预告一下：基金组合方案，教你识别股市4大渣男行业

昨夜外盘又是一顿大跌。

最大嫌疑诱因，是港股汇丰银行、渣打银行，以及英国上市的巴克莱银行等纷纷宣布取消2019年四季度和今年前三季度的分红派息…引发市场担忧。

活久见，港股银行股、保险股的高股息率本来就是吸引投资的一大原因，这让广大投资者情何以堪。

而更糟糕的方面是，取消股息是2008年金融危机都没有过的事。

不派息，就是让银行先保留现金，是否意味着英国监管层在警惕疫情之下的流动性危机？是否应该担忧整个欧洲的金融风险等。这些都是猜猜，至少是为疫情做好准备。

美国金融市场刚经历一波流动性紧张风波，各资产无差别抛售，美联储迅速出击斩断风险链条，欧洲又来？这些信号拖累A股股指午后先转弱。

不过我们国内银行股应该是不会跟着取消分红的，这方面不用太担心。

3月收官，进入4月，除了愚人节，4月大戏就是一季报要“重磅袭来”。面对疾风吧，对企业业绩下滑要有心理准备。听说一些大白马公司，一季度业绩直接下滑60%等情况。

4月上旬压力尤其大，牛鬼蛇神都要浮出水面：4月10日是所有创业板业绩预告截止日，4月15日是深圳主板、中小板中有亏损、扭亏或者业绩波动超过50%公司的预告截止日期。

截止今天4月1日，两市发布业绩预告的有220多家，目前看着还行，预喜的和预亏的大概一半一半。但一般好消息上市公司都是抢着先发，越往后，才有更多雷声。

中长不悲观，短期不乱动。

这几天韭菜说投资社区做的这张图传播甚广，比喻贴切：

其实，男神、渣男、屌丝和备胎只是用形象比喻，给这些行业特性和风格打的标签。

这跟我们之前在指数基金配置三步曲中说的也一样：

长期配置的善类行业如消费、医药；

而波动大的高贝塔、周期性行业如券商、军工、有色则非善茬，“牛市飞上天，熊市狗不理”。

这些行业本身并没有绝对好坏之分：

“男神”也有高估膨胀时期，长期横盘不进不退；

“渣男”和“屌丝”在踩对趋势下，也会戴维斯双击，走上人生巅峰；

“备胎”家境优渥，稳扎稳打，永远底仓。

关键是，遇到渣男和屌丝、男神得会区分和驾驭，这需要投资功底、判断趋势。

所以我们投资配置时，能够把握住风格大势对行业配置方向有重要意义。判断什么时候男神瓶颈、什么时候渣男潜力上升期、屌丝逆袭更重要。

世上本没有绝对好坏的男人（行业），看得多了，才会识别…

这也是我最近在研究的ETF组合的底层逻辑，这也是压箱底的东西。

预告一下，之前我们一直说的两手抓策略：左手低估价值，右手科技成长。科技成长在3月3日已经清仓，仓位空着，剩下的左手低估价值浮亏，但依然拿着。

目前A股市场这个点位，不应当过分悲观，是个不错的起点，我在着手准备建基金组合，买点到来后科技成长依然值得布局，正在设计中……欢迎关注。

行业的标签，一般还按照风格来分类：金融、消费、周期、成长。因为金融和周期有叠加，我的体系把风格简化为三类：

价值类：金融银行地产等行业，上证50、恒生国企等宽基；

成长类：科技TMT、医药（很多优秀细分算这个方向，我没有放入防御），中证500等宽基；

防御类：消费、农业等。

用一套体系判断风格轮动并分配仓位权重，就能更好指导我们的基金投资组合。

目前因为防御类估值偏高，个人更注重有进攻性和弹性的方向仍是价值和成长两大方向。第一期，会选择重点布局这两大风格的轮动策略。

一方面，一季度从行业涨幅看，价值类，金融地产顺周期行业虽然跟随经济趋势跌幅较大，但估值已经下杀到历史最低水平，还有股息率打底，后面逆周期发力，弹性依然比较期待。

另一方面，成长类，科技在当下的政策环境、利率下行趋势下，仍然最受益。

这两大方向，之前也有读者问各自比例怎么配置，后面组合方案上来会安排明明白白。设计完，我再详说方案，敬请期待。

欢迎关注一位机构扫地兵的基金投资笔记。

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