#美股再熔断#

全球至暗时刻，我还是得先放几个段子，抚慰大家和自己的神经：

今日最佳：

1）你梭哈了美股，我重仓了原油，小明allin了比特币…周末大家天台见。

2）全球多地已经跌入技术性熊市，呃，其实也可以把“技术性”3个字去掉。

3）每股熔断历史上只发生过3次，上一次熔断追溯到2020年3月9日，那天的记忆很深刻，仿佛就在几天之前。

4）才二十几岁就看到巴菲特89岁看到的场景，门票几十万值了……

5）当你接近回本时，反弹嘎然而止；当你获利出局时，黑马横空出世；当你自鸣得意时，空袭如期而至；当你身无分文时，好股遍地都是。

这市场的风浪，不是我们小投资者摊手，连巴菲特老人家也发话，“我活了89岁没见过这场面”。真·活久见。

美股一周2次熔断，全球多国“跟熔”，疫情全球蔓延是助推器，引发系统性流动风险。

看看全球资产。去年和今年至今的表现，左右迁移，唏嘘不已。2020年风险资产大幅下跌，红的只剩避险资产：比特币、黄金、债券、日元。

问题是今晚黄金、比特币都开始闪跌，国外债券也在下跌。这代表美元的流动性危机，抛售资产换成美元。市场似乎找不到锚。

可以说，目前是全球至暗时刻，市场已从交易模式进入恐慌模式，不再试图为风险定价，只求规避风险。现金为王（现金还是负利率……）。

看图，今年以来中国股市表现比海外强很多，但全球如此，我们也需要重视一下系统性风险。所以之前在A股独立日说短期谨慎，大家系好安全带。据说今天中资美元债已经出现了一些抛售迹象。

之前我们出掉左手的科技成长基金，没想到躲过这么大一场风险。而短期，右手的低估价值恐怕也免不了受冲击。

好在我们A股的估值本来就在低位，不怕开水再烫。但短期风险偏好和外资流动性也受影响，港股恐怕反应会更激烈一些。

相对美国前两次牛市终结期间估值，当前A股估值优势依然明显：

现在美国措施不及预期，欧央行没有降息，股市都立马“死给你看”，希望接下来能有有力举措。而相比之下，我们的政策空间是充足的。

恐慌模式下，只求避险和变现流动性，还有啥办法？

总结几个思路：

1）配点债，等全球新增案例见顶了，再切换过来。

2）日元避险，应该还行，但拿现货并不划算。回顾《日元为啥是避险资产》。

3）流动性风险下，黄金先跌后涨。参考2008年金融危机中的金价，走势和当前的金价的表现本质相同，值得借鉴。

参考2008年金融危机中的金价，走势和当前的金价的表现本质相同，值得借鉴。

所有的国家，经济出现崩溃的时候，仍是把黄金卖掉用美金还钱，美元变成最好的资产，美元被动升值。

比如在2008年金融危机，当时欧洲回流了5千亿美金到美国，美元被动走强，所以08年有一波美元指数从70涨到90；与之对应黄金暴跌了30%，一路跌破了1000美元/盎司，那一波下杀出好多投资者。

再往后，才是美联储撒币印钱，把美元指数打下来，黄金从700美元涨到1920美元。

安信证券解读，回溯2008年金融危机爆发，当时虽然美联储在2008年1月22日-10月25日连续6次降息325bp，但依然难以扭转大幅下行的通胀预期，导致实际利率大幅上行，金价大跌。

最终2008年11月25日美联储开启QE1并在12月16日美联储痛下杀手，降息75bp到0.25%，才扭转颓势，使得名义利率大幅低于通胀预期，把实际利率拉下来，金价才得以趋势上行。

只想做个普普通通的金融民工，市场却非要我们见证历史。

本来，我今晚兢兢业业准备了医药指数的图谱，并答网友创新药指数的投资价值分析，但这场面下，大家安安神儿。我还是后面再放出吧……剧个透：

此次疫情是助推器，无论人类“活得久”的核心需求和政策面上，医药行业、创新药、生物制药等方向值得长期投资。调整下，我们刚好静心研究好标的，做好功课。

勿忘初心，优质资产跌下来，就是机会。问题，手里有现金才是老大。

系好安全带先，颠簸不定的道路上，继续前进。

历史证明，往往至暗时刻，也是在黎明之前的。

一位扫地兵的基金投资笔记，欢迎一起交流探讨。

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