咋办呢？中概股

近期，在老美上市的中概股惨淡一片。跟我学，一天暴跌50%，两个月市值蒸发80%；腾讯音乐，三天大跌60%；就连大名鼎鼎的百度，两个月时间总市值也下跌了50%。而美东时间3月26日上市的中国在线问答平台知乎，上市即破发，最高下跌28%，收盘下跌11.16%。

为啥会出现如此绿油油的现象呢？在老美证券市场上市的中概股公司有227家，按道理说，中国2020年是全球市场唯一GDP增长为正值的大型经济体，而且这些在老美上市的中国公司，去年，甚至今年前两个月的运营都可圈可点，有如此业绩，在证券市场上本不该如此反应的。

中概股集体下跌，并非是企业运营问题，也与企业的业绩无关，纯粹是管理规则改变的原因。在去年12月，老美国会通过了《外国公司问责法案》，而在今年3月24日，老美证券委员会（SEC）发布了通告，已经通过临时最终修订方案，以执行由美国国会要求的《外国公司问责法案》，对上市公司信息披露的要求。

在该法案中明确要求，如果外国发行人连续三年，不能满足满足公众公司会计监督委员会对会计事务所检查要求的，那么，其证券将禁止在美交易。该法案还明确指出，外国公司需要提供与外国政府有关联的信息。一旦美证券监管方未能获取这些信息，那么相应的上市公司将会被摘牌。

尽管这个法案针对的是所有的外国公司，但是最主要的是我国在老美上市的公司。因为，按照我国的证券法规，是不允许外国机构检查我国上市公司的审计工作，尤其是查看审计底稿的。如此，多年来，有关我国在老美上市公司的审计底稿，就成了老美证券委员会与我国证券监管机构争议与探讨的重要问题。当然了，美国公众公司会计监督委员会要想检查审计底稿，必须要征得我国证券监管机构的同意，虽然一直在合作，可是困难与问题很多。

尤其是，我国在老美上市的公司，常常因为各种原因被做空，而因此暴露出了很多运营与财务数据的问题，这些问题每每与审计有关。比如说，去年的瑞幸咖啡，被美国浑水等机构做空，随后，瑞幸咖啡自曝造假22亿人民币。诸如此类的公司多了，严重的影响我国上市公司的形象，更让老美证券监管机构从保护投资者利益出发，高度重视我国上市公司的审计质量问题。甚至，以法案的形式明确要求。

从去年12月份，老美国会通过了该法案，即《外国公司问责法案》后，我国在老美上市的公司中，先后有21家大型科技公司成功在香港二次上市。这些公司包括有阿里、网易、京东、哔哩哔哩等。同时，陆续还有微博、携程、腾讯音乐、百度等也将会在香港寻求二次上市。据银河证券测算，在老美上市的227家中概股公司中，有48家符合香港上市的新规则。

问题是，能够在香港二次上市，也只是一种办法。面对着老美证券市场的200多中概股公司，若是全部在老美退市，到香港上市，一方面香港证券市场能否容纳这么多公司，特别还是超大市值的公司，有足够多资金供给吗？另外一方面，香港证券市场的因为众所周知的原因，未来发展空间不容乐观。

如此以来，怎么办呢？或许有人说，我大A股市场有足够的空间能够容纳这些中概股企业，尤其是这些高科技公司本就是中国经济发展的头部企业，能够给国内投资者分享公司发展的红利，也能让国内投资者的资金有非常良好的投资标的。到此，不说国内证券市场三十多年的发展，至今依然有很多问题，就说这国内证券市场资金总是有限的。没有，或者说港澳通、沪伦通等吸纳的国际资金不多，不如老美证券市场上动辄有丰富的国际资金。

要知道，2020年，我国有34家公司赴美上市，共募集资金122.58亿美元，而在2021年也有很多大牌的国内公司准备赴美上市，或者已经赴美上市。比如说抖音、滴滴、猿辅导等等，特别是刚刚上市的知乎，上市发行价9.5美元，首日就破发收盘于8.44美元，总市值只有47.18亿美元。毕竟，能够在老美证券市场上市，这对企业是一种肯定，说明企业的运营与相关数据是经得起审查的，当然了，能够直接募集大笔的美元资金，对公司来说，总是发展的支撑嘛。

只是，不得不提这老美马上要实施的《外国公司问责法案》。更严的信息披露或者说审计标准，有利于保护投资者利益，从而更有利了上市公司募集资金。对中概股公司来说，审计标准严格不是问题，但是审计底稿不能出境，也包括老美公众公司会计监督委员会无法检查，这就涉及到我国法律法规的问题，不是中概股公司能够解决的了。而说到信息披露吧，这必须提供与外国政府有关联的信息，就很棘手。

按照我国的相关要求，国内的公司都有党组织，这些信息怎么提供呢？中石化、中国石油、中国东航等等，我国公司的很多管理都是有特色的，也是国外投资者未必能够接受，更难理解的。就说阿里巴巴吧，也成了党委会，也有党员管理者，公开说明以后，老外的投资者能够认可吗？或者说问责法案中，老美监管机构获得该信息之后，又会如何处理呢？

很显然，眼看着《外国公司问责法案》即将实施，在老美证券市场上市的中概股公司就必须要未雨绸缪，其实不是未雨，而是马上要有措施的。到香港二次上市，可行，稍显“拥挤”了。但是，要是老美证券监管机构因为问责法案，不能满足要求，而对中概股公司强制摘牌，又该如何呢？或许，从此以后，世界将会有更大的变化，或者说惊奇，也未可知。但是，可以肯定的是，这些中概股公司股价暴跌，市值缩水，正在往退市的方向迈进。