外资基金在2021年被套现象思考

　　2021年，A股热点风格频繁切换，甚至有人称此为拉风箱，一会儿传统，一会儿新兴；一会儿金融、白酒，一会儿又新能车、光伏、风电；过一阵子，又是钢铁、煤炭，然后又是芯片、疫苗，总之你方唱罢我登场。一旦，资金错判热点，就很容易导致操作轮换混乱，如果频繁换股，调仓，更是容易错上加错。所以，我们看到了2021年不少明星基金都出现了“垫底”，乃至较大亏损的情况。

　　不仅是国内基金，海外投资者也是纷纷中招，如海外规模最大中国股票基金之一（超百亿美元），瑞银(卢森堡)中国精选股票基金深陷亏损。截至2021年三季度，2021年亏损幅度超过20%。类似，摩根资管旗下的中国机遇A股基金的6只旗舰产品，均有不同程度的亏损。摩根旗下另一只中国股票金，则亏损12.06%；欧洲巨头安本标准旗下旗舰中国股票基金，同期亏损14.70%；富达国际基金，同期亏损16.07%。

　　之所以如此，主要是源于不少外资基金参照的是MSCI中国指数来选股的，而截至7月底，美元计价的MSCI 中国指数亏损了12.16%。其中，不少传统行业还是主要权重，没有及时更换新兴行业所导致的。在2021年9月3日，有三只个股突破过28%的外资持股红线，它们是双环-传动、国瓷-材料、启明-星辰，很明显外资也在尝试改变策略，从一些消费行业转向新兴行业。

行业热门赛道的2021年中报业绩因素

　　因此，我们有必要对相关新兴行业，或者说热门赛道（新能车、芯片、光伏等）的业绩，以及对应走势因素，做一个分析，这样能让我们看懂相关机会模式。

新能车赛道火热，机构扎堆

　　新能源车赛道是个股众多的，超过500只个股，涉及到的各子行业众多，如上游的锂钴、电解液、隔膜、连接器、电机、电控、储能电池、整车等，其中“锂”是其中涨幅最大的，截至2021年三季度，年内平均涨幅为85.54%。而且从市值角度来看，涉“锂”的千亿元市值个股，超过17只，中航-光电、先导-智能、天齐-锂业、天赐-材料、璞-泰-来等是2021年新晋成为千亿元股，百元股也增加到了15只。同时，也引来了机构投资者扎堆持有，2.24万家机构持仓，持仓市值2.67万亿，创了新高。

　　从2021年中报来看，锂电池板块，较2020年同期增长116.66%，净利润增幅为十年来最高水平，超六成龙头股净利润翻倍，很显然，业绩支撑才是关键。目前，国家有关部门预计，到2025年中国新能源车销量为796万辆，2020~2025年复合增速为42%。锂电行业未来5年年均增速45%以上。而且这也吸引了一批ETF基金的介入，如新材料ETF中，新能车、锂电、芯片、光伏等都成为了热门，这些也均是业绩增长的。

　　此外，2021年9月7日，新能车中的电解液指数涨幅超过12%，几乎是全线涨停的，当升-科技为首的是20%涨停，最差的也有6%涨停。实际上，在新能车内部来看，电解液涨幅相对较小（相比于板块翻倍来看，该类型只有30%左右），形成一波反弹。这在告诉我们，热门赛道中，也有明显的分化，涨幅靠后的实质品种迎来了明显的轮动反弹，说白了，行业保持高景气度，产业链品种就有很高活跃的机会，这个与概念股炒作一波流形成巨大反差，值得股民思考，接下来，换一个角度，对其他赛道热点和轮转规律，供大家参考。