优质中报预告标的名单

中报优质标的

截至2021年7月16日，沪深两市共有1681家公司披露2021年中报业绩预告，披露率为38.24%。

披露率前三的行业分别为钢铁（81%）、休闲服务（68%）和化工（49%）；披露率后三的为银行（5%）、建筑装饰（28%）和公共事业（30%）；按市值划分，披露中报预告的企业多为200-2000亿市值的公司。

有59%披露中报预告的公司业绩已经恢复至2019年同期水平，即有近六成公司已从疫情影响中恢复；按申万一级分类，钢铁行业恢复率最高（超80%）、有色金属次之（79%），接着是化工、电子和汽车；但休闲服务、房地产恢复状况较差，占比仅为24%和38%。

对比增速：在整体法下，21H1业绩同比增速较19H1增长排名前五的行业分别为汽车（1090%）、电子（209%）、交通运输（197%）、建筑材料（167%）和机械设备（165%）；中位数法下，较19H1增速前五的分别为化工（131%）、电子（119%）、有色金属（115%）、汽车（115%）和钢铁（113%）。

整体法和中位数法交叉验证，汽车、电子较19H1均有较高增长，目前的景气度水平较高。

再结合前面的披露率，钢铁、有色、化工也取得不错的增长。

其中，钢铁企业2021年的月度利润总额相较2019年同期复合增速均大于35%，板块毛利率自2月起逐月增加；有色企业2021年的月度利润总额复合增速较2019年同期均大于43%，板块月度毛利率情况较稳定；化工企业2021年的月度利润总额复合增速较2019年同期均大于34%。

从预告内容来看，仅有15%的公司业绩波动与疫情有关，大多数公司实现业绩的原因是受公司层面的影响（51%）。

进一步将公司层面的影响细分，最主要是订单的推动（35%）；其中，大市值的公司受各项因素影响的原因分布比较平均，但小市值的公司受运营因素占比大（26%），即三费等成本端的因素对其影响较大。

按行业继续划分，国防军工行业订单因素比重高达72%，可以实锤验证军工的基本面逻辑。

总体而言，中报业绩预告反映2021H1中上游企业修复趋势较好。

上述景气度较高的行业，Wind中2021年全年一致盈利预测增速为：汽车（62%）、电子（78%）、钢铁（88%）、有色（107%）、化工（82%）、军工（20%）。

分析完中报预告后，按照以下5个条件，对已经公布业绩预告的公司构建了一个股票池：

1）剔除21H1业绩同比负增长及未盈利的公司；

2）剔除业绩变动原因为纯粹非经常损益公司；

3）剔除覆盖机构数≤1及年内涨幅超过一致预期未来两年复合增速的标的；

4）筛选出2021年预期PE在过去十年百分位处于10%-70%的标的；

5）筛选出2021、2022、2023年机构一致业绩同比增速≥35%的标的。

参考研报：

《德邦证券-中报优质标的的挖掘》

《东吴证券-中报前瞻：新旧世界的高增》

《东北证券-2021年A股中报业绩预告分析：盈利持续高景气，周期和科技都是主角》

《国泰君安-科技之外，哪些高景气方向值得关注》

5G

5G建设如火如荼，通信行业二季度的逻辑比较通顺。

首先，行业景气度高，且有事件刺激。

基本面上，短期内有移动、电信、联通运营商的基站招标落地。

7月18日，中国移动5G 700M基站招标落地，700MHz作为黄金频段，有三个优点：

第一，其覆盖效果比移动的5G频谱用的2.6GHz基站好，一个700M 5G基站相当于2-3个2.6G基站的覆盖范围。

第二，700MHz基站耗电量显著低于2.6G基站，使用成本低，更低的耗电量减少了散热的配置，又降低了维护成本。

第三，700MHz的5G基站对芯片、设备的依赖程度相对较低。

基于其低成本、覆盖强、平台成熟的特点，后续有望成为农村地区的主力覆盖方案。

除此以外，电信联通的2.1GHz基站集采也将在近期落地。

这一轮主设备集采的落地意味着自2020年4月份第二轮集采结束后，停滞一年多的第三轮基站集采正式开始。

从基站数量来看，根据工信部总工程师田玉龙的数据，截止至2021年7月中旬，我国已累计开通5G基站96.1万个；往后看，工信部预测2021年5G基站累计数量超过150万座。

从5G触达的人群来看，在7月13日工信部牵头印发的《5G应用“扬帆”行动计划（2021年-2023年）》中，对覆盖人群给到了关键指标：到2023年，我国5G个人用户数量超过5.6亿，普及率超过40%；5G网络接入流量占比超50%。

截止至2021年7月初，我国5G终端连接数为3.65亿，三年终端个人用户将增长73.6%。

5G建设将迎来新一轮加速，上游核心环节需求稳步向上，下游覆盖加强，应用进一步加速。

消息面上，短期有中国电信回A股上市及世界5G大会。

其一，中国电信将于7月22日主板首次公开发行股票上会，拟用募集资金544亿元投资5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目、科技创新研发项目。

其二，8月6日-8月8日，2021年世界5G大会将以“5G深耕，共融共生”为主题在北京召开，是推动全球5G产业发展和应用场景的创新的重要交流平台。

近期的基本面和事件双层驱动，有望带动相关厂商释放业绩以及估值提升。

中长期来看，按照移动通信从建设到应用的周期性规律，行业在2021-2022年依然处于5G建设的上行周期，随着垂直场景的迅速扩容、应用及新模式的开发，通信行业的下游在未来几年依然处于快车道。

其次，板块内公司基本面边际改善。

短期内原材料涨价压力减小。

全球半导体产能有限的环境下，上游原材料涨价，路由器、交换机的制造成本持续升高，影响行业业绩。目前上游涨价趋势已经开始减缓，主设备商及模块、集成厂商，从Q2开始成本压力逐渐缩小，盈利有一定的回弹空间。

中期内海外经济复苏。

世界经济处于疫情后再恢复的强上行波动中，通信行业中的主要板块：主设备商、光模块、物联网模组等具备较高的海外收入占比，在外需强劲的大环境下，具备更强的成长动能。

基于上述逻辑，中银证券从“低位、低估值、小市值”的逻辑出发，寻找基本面触底反弹、价值重估的机会，提出了三个方向的投资方向：

1）低位“小而美”，重点关注光模块的新易盛、中际旭创和华工科技；关注5G中上游器件中具备业绩优势的华正新材、奥士康、亿联网络。

2）5G投资时钟从建设走向应用，关注车联网、VR/AR等，标的有广和通、歌尔股份。

3）低估值、机构低配置板块的弹性，标的有中国联通。

参考研报：

《开源证券-700M集采结果落地，5G“好用”变革正式开启》

《中银国际-5G开启700M集采，力夺通信产业链》

《国盛证券-扬帆5G，通信再提速》