长城汽车推股权激励，人数翻5倍，欲实现销售增长152.25%的目标

一、长城汽车第二期股权激励

2021年5月25日，长城汽车发布股票期权激励计划、限制性股票激励计划，其拟分别向8784名激励对象授予股票期权39710.1万份，向不超过586名激励对象授予限制性股票4318.4万股。股票来源为长城汽车向激励对象定向发行的公司A股普通股股票，首次授予比例均为80%，预留20%。

这是长城汽车发布的第二期股权激励计划。此前的2020年1月，长城汽车曾发布第一期股权激励计划，其拟分别向1672名激励对象授予股票期权10990.90万份，向294名激励对象授予限制性股票6844.09万份。彼时，长城汽车的A股股价尚为8.36元/股，而今其股价已攀升至36元/股。

与第一期股权激励计划相比，第二期股权激励计划更大的特点在于销售目标。长城汽车为第二期激励计划定下了销量、利润的考核目标。即在2021-2023年三年，销量考核目标分别为149万辆、190万辆、280万辆，净利润考核目标分别为68/82/115亿元。而在第一期股权激励计划中，其对2020-2022年的销量要求为111万、121万、135万辆，2020-2022年利润为47亿、50亿、55亿。也就是说，针对2021年-2022年的销量目标，长城汽车分别往上提高了28万辆、55万辆；针对2021年-2022年的利润目标，长城汽车分别提高了18亿元、27亿元。

数据显示，长城汽车2020年总销量为111.16万辆，2020年净利润为53.92亿元。从销量目标来看，到2023年末，在2020年的基础上，长城汽车的销量需要实现152.25%的同比增长，同时净利润也需要实现113.28%的同比增长，这被认为是一个颇为宏大的目标。

从长城汽车的目标来看，其在2021-2023年中对应年份的销量要求、利润要求实现不易。今年1-4月，长城汽车累计销量达43.06万辆，以10.77万辆/月的平均销量乘以12月，长城今年销量将会是129.24万辆，距离149万辆的目标相差甚远。不过，这份覆盖面广、规模大的股权激励计划出炉后被认为将对销量的增长起到一定激励作用。

值得注意的是，长城的“老对手”长安也曾推出过二次激励计划。与长城汽车在二次激励计划中选择大幅拉高目标不同，长安汽车在二次股权激励计划中提出了更容易一些的小目标。去年7月，长安汽车再推出限制性股票激励计划，拟向不超过1292名对象（包括董事、高管及核心骨干）授予不超过9500万股限制性股票，

长城汽车的股权激励人数呈扩大趋势，激励人数变多也是对长城提高考核目标的解释。通过股权激励机制，长城汽车进一步提高公司对行业内人才的吸引力，为公司核心队伍的建设起到积极的促进作用，充分调动公司核心骨干员工的主动性和创造性，提升公司竞争力。

二、A股上市公司股权激励部分特点

上面介绍了上市公司长城汽车的股权激励情况，这里笔者介绍一下华扬资本总结的2020年A股上市公司股权激励的部分特点。

（一）方案数量：公告方案数量创历史新高

数据来源：Choice及华扬资本团队整理

从最近10年统计的数据来看，A股上市公司实施股权激励的数量总体呈上升趋势。截止到2020年12月31日，2020年A股上市公司一共公告了481份股权激励方案（以股东大会公告日为筛选依据，不含停止实施），经历了2019年公告数量的短暂下跌后，股权激励方案公告的数量再创历史新高。

华扬资本分析原因主要如下：一方面，2020年A股前期走势低迷，受大盘影响，很多上市公司股价创新低，为了挽救股价颓势，提振公司员工信心，股权激励顺势推出，加之在股价低迷时实施，员工参与成本较低，同时预期回报也可期，员工积极性高，这样大大增强了A股上市公司实施股权激励的热情！

