博迁新材——国内高端纳米金属粉体制造商，不光有MLCC用镍粉、铜粉等，还布局新材料前沿领域涉足磁性材料、高温合金等领域.....

海豚读次新（解读次新风云变幻，挖掘成长潜力牛股，欢迎关注）

写于：2020.12.27

最近因为装修的事情有些耽误更文，之前从来没想过精装房还会有这样那样的问题，问题层出不穷，一直以为直接在家里下单买了家具后搬进去就好了，好囧….当然通过这最近一个月的各种调研了解也对家居方面有了全新认识，感觉有不少细分领域还是颇有看点，比如智能音箱预估出货量还会飙升，有了智能家居后必然会想着配智能音箱，一个不够可能还会配两，各种大家电厂商也非常喜欢送智能音箱；再比如梦百合真不错，电动床有望成为第二增长极，这个比那个上市一年的都无所作为的麒盛科技好太多；至于定制家居这块估计行业洗牌会非常严重吧，真的同质化太厉害，要不懒人就选大品牌等着被宰，这个行业口碑真的没有好的，主要还是这个生意吧差异化太难了….

本周帝都疫情又严重了，感觉整个氛围都不太对了，不过还在疫苗已经开始准备接种了….当然更让人压抑的是最近次新的股市行情，海豚最近没太更新的日子里新股与次新股指不知不觉跌了11%，更有多达21只上市一年新股破发，其中科创新股破发家数真不少，凯赛生物、瑞联新材、开普云较发行价跌幅达20%以上，非科创新股里时空科技、越剑智能、北元集团均跌超8%，最夸张的是海豚之前刚分析过的兆威机电较发行价跌幅已近7%，估计是今年破发最快的新股之一了....随着2020年临近尾声次新情绪已逐渐接近冰点，熬过寒冬希望来年早日迎来回暖，总体这个位置还是别轻易扔掉自己宝贵的筹码。

破发新股一览表

此前关于兆威机电的的剖析链接如下：

微型传动系统第一股，第一大客户为华为，叠加消费电子+智能家居+5G+汽车电子等概念...

想想当初的聚灿光电刚上市的时候也是一度暴跌，被戏称为巨惨光电，结果之后情绪风口来临成为人人追捧的牛股，所以只要手里股票基本面没有太大重大变化最好的操作也许是别轻举妄动。

过去两周上市的新股也是非常多，虽然大多质地中庸，但是亮点股也有闪烁其中，现在的问题是经过持续阴跌后海豚满眼都是便宜货，就看谁先起来，当然板块偏好上最好优选非科创次新，科创流动性确实差得可以，当然如果科创新股确实有其独到之处还是值得继续关注，比如最近的科兴生物、艾丽斯等都还不错，奕瑞科技又开始逐渐重新跌至一个合理区间，再有前沿生物在几近破发的位置周五实现大反弹，不过短期对于没有收入的医药股还是要谨慎再谨慎….半导体板块杀跌过猛，感觉都是被中芯国际等大票拖累的，新洁能和立昂微也开始进入调整通道，后续看龙头股何时能率先走出吧。

这两个月就悔恨的操作是在10月底就把鸿远电子和火炬电子双双抛掉了，从底部拿上来真的不容易，谁曾想还能如此暴涨，还如此逆势....最近MLCC涨价继续消息不断，全球两大MLCC日系厂商村田与太阳诱电近期二度通知客户再拉长交货期14至28天，最长要等半年才能交货，供给严重吃紧。而周五菲律宾又发生地震，菲律宾为全球被动元器件（特别是MLCC）的主要生产基地之一，全球前三的MLCC大厂村田、三星电机、太阳诱电在菲律宾都有设厂，这一地震预估对MLCC也会造成冲击。

MLCC可以说无处不在，随着新能源汽车+5G+消费电子的不断更新换代，MLCC用量也在与日俱增，不过目前国内厂商全球占比还非常低，只有不到10%，国内MLCC龙头风华高科全球市占率也仅1.8%，我国军用MCLL国产化进程更是显得尤为迫切，鸿远电子近半年涨幅翻了两倍多，火炬电子近9个月涨幅近1.6倍，而与此同时作为MLCC的上游核心原材料镍粉、铜粉全球量产厂商极少，基本以日本企业为主，而博迁新材就是这样一家全球少数几家实现MLCC用镍粉、铜粉量产的新材料企业，尤其是镍粉技术水平已达全球顶尖水平....且公司产品结构不断升级，毛利率水平逐年提升，为近期近端次新里为数不多的亮点股之一，中间不断有机构席位入驻，且公司业务也与金博股份有一定重合，所以上市后一度被金博股份告上法庭。那么博迁新材究竟如何？且看海豚今日为你深度剖析！

此前关于鸿远电子的剖析链接如下：

稀缺军用MLCC标的！叠加5G+物联网+车联网等多重题材！

此前关于金博股份的剖析链接如下：

最纯正的碳基半导体概念股？无直接可比公司，已进入神工、有研半导供应链....最纯正的碳基半导体概念股​？无直接可比公司，已进入神工、有研半导供应链....

