白酒和医药是频繁出现牛股的板块，也是高价股群体的主要构成，这两个板块有相同的一面，都是消费板块，需求人群庞大，且相对固定，大多无法替代，有自己领域的绝对话语权。也有不同的一面，白酒毕竟是传统行业，创新度有限，越“老”越好；医药则是科技行业，创新才是生命力，越“新”越好，这也就决定了行业走势的不同。前者是一个明显的估值区间，后者则是靠新产品打破天花板，这就是形成了差异，今儿做一个详解。

白酒行业指数分析与演变过程思考

　　白酒指数统计，纳入指数的白酒类公司一共只有18家（1998年时为9家，23年来近新增了9家白酒股，行业的特殊性还是很明显的，即便你有配方，实际上，当地资源，酒窖等因素，也决定了产品的不同，甚至无法替代）。而白酒板块，也是清一色的是百亿元市值以上品种，白酒也是仅次于金融板块的第二大权重。其中，贵州-茅台和五-粮-液更是沪深两市最大市值品种，都是万亿元市值。

　　从2002年到2005年，这4年中白酒行业指数的点位，一直在左右徘徊，构筑低位平台。在之后的2006年，白酒行业指数相比于低位涨了3倍，到2007年时涨幅近10倍，即便是2008年回落时，也有3.7倍。这是白酒行业比较快的一波上涨，也与当时股权分置改革的拉动有关系，这个因素之后，白酒行业进入低迷期。

　　白酒行业一路震荡，直到2014-2016年，这是白酒行业十余年来，ROE增速最低的三个年份（塑化剂，禁酒令等因素所致上），随后保持20%，甚至24%以上的高速增长，也恰恰是在这几年，白酒行业开始被QFII、北向资金关注，持续布局，虽然当时来看，涨幅并不大，包括茅台的收益率也并不出众。但这的确是一个明显的价值洼地。

　　实际上，玉名也博弈过白酒板块，那是因为行业利空导致整个白酒行业被ST的时候，当时给大家挖掘了*ST水井、*ST酒鬼，随后摘帽，并且实现了不错的走势。实际上，利用的也是这样一个难得行业低点，如今这些品种相比于当时位置，都有十几倍的涨幅。

　　但随着2017年，即A股的核心资产、行业龙头开始崛起，领涨市场导致“少数个股牛市，大多数个股熊市”的时候，白酒行业持续反弹，尤其是2019-2020年连续两年，实现行业指数翻倍。白酒行业市值大增，成为两市第二大权重，也成为各路基金超配的对象，白酒板块，不再是单一行业，而是成为了两市重要的指数权重。

　　所以，从2019年开始，每一次指数突破重要的阻力区，金融、白酒两大权重必然是要出力。包括2021年5月下旬这一波行情中，白酒板块20个交易日16根阳线，成为推动指数重要的力量，因此，白酒行业已经转变成了权重价值叠加，这是要注意的。实际上，金融、白酒都属于传统行业，有自己的天花板，就容易形成自己的周期，但可以通过业绩因素，提高重心，实现中长期的因素，这就是其权重价值的因素。接下来，进一步分析，行业涨跌交替中的不同因素，以及要点，供大家参考。