巨量后市场呈现的是背离，而非合力

　　量在价先，从量能入手研究行情。我们发现，7.12日两市量能是超过1.3万亿元的，是近期一个巨量。当时提到了，市场要么就是加速上升，形成量增价升；要么就是高位滞涨的压力，而且后期量能萎缩回来，就意味着有资金高位兑现，所以巨量之后是一个观察点。

　　从随后的几天走势来看，无论涨跌量能是一步步萎缩的，而且不少热门品种都有了调整的走势，派发现象是开始呈现的，这是要注意的。包括7.15日上证50久违的中阳线，沪指下探箱体3515点一线后再度反弹，白酒、金融等权重股发力，甚至中国-平安都有3%以上涨幅。但这一天，两市的个股涨跌比是1:2，超过2500只个股下跌，所以，投资者也看到了市场这种频繁热点结构切换。那么，不少人会困惑，是不是又要从新兴行业转向传统行业了吗？

　　而玉名认为投资者要明白，权重护盘，热点唱戏的特点。包括金融股，我们也要看到分化，银行股是长线资金定投的过程，所以整体是有震荡重心抬升；而证券和保险，大部分还是走弱的，这是要小心的。之所以沪指的箱体震荡，上证50的低迷，创业板的强势，源于权重的更迭，创业板最近几年上市一批新兴经济行业，而沪指方面之前新股定位主要是大盘股，导致传统行业扎堆，新兴行业较少，这样导致了差别。

　　还有一个现象要注意，近期白酒、金融板块，都有过局部异动，比如白酒多只品种涨停次日就跳水。近期金融也有类似，如华鑫-股份等，局部脉冲反弹，但随后持续性较差，对于这种声东击西，持续性差的热点要保持冷静，避免追涨。

指数与热点的梳理：

　　我们再来总结下指数，按照模式，之前提到过，沪指还是一个明显的箱体，所以120小时线的压力，始终没有突破，指数窄幅整理。创业板方面，反弹通道，7.12日碰到反弹通道上轨后提醒过压力，随后进入调整，如今是等待反弹通道下轨提升的过程。所以，指数方面没有太大的波动，是一个遇阻回落的动作。

　　接着梳理热点，有几个点，首先，我们看到首批中报业绩预增股告一段落，类似明微-电子、昊海-生科等，有逐步退潮的迹象。

　　其次，热门冲高后的回落因素。半导体、锂钴等（卓-胜-微、思-瑞-浦、璞-泰-来、富满-电子等一批个股跳水），也是局部涨幅过大之后的，一个回落；新能车行业群魔乱舞之后，也呈现分化，有闪崩的，如石大-胜华，还有业绩不及预期跳水的，如星源-材质，包括汽车板块，比-亚-迪跌超7%，热门牛股小康-股份逼近跌停，中通-客车、华阳-集团等多股重挫。均是提醒过，注意热点的“调整——反弹”节奏，千万不要忽略相关特征。

　　还有，我们看到次新股，极米-科技、恒玄-科技等，也都是一波炒作后，进入群体调整周期，这个联动效应是要格外重视的。所以，通过对指数图解，我们能够看出来指数运行的模式和规律，对应的阻力区和支撑位。对热点梳理，我们也能清晰看到节奏的变化，2021年震荡市小年，没有“躺赢”利润，只有节奏波段利润，就是来源于此。包括大家思考，为何无论挖掘芯片，还是医药，甚至我们都是利用误读后的下跌，然后博弈，包括芯片涨跌时间各半中，逢低吸纳，就是去适应这样节奏。此外，近期我们看到7月的新政频发，从降准到产业政策，而下周还有值得期待的重要政策因素，也会对博弈热点产生影响，接下来对此详解。