MLCC是电子元器件中需求最大的电容，MLCC用镍粉、铜粉要求极高，全球厂商以日企为主

电子元器件按是否影响电信号特征进行分类，可分为被动元件与主动元件。其中被动元件无法对电信号进行放大、振荡、 运算等处理和执行，仅具备响应功能且无需外加激励单元，为电子产品中不可或缺的零部件。

电阻、电容、电感是三种最主要的被动元件，其中电容应用范围较为广泛，是充、放电荷的被动元件，根据电介质的不同又可以分为陶瓷电容器、铝电解电容器、钽电解电容器和薄膜电容器等，陶瓷电容器因具有体积小、电压范围大等特点，目前在电容器市场中占据超过一半的市场份额。

陶瓷电容器分为单层陶瓷电容器、片式多层陶瓷电容器（MLCC）、引线式多层陶瓷电容器。其中MLCC 除有电容器"隔直通交"的特点外，还具有等效电阻低、耐高压、耐高温、体积小、容量范围广等优点，已成为目前应用最普遍的陶瓷电容产品。

总体电子元器件里目前需求最大的电容就是 MLCC。MLCC上游原材料主要分为两类，一类是陶瓷粉（钛酸钡、氧化钛、钛酸镁等）；一类是构成内电极与外电极的镍、铜等金属粉体材料。MLCC 内电极用金属粉体粒径一般在纳米及亚微米（100nm~1.0μm）的范围内，外电极用金属粉体粒径在 10 微米以下。

早期的 MLCC 内电极材料为钯-银合金或纯金属钯，这种电极材料成本较高，采用贱金属镍代替贵金属钯-银合金或纯金属钯，可以大大降低成本。

镍粉、铜粉作为 MLCC 的关键 原材料之一，产品质量和性能要求较高。目前全球范围内电子专用高端金属粉体材料行业内生产企业数量有限，技 术与工艺保密程度高。全球范围内能工业化量产MLCC用镍粉企业较少，除了公司外其余均为日本企业。

MLCC用金属粉体制造商，镍粉收入占比近九成，技术水平国际领先

公司成立于2010年，为全球领先的纳米级电子专用高端金属粉体材料制造商，主要产品有镍粉、铜粉、银粉、合金粉等，其中镍粉、铜粉主要应用于 MLCC 的生产，最终用于消费电子、汽车电子、 通信以及工业自动化、航空航天等工业领域。截止目前公司拥有物理气相法金属粉体生产线 92 条，其中镍原粉生产线 86 条，产能达1,720 吨；铜原粉生产线 4 条，产能122.4 吨；银原粉产线2 条，产能达40吨。公司作为唯一起草和制定单位，负责了我国第一部电容器电极镍粉行业标准，该标准已自 2020 年 1 月 1 日起实施。

公司主要产品为如下图：

合金粉相 比纯金属粉具备一些特殊性能优势，在合金粉领域，公司使用的常压下等离子体加热气相冷凝法制备技术是目前能够工业化量产纳米级、亚微米级球形合金粉体最先进的方法之一，且该方法能够生产的合金粉种类较多。

公司目前已研制出的镍铬、镍锡、镍铁合金粉还正在进行工艺评定，主要用于3D 打印金属材料、电子屏蔽材料、高端机床刀具制造材料、金属粉末注射成型材料，公司还正在研制磁性合金材料、镍基高温合金材 料、低熔点合金等新型合金产品，同时公司也在努力开拓非金属粉体材料的 研发和产业化，如研发锂电池 负极材料并推进产业化。

受下游需求旺盛影响，2018年公司收入同比大增63.3%，2018 年底公司转让所持广昇新材 67.50%股权，自 2019 年起不再包括其焊锡产品业务收入，因此2019年公司收入同比微降8.88%。公司预计2020年收入同比增长20.62%，扣非净利同比增长12.71%

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