明年机会：越来越多机构看好港股翻身

刚过完“黑五”，“双12”又来了。年底将近，各种打折促销，不少人已经开启办年货模式。

在资本市场上，作为全球市场“价值洼地”的港股，“打折”已经好几年了。这年年喊着“被低估”，到底啥时候能争气？

最近发现，对于明年机会，越发多机构看好——港股！

你瞅，

中金表示，2021年持续看好H股市场，预计明年市场收益率有望达到两位数。在盈利表现、较低的估值水平和有利的流动性三大因素下，预计到2021年底恒生国企指数有望攀升至11800点，掐指一算，约12.4%的上涨空间。

大摩最近也发了中国资本市场2021年展望报告，认为恒生指数至明年12月底情境目标由24600点升至28700点。

港股方向比较资深的分析师，兴业证券全球首席策略张忆东认为，“2021年港股的性价比更高，有望走出指数型牛市。”

他喊出“做多中国、港股更佳”。2021年将有价值重估和新经济成长双轮驱动的港股行情。

你再瞅，

另一方面，我们也看到南下资金持续不断、大把大把流入港股：

明年港股值得上车吗？今天，小财女就跟大家说道说道。

1、 打折力度

说到“打折”，精明的社会人则会“货比三家”，看看折扣力度到底实不实在。

从2018年开始，恒生指数就从33484点一路下行。2019年，你懂的原因多重作用下，港股市场表现延续低迷。2020年吧又赶上了疫情，全球经济持续下行的环境下，港股一度出现破净的极端估值。

目前恒生指数相比2018年的高点已经跌去了20%多，接近2016年熔断的位置。随着疫情的好转，10月以来恒生指数才算有一波涨幅，但2020年内恒生指数年涨幅仍然是负数。

横向扫一眼，港股的平均估值在全球主流指数中排末尾。

2、AH股性价比比较

再跟A股比比。

AH股溢价指数，反应两地同时上市的公司A股比H股价格贵的幅度，越高显示港股越便宜。

作为衡量AH股比价的主要指标，Wind数据显示，目前AH溢价仍维持在144点以上，为过去10年较高水平。

从个股来看，许多AH两地上市的公司，H股估值明显低于A股。12月10日共有10家公司AH溢价率超过300%。

3、港股哪些方向打折狠？

其实今年港股不是没行情，而是是结构极度分化，小部分的火焰，大部分的海水：

涨的都是新经济方向：科技、互联网、生物医药等。可以看到恒生科技、港股通新经济指数（包含A股稀缺的互联网优质龙头公司）涨幅都非常亮眼，回顾《港股爆发，别错过新经济这趟高速列车！》，可投标的是501311；

另一边恒生指数和恒生国企指数仍然是跌的。

港股这几年一直被成为“价值洼地”。从板块来看，溢价率高的方向是金融板块，当前券商、保险、银行的溢价率分别达到110%、113%、37%。还有港口海运、钢铁、有色金属、高速以及航空等板块整体AH溢价处于较高水平。

简单来说，港股目前顺周期价值方向的性价比还是相当高的。

随着互联互通机制扩大化，以及港交所近几年的制度创新，如今的港股市场汇集了诸多新经济、新技术企业，涵盖互联网、科技、消费、医药、物业等行业。这些新经济龙头的加入，有望系统性拉升港股估值水平，成为港股的潜在引擎。

所以张忆东认为，明年随着经济复苏和价值重估，将有利于目前价值股占比大的恒生指数、恒生国企指数。这也契合呼声较高的顺周期方向阶段机会。

而长期来看，港股新经济龙头方向仍是值得长期布局的。

不过，刚才小财女也提到了，港股的投资者结构和行为等各方面与A股不同，散户们贸然入场很容“水土不服”，建议大家还是通过公募基金参与港股。

之前金宝街观市整理的港股指数基金图谱：

目前，除了被动基金，主动的公募基金主要有两种方式：一种是投资港股的QDII基金；另一种是沪港深类基金，也就是通过港股通直接投资沪港深三地。

QDII基金的港股仓位往往比港股通基金更高，T+2交易。戳《港股主动基金研究（一）：4只港股QDII基金对比》

沪港深基金，顾名思义，这类基金即可以买A股，也可以买港股，持仓随基金经理操作而定，仓位灵活。戳《跌出来的机会！可投A股港股三地，沪港深类基金怎么选？ 》

根据明年的市场环境，五花八门的配置香港市场的公募基金究竟该怎么选。我们下次再一起对比看看。