风向要变了

周期能源类调整消费抱团类强力反扑，消费50指数上涨2.8%，市场风格是不是要切换了？

风格肯定要切换，再不切换的话，今年公募基金们都要吃土了。现在头部规模前十的产品，除了南方中证500是正收益，其他都在亏。

数据来源：IFind

赛道股其实滞涨一段时间了，最近比较热的是能源和周期，就是电力和大宗商品。

大宗和电力本身就是相互相成的关系，大宗原材料价格上涨推高电力企业生产成本，导致电力供需短缺，最后受伤的依然是大宗商品企业，最终原材料价格还是下不来。

供需失衡是导致大宗商品价格上涨的直接原因，但当下的问题是产能一时半会提不上来，当然还有一个敏感的问题是，美联储的印钞机马力太大了。

赛道股调整后的估值依然很贵，但是赛道股的趋势应该还没结束，马上三季度报披露，赛道股可能保持高增长。

眼下的问题是，赛道股就算按照最乐观的预期，现在的估值也已经透支了5年乃至10年的业绩，意思就是可以短期搞一把，不太适合长期大资金配置。

有几个行业是可以远期到5年以后的，比如新能源汽车、医美和半导体，这些行业5年以后可能还是高增行业，只是当下的位置已经没啥成本优势了。

周期和能源短期还结束不了，冬季供暖是新的催化剂，但这大概率就是最后的鱼尾行情了。

抱团类的白马本身基本面就没问题，现在的估值也已经很便宜了，适合长期的机构资金进场。

科网类型的，现在不仅是国内资金在进场，海外也有多家知名机构已经进场，芒格还在加仓阿里，富达和施罗德也在加腾讯和阿里。

细节一下，接下来的市场大概率会这么走：

1）前期已经震荡调整过的医美、新能源应该还有一波上冲，参考2月份的消费白马和科网。

2）前期抱团系列估值已经跌到30倍以内的，接下来会是老钱加仓，新钱抄底。

最近中概股上涨的比较猛，领头的阿里单周涨幅12%，几乎低位的科网都在大幅反弹，主要是受到了芒格大幅增持的消息影响。

前三季度，市场经历了比较极端的风格切换，大量的机构减持白马加仓能源和周期，而现在无论是能源、周期，还是半导体，这些行业的估值都已经透支的差不多了，就算是蓝海，估值也贵了。

对比部分消费和科网，不到30倍的估值应该是港美A三个市场里最便宜的低估洼地。

不过每一次行情切换都有一段滞后的阶段，年初的白马也是这样，估值明明已经很贵了，但就是不跌，结果后面人气散了一跌就是不回头的。

风格即将切换，低估抱团类要翻身了。