市场中总会时不时地冒出来一些概念，网红直播、共享经济、工业母机、氢能源，甚至炒元素周期表等，我们要看到他们的赚钱效应，更要明白随后要遭遇到的风险，以及盈利模式，那些行业赛道呈现长期利润的原因，以及背后支撑的因素。

机构重仓股缩水现象：

　　A股市场总市值前100只个股的表现情况，2021年从年内高点以来跌幅的平均值已达到23.67%，也有近一成的品种跌幅超过50%，如顺丰-控股、金-龙-鱼、牧原-股份、泸州-老窖、恒瑞-医药等，而这些品种也都是机构重仓股，但随后的处理不同，有些选择继续持股，有些则减持，甚至清仓。

　　如顺丰-控股已经连续两个季度遭到公募基金的大幅减持，公募基金持有顺丰-控股股票所占流通股的比例，从去年底的7.63%，一路下滑到了3.68%。而贵州-茅台依然还是机构持有最多的个股，该股年内距离高点下跌40%以上。上述个股，他们都有一个共同点，就是业绩的下滑，行业整体的走弱。

　　如顺丰-控股2021年上半年实现营收约为883.4亿元，同比增长24.2%；净利润约为7.6亿元，同比减少79.8%。净利润下降原因，公告中提到“随着资本助力新玩家入局电商快递市场，低价策略成为新玩家快速抢占市场的主要手段，中国快递行业价格战愈演愈烈，快递平均单价从2010年的24.60元/件快速下滑至2020年的10.55元/件。”除顺丰外，其它快递公司也面临这一困境，申通-快递半年度业绩，预计归属上市公司股东的净利润为亏损1.53亿元。因此，整个快递行业进入到一个低迷周期。

　　其余，类似白酒、小食品、家电等为首的消费板块也是群体的业绩下滑。贵州-茅台从2600元到目前的1600元。千禾-味业8.18日跌停。2021年中报净利润同比大降58.09%。同一天，醋化-股份大跌，中报同比下降50.44%，此外，网宿-科技、辰安-科技、杰-美-特等也都因为净利润中报下降而大跌。消费品种的下挫，业绩下滑是主因，2020年连续反弹后，整体估值高企，在业绩证伪后，更是有明显泡沫。大消费板块中，剔除中报亏损股票后，近一年以来股价回调30%以上的个股，合计有49只（其中10只以上个股，在过去十年涨幅超过4倍）。中炬-高新、司-太-立、安图-生物、牧原-股份等个股均已调整逾50%，对此投资者还是要注意的。

超跌反弹与反转走势的不同

　　判断传统行业是超跌反弹，还是反转；包括新兴行业会否继续新高，很关键的一个因素就是业绩。比如说，之前举例分析过，类似伊利-股份、格力电器等消费板块，对应明阳-智能、日月-股份等新能源发电板块，都是行业龙头在2021年春节后跳水，但如今，前者继续低迷，重心下移，中报下滑；另一个开始重心提高收复失地，业绩支撑股价的反弹。这个就是差异点。

　　同样道理，新能车、光伏、芯片、疫苗等新兴行业，都是好赛道，不代表都是好个股，有些是概念，或者无法业绩的，比如说芯片板块也有类似寒武纪等上市就是持续下跌的，但芯片指数是重心抬高的。所以，只有真正通过科研力量最终转化成业绩的，才会带来真正的持续性反弹。如今我们看到宁指数与茅指数的差别，也是来自于此，新兴行业拥有更多突破传统估值天花板的机会，但如果迟迟无法转化成业绩，那么也会如概念股一样退潮的。接下来，就重点分析，赛道股与题材股的差异，提醒投资者甄别，以及博弈的要点。