投资5只战配“蚂蚁”的创新未来基金之前，先想3个问题

金宝本宝导语：

洛阳亲友如相问，就说还在搞项目。

上线叨叨几句。最近市场表现非常纠结，受昨晚美股下跌以及海外疫情数据影响，今天股市又调整。长假前交易也比较清淡。

如之前判断，之前估值扩张式行情基本到头了，往下更多是结构性行情。这个位置震荡消化一下挺好。

我们的投资，一是部分配置转向低估值、顺周期的非银金融家电等等，还有一个可能有戏的军工方向；

另一个办法就是找科技、消费、医药里的牛人基金经理，这样的环境下，需要靠选股取胜，靠基金经理去挖掘业绩景气度高的公司。

整体环境比较喧嚣的时候，越需要冷静的判断，这个选择必须建立在对企业的深度认知上。

本周基金再现爆款，侧面应证居民财富继续流入市场的趋势。周一爆款近300亿元，周二有几只科创50ETF吸金千亿，这周五9月25日还有5只战略配售蚂蚁财富的创新未来基金，要不要上车？

围观F童鞋的解读吧！

9月22日半夜，美股呼呼反弹的同时，首批上报的5只创新未来18个月封闭运作混合型基金正式获批，五家基金公司分别是华夏基金、易方达基金、鹏华基金、中欧基金、汇添富基金。

这5只基金的特殊之处在哪儿？为什么刚一出生就成了网红？

和其它市场热度催生或者由明星基金经理背书的爆款基金不同，这五只基金的“特权”在于可以战略配售和我们衣食住行都息息相关的金融科技巨头--蚂蚁金服。

它们和蚂蚁集团签署了战略投资者认股协议，将推出以发行价认购蚂蚁集团股票的新基金，平均获配率约为网上打新中签率的90余倍。

5只均为偏股混合型基金，简单对比费率是完全一样的。

投资类型、代销渠道、投资范围、封闭期开放期等关键点也都相同。

也就是业绩比较基准有些差异，汇添富的业绩比较基准中权益仓位水平相对较低：

说结论：

个人认为，以发行价配比10%的蚂蚁金服，打新应该是稳赚不赔的买卖，蚂蚁这种好公司破发的可能性为0。

加入10%占比的蚂蚁金服上涨50%，就能为基金贡献5%的收益。

但问题是能否止盈交易？毕竟刚上市大概率不会破发，但是18个月封闭期内就不好说了。如果蚂蚁金服真的热度太高，短期价格抛离基本面，基金无法在高位止盈，也是一个小小的风险点。

18个月内股价还是会有波动的。

所以要买这只基金，一定要想明白以下三个问题。

1、是否长期看好蚂蚁，并且不会被短期个股的暴涨暴跌影响心情。

本人虽没有做过详细的DCF估值，但蚂蚁无论从行业赛道、管理层、竞争格局来看都比较靠谱。引用国信证券的结论，给到动态市盈率40-60倍，对应市值1.7-2.5万亿。

有人说，为什么不等上市后直接在科创板或者香港市场直接买，并用阿里港股上市首日涨幅只有不到10%作类比。

除了投资门槛的问题，这次情况还有不同。

首先阿里已经在美股上市多年，有美股那边价格做“锚”，限制了港股这边的空间。同理网易京东也都是一个道理。

但蚂蚁不一样，蚂蚁这是第一次登陆二级市场，最后一轮融资估值1500-1600亿美金，按照当年的汇率略高于万亿，个人认为发行价向上的空间还是不小的。

看看隔壁的农夫山泉，暗盘翻倍，首日上涨50%多。

其次，这种股票在A股天然享受不小的溢价率，看看中芯国际AH的价格对比，A股54块5，H股不到20块。

最后，无论科创板还是港股都有一定的门槛，并且打新的竞争应该还是非常激烈的。

2、是否相信管理基金的基金经理是靠谱的，牛人基金经理可以长期跑赢市场，穿越牛熊。

这五位基金经理配置都算非常牛。王宗合离“双十”基金经理只差0.25年，陈皓、劳杰男、周应波也都是管理规模几百亿的明星基金经理，仅周克平投资年限较短。

3、是否仍然相信A股市场中长期向好，家里还有余粮继续上车的小伙伴。

近期恰逢市场调整，现在交给基金经理慢慢建仓，是否是你可以接受的时点。封闭期基金虽然不能随意申赎，但也有帮我们管住手的优势。

在封闭运作期内，股票资产占基金资产的比例为60%-100%，蚂蚁只是持仓的一部分。股票仓位80%要投向于创新未来主题，这些还是需要选股能力。

如果看重这些基金经理的投资能力，选择他们管理的老基金也是不错的，还不用被比例配售。

另外，参与蚂蚁打新还有其他选项：

一、除了这5只创新未来新股，还有2018年7月5日成立的六只战略配售基金，也可以参与蚂蚁A股战略配售。

回忆一下之前成立的6只封闭三年的战略配售基金。

因为蚂蚁配售热度，近天场内也获得一波放量上涨，拉低了场内折价水平。

这几只基金的股票投资比例为0%-100%，相比创新未来基金股票仓位更低。本来是为BAT等独角兽回归做准备的，可惜截至目前这些独角兽因为种种原因都去港股二次上市，而没有回归A股。这些股票的大部分仓位都去做债券投资。

2018年7月至今收益普遍在10%出头（除了华夏战略配售偏低一些），类似低混的债基。这次6只战略配售基金，也可以参与蚂蚁金服的战略配售，考虑成固收+的收益增厚，还是稳健收益的不错选择。

不过这几只基金都还在封闭期内，只能通过二级市场参与，一定要注意不要溢价购买（现在还是折价状态）。

二、专注打新的基金也会参与蚂蚁打新。

关于打新基金我们之前也写过可以回忆《见证历史！创业板新股飙涨29倍，打新基金真香吗？》，注意选择规模适中的，太小营销中签率、太大又会摊薄收益。

个人是不爱折腾这类打新基金的，这个位置感觉性价比不算高。

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