“三道红线”第三月房企融资570亿，小幅回温但仍处低位

典型房企融资情况综述：

融资总额稍有回温，房企股权融资力度加大

2020年10月，同策研究院监测的40家典型上市房企融资总额继上月大跳水后稍有回温，但依然处于低位。40家监测的典型上市房企共完成融资金额折合人民币共计570.01亿元，环比提升41.74%，其中，股权融资占比加大。

本月，40家房企债权融资金额510.55亿元，占房企融资总量的89.57%，环比增加29.85%（9月债权融资总额393.19亿元）；股权融资金额为59.45亿元，占总融资金额比重为10.43%，环比大幅增加564.87%（9月股权融资总额2.22亿元）。

图 1：2019 - 2020年10月典型上市房企融资情况（单位：亿元）

债权融资方面，本月债权融资方式包括：境内银行贷款（190.86亿元，占比33.48%）、发行公司债（181.67亿元，占比31.87%）、信托贷款（45.77亿元，占比8.03%）、其他债权融资（45.05亿元，占比7.90%）、发行中期票据（42.71亿元，7.49%）、委托贷款（4.50亿元，占比0.79%），海外银团贷款的融资金额均为0。

图 2：2020年10月典型上市房企融资方式占比（单位：亿元，%）

具体来看，1）本月排在融资总额第一位的是境内银行贷款，融资金额190.86亿元，占融资总额的33.48%，环比增加37.31%。本月共发生了41笔境内银行贷款，多为母公司为子公司提供融资担保。

2）排在第二位的是公司债券的发行，募集资金181.67亿元，占融资总额的31.87%，是上个月的近3倍。其中，境外美元债占主导，本月共发行8笔美元债，融资金额为23.6亿美元，折合人民币约158.67亿元，占比公司债总额87.34%。

3）信托贷款融资金额位居第三。信托贷款本月共发生5笔，融资金额为45.77亿元，占比8.03%，环比减少51.56%。

4）其他债权融资方式本月融资金额45.05亿元，占比融资金额的7.9%，环比减少51.66%，这已是其他债权融资方式连续第五个月融资金额有所下降。

5）本月房企发行中期票据3笔，募得资金42.71亿元，占比融资总额的7.49%。

6）本月，金科地产子公司通过委托贷款融资4.5亿元，占比融资总额的0.79%。

7）本月无海外银团贷款的发生。

图 3：2020年9月、10月典型上市房企融资情况对比

股权融资方面，融资总额为59.45亿元，占比融资总额10.43%，环比大幅上涨564.87%。股权融资增多的主要原因是恒大集团与富力集团配售新H股，分别配售所得款项净额为42.56亿港元和24.98亿港元，折合人民币36.91亿元和21.66亿元。其余皆为港股上市企业股票期权计划。值得一提的是，近期房企拆分物业上市动作频繁，本月，世茂服务有限公司已在香港联合交易所独立上市，但最终募集资金尚未公示，融资金额将会计入下月。

融资成本方面，在已披露的数据中，融资成本最低为招商蛇口成功发行的2020年第八期短期融资债券，融资利率为2.65%。融资成本最高的为中梁控股发行的200百万美元优先票据，票面利率为9.5%。从本月已披露的融资利率来看，房企融资利率有所下降，主力范围为5-6%。

图 4：2020年10月典型上市房企融资币种占比（单位：亿元，%）

同策研究院数据显示，2020年10月房企融资以人民币为主，美元次之、港元第三，外币融资总额大幅上涨，融资金额为234.93亿元，环比上涨601.26%（上月外币融资33.5亿元），占融资总额的41.22%。其中，美元融资总额175.48亿元人民币（26.1亿美元），占融资总额的30.78%，环比增加636.20%；港币融资总额为59.45亿元人民币（68.55亿港元），占比10.43%，环比上涨515.10%；本月无以其他外币为货币单位的融资行为。

同策研究院陈朦朦认为，在目前融资环境趋严的情况下，外债获取难度变大，房企股权融资力度或将加大，海外配售新股、拆分物业上市等，也将是房企寻求融资的另一种途径。

40家上市房企融资分述：

债权融资——债权融资规模环比增加，境外美元债大幅反弹

本月债权融资方式包括：境内银行贷款（190.86亿元，占比33.48%）、发行公司债（181.67亿元，占比31.87%）、信托贷款（45.77亿元，占比8.03%）、其他债权融资（45.05亿元，占比7.90%）、发行中期票据（42.71亿元，7.49%）、委托贷款（4.50亿元，占比0.79%），海外银团贷款的融资金额均为0。

图5：2020年10月典型上市房企债权融资情况（单位：亿元）

1）本月排在融资总额第一位的是境内银行贷款，融资金额190.86亿元，占融资总额的33.48%，环比增加37.31%。本月共发生了41笔境内银行贷款，多为母公司为子公司提供融资担保。

2）排在第二位的是公司债券的发行，募集资金181.67亿元，占融资总额的31.87%，是上个月的近3倍。其中，境外美元债占主导，本月共发行8笔美元债，融资金额为23.6亿美元，折合人民币约158.67亿元 ，占比公司债总额87.34%。

3）信托贷款融资金额位居第三。信托贷款本月共发生5笔，融资金额为45.77亿元，占比8.03%，环比减少51.56%。

4）其他债权融资方式本月融资金额45.05亿元，占比融资金额的7.9%，环比减少51.66%，这已是其他债权融资方式连续第五个月融资金额有所下降。

5）本月房企发行中期票据3笔，募得资金42.71亿元，占比融资总额的7.49%。

6）本月，金科地产子公司通过委托贷款融资4.5亿元，占比融资总额的0.79%。

7）本月无海外银团贷款的发生。

融资成本方面，在已披露的数据中，融资成本最低为招商蛇口成功发行的2020年第八期短期融资债券，融资利率为2.65%。融资成本最高的为中梁控股发行的200百万美元优先票据，票面利率为9.5%。从本月已披露的融资利率来看，房企融资利率有所下降，主力范围为5-6%。

总体来看，规模房企债权融资方式融资规模有所反弹，主要来源于境外美元债。在当前国内融资缩紧的情况下，境外窗口仍是房企需把握的融资渠道。此外，其他融资方式融资规模本月大幅减少，或有可能是受到近期监管影响。

40家上市房企融资分述：

股权融资——绝对值占比环比双升，中国恒大、富力地产配售新股

本月，股权融资金额为59.45亿元，占总融资金额比重为10.43%，环比大幅增加564.87%（9月股权融资总额2.22亿元）。

股权融资增多的主要原因是恒大集团与富力集团配售新H股，分别配售所得款项净额为42.56亿港元和24.98亿港元，折合人民币36.91亿元和21.66亿元 。其余皆为港股上市企业股票期权计划。值得一提的是，近期房企拆分物业上市动作频繁，本月，世茂服务有限公司已在香港联合交易所独立上市，但最终募集资金尚未公示，融资金额将会计入下月。