指数梳理，看懂背后的分化差异

　　从指数角度，我们可以清晰看到，如上周六文章提到的，连续两周多横盘后，必然到了空间拓展，打破窄幅空间的阶段，而之前市场走势都是在寻找下方支撑，挖坑下蹲后才有反弹，既然无法上行，那么砸盘，制造超跌效应，也不是件坏事。或者说，市场要想继续反弹，就需要这样一个必经的过程，泰然面对。震荡市周期，就是这样的波段交替，考验耐心，也考验对操作计划的执行。

　　那么，我们对于如今指数做一个梳理，选择的是创业板、沪指、上证50这三个有代表性的指数。我们可以清晰地看到差别。创业板方面是一个很明显的反弹通道，上轨和下轨都非常清晰。而且这里面，宁德-时代、迈瑞-医疗、东方-财富、智飞-生物等几个大权重走势对指数影响非常大，几次也是呈现大涨大跌交替的走势。所以，创业板指数内部分化最为明显，指数和个股背离最大，达到或跑赢指数品种不足2成。

　　沪指方面，本周是如期打破原来高位小区间（3580-3625点）整理，向下寻找支撑的，而5.25日早盘在3500点有一个小缺口，很明显是在考验这里，不过整体来看，也是保持3月份以来，指数震荡抬升重心的走势。一旦无法上行突破，机会回踩，夯实基础后，继续上行，这是主板指数的节奏。本周完成了指数的下探，那么下周就是看超跌反弹的走势了。

　　上证50方面是各类指数中最弱，甚至一度是重心下移的，5月下旬一波指数拉升中，上证50单日有过4%涨幅，最猛的。但随着5.27日MSCI生效日之后，其又是逐步走弱，甚至有再创新低之势，成为对指数的拖累，也恰恰是这个因素，让我们明白，震荡市中，指数和热点交替节奏的关键，没有安全的板块，只有波段的走势。

热点切换与资金的谨慎情绪原因

　　震荡市周期没有安全的板块，最强势板块也有跳水，医美、白酒等是典型；但哪怕最差的板块，也有反弹周期，比如说石油板块，哪怕中国-石油也有比较大的反弹（年度涨幅超过8成以上个股）。而新能车上游资源锂钴，则形成了多次涨跌交替的走势，这种波段节奏还是非常明显的。此外，对于类似中国-平安、三一-重工、伊利-股份、格力-电器等行业龙头股也要注意，跌势没有改变之际，不要轻易尝试。

　　而不少投资者提到了，关于石油石化效应，认为就是中国-石油反弹，导致指数调整。其实，其更多地来自于石油行业景气度高，而且目前市场最大的权重在于贵州-茅台为首的白酒，以及金融大权重。实际上，如今市场有一个担忧，那就是随着白酒股一波类似于年初拉高之后，市场可能进入系统性杀估值的阶段，即半年报周期对业绩泡沫的考验。

　　量能方面，本周有过跌破9000亿元的情况，整体也是逐步下降的，资金谨慎的一个因素，也是与半年报有关系。近期半年报预告来了，对于近期风口浪尖的热点来说试一次比较大的考验。比如说白酒板块，如今估值是历史高位了，这一波疯狂过后，半年报是最好的检验。所以，半年报也是机构调仓换股的时间段，同时一些短线资金也会有所规避，避免相关业绩地雷，包括对于类似猪肉、交运等景气周期下降的板块，也要注意这方面的风险。接下来，对于近期基本面变化，如美联储加息影响，以及经济数据，半年报等，对行业影响和股民策略分析，供大家参考。