹性更大。

我们应该重点关注这些行业中还有成长空间的龙头企业。华宝证券研究创新部筛选了顺周期风格和配置能力的一些基金：

可以看到，今年以来涨幅也挺高。目前来看，这些顺周期行业中，金融地产可以说是估值最后洼地，有适合“捡漏儿”的性价比。

尤其是大金融、地产及产业链中的龙头股，从估值角度看，市场对这一类企业的价值也在持续重估中。

而且金融地产方面的基金也很好选，除了指数基金，主动基金基本就工银瑞信金融地产和嘉实金融精中选，其中嘉实金融精选可以投港股，港股的大金融打折也是更低的。戳《讲究性价比，明年先配点儿金融地产》

最后，随着经济复苏，中游制造环节，尤其是高端制造、先进制造领域也是非常受益的，这个方向的基金，我们后面也会梳理！

（文：二环小财女，编辑金宝）

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