另一方面，中国在全球范围内率先实现经济回暖，也进一步增强了企业经济复苏的信心；另外，资本市场制度改革持续推进，政策不断，新证券法实施、创业板注册制开启、退市新规发布等，使得A股机构化和国际化的进程加快，进一步提振A股上市公司实施股权激励的信心！因此股权激励作为一种凝聚人心、利益分享的人才激励机制，越来越受到上市公司的重视，亦是员工心之所向。

从公告方案的实施情况来看，2020年公告的484个预案中，有458个公告预案已实施，占比为94.63%；23个公告预案仍在实施过程中（包括董事会预案和股东大会通过），占比4.65%；停止实施的有3个，占比0.62%。

（二）所在行业：行业应用软件业实施股权激励的热情最高

从公布股权激励方案公司所处的行业来看，按照东财行业标准，2020年实施股权激励的行业中，行业应用软件是2020年度推出股权激励计划最多的行业，占公告方案总数比例20%。其它软件服务、电子设备制造分别位列第二和第三。行业应用软件以及其他软件服务行业可以统称为一个行业，它们实施股权激励最多，华扬资本分析原因如下：

1、行业特性决定。信息软件行业属于典型的人才密集型行业，对人才吸引、发展、保留等，相比一般行业会要求更高；

2、人才结构决定。信息软件行业多为高学历人才，对股权激励的认知和需求，相比一般行业要高；

3、市值差异的影响。信息软件行业企业凭借贴合市场的概念和题材，容易受到二级市场机构和个人投资者的追捧，股价表现相比偏制造业企业要更好，因此企业实施股权激励信心、员工参与股权激励意愿相对会更高。

（三）激励工具：股票占比急剧上升，与期权的差距进一步拉开

截止2020年12月31日，392家A股上市公司公告了股权激励方案，其中采用股票（即限制性股票）的有356份方案，采用期权激励的有124份方案，采用股票增值权激励的有1份方案。从采用激励工具的绝对数来看，2020年度最受欢迎的激励工具仍为限制性股票。

2020年，股票与期权在激励工具分布数据中占比分别为74.01%、25.78%；2019年两项数据分别为65.48%、34.60%。主要是由于股票与期权的激励性与约束性的差异而造成：股票授予价格最多可以按50%的折扣，激励需要先出资，并需要满足一定条件才能解锁，可以有效将激励对象与公司发展进行绑定；相较于股票激励，公司授予期权时没有现金支出，但行权期限相对较长，且主动权则更多掌握在激励对象手上，公司对于激励对象的约束性较弱。

（四）激励总量：授予总量在1%~2%居多，占比35.07%

根据《上市公司股权激励管理办法》的相关规定，在有效期内，公司授予的总量不得超过公司股本总额的10%。截止2020年12月31日A股上市公司实施股权激励计划，激励总量占公司总股本的平均比重为2.3%，授予总量在1%~2%居多，占比35.07%，激励总量超过2%的有220个激励公告，占2020年上市公司实施股权激励总数量的45.9%。

（五）2020年A股上市公司股权激励之最

另外根据相关数据信息，我们可以一起来了解一下上市公司高管的年薪水平。在可统计的4119家上市公司中，2020年上市公司高管年薪排名前10的公司为“君实生物”、“安迪苏”、“中芯国际”、“金科股份”、“迈瑞医疗”、“鹏鼎控股”、“华夏幸福”、“伊利股份”、“三一重工”、“药明康德”。2020年，“君实生物”非执行董事武海以3543万元年薪领跑上市公司高管年薪排行榜。“安迪苏”的副董事长、总经理Jean Marc Dublanc、“中芯国际”的执行董事梁孟松、“金科股份”的原总裁喻林强、“迈瑞医疗”的董事长李西廷分列2-5位。从侧面看，实施股权激励，给企业及员工带来的财富，显而易见。

由于篇幅有限，2020年A股上市公司股权激励的其他特点就不在此赘述，大家可以头条留言沟通”获取完整的研究报告了解。随着股权激励的整体发展，越来越多的上市公司逐步认识到制定长期激励机制的必要性。在推出首期股权激励计划之后，更多的公司逐步推行多期激励计划，多期股权激励计划已成为常态。