恒指再上3万点！如何应对来势汹汹的港股行情？

近期港股涨势喜人。

1月25日，恒生指数收盘站上3万点，创2019年4月来新高。

截至上周五，今年年初以来，恒生指数涨超8%，恒生科技指数涨超15%，领涨全球市场主要股指。

今年以来全球主要股指表现20210101-20210122

数据来源：Wind

南向资金更是大举加仓港股。

截至今日，今年以来短短的16个交易日里，南向资金净流入规模超2500亿港币。

这个量有多大？

超过了2015年和2018年港股通全年净买入额。

历史上南向资金净买入超百亿港元的仅有22次，今年就占据15次……

另外，从去年12月21日至今，南向资金已经连续24日净流入。

数据来源：Wind

很多人眼馋港股红火，想要分一杯羹。

但对于人生地不熟的小伙伴来讲，港股投资，没那么容易。

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港股也“抱团”

港股看似如火如荼，实则暗潮汹涌。

和当前的A股类似，港股牛的也是部分板块和少量龙头股。

Wind数据显示，截至上周五，恒生科技指数近1年涨幅达高90.2%，遥遥领先；大名鼎鼎的恒生指数同期涨幅仅为5.22%，恒生国企指数同样仅为6.45%，恒生高股息率指数甚至跌了6.75%。

近一年港股重要指数表现

20200123-20210122

数据来源：Wind

港股分化程度比A股有过之而无不及。

从Wind一级行业看，2020年港股中的信息技术、医疗保健行业年度涨幅高达60%，而能源、电信服务跌幅近30%。

2021年1月份涨幅最高的信息技术、医疗保健、能源、可选消费涨超10%，公用事业仅涨4%。

从个股看，在498只港股通成分股中，上周五，上涨个股数量仅116只，创今年以来新低。

近15个交易日，下跌个股超50%的日子就有7个。

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龙头公司的“牛市”

去年11月以来港股的持续上涨，基本演绎了“以大为美”的逻辑。

南向资金主要流向大市值龙头股

从资金流向看，南向资金集中买入港股头部大市值公司。

去年11-12月，南向资金买入前30名的个股资金净流入达到1339亿港元，余下的468只港股通标的则是净流出23亿港元。

而今年年初至上周五，南向资金买入前30名的个股资金净流入达到2268亿港元，占整个南向资金金流入量的97.2%；余下468只港股通标的净流入66亿港元，仅占2.8%。

净流入前30名个股的流通市值合计达到16.1万亿港元，占所有港股通498只标的市值的40.9%。

南向资金青睐个股明显领先

从个股表现来看，南向资金集中买入的公司，平均涨幅明显领先港股主要指数以及其他港股。

方大证券数据显示，不论是去年11-12月港股上涨的初期，还是今年1月以来港股上涨的加速期，南向资金买入前30名公司的平均涨幅和中位数涨幅，都显著跑赢恒指和全部港股涨幅中位数。

机构持仓向头部公司集中

以公募基金持仓为例。

从最新公布的2020年四季度公募基金持仓数据来看，在增配港股的同时，机构持有港股的结构也持续向头部公司集中。

同2020年三季度相比，四季度港股持股占基金持股总市值的比例由5.6%提升至7.4%。

其中，前十大港股配置占比由三季度的67%提升至72%，前二十大港股配置占比由三季度的81%提升至85%。

港股的涨势让人忍不住心动，但严重分化的指数和个股、堪比A股的“抱团”、人生地不熟的投资环境……

选股难度可能更甚于A股。

估值低、资金青睐……港股的机会或许不小，但你要有正确的打开方式。

对港股感兴趣的小伙伴，可关注带港股投资标的的基金。

融通核心价值混合基金（QDII）就是一只看重港股投资、布局全球优质资产的基金。

融通核心价值前十大重仓股（据2020年四季报）

来源：基金2020年4季报，截至2020/12/31。

不代表基金的当前持股。个股历史走势并不代表未来业绩。

融通核心价值混合基金（QDII）基金经理张婷认为，不论是从基本面还是流动性来看，港股都值得重视：

“

整个港股市场大概有70%的盈利源自于中资股，中资股和中国内地的经济密切相关。

在2021年上半年，由于2020年的低基数效应，以及全球范围内逐步控制疫情，或将推动中国经济在2021年上半年延续复苏。

中资股的盈利可能会有一个比较高的增长。

港股剩下30%左右的资产主要是香港本地股，而香港本地的经济是一个外贸型的经济，与全球经济密切相关，随着疫情逐步得到控制，也正处于复苏的阶段。

另外一方面，香港是一个全球化的市场，港币又是和美元挂钩，美联储现在边际上虽然有一定的收紧迹象，但是整体来讲还是处于相对宽松的状态。像比特币以及部分美股的暴涨，其实都是流动性充沛的反应。

”

截至2021年1月22日，融通核心价值（QDII）基金近一年排名8/34（净值涨幅79.19%，同期业绩基准为3.8%）。

注：排名相关数据来源：银河证券；业绩比较基准来源Wind，同类基金为银河证券6.2.1QDII基金-QDII混合基金-QDII混合基金（A类）。近一年指过去52周。

融通核心价值混合基金成立于2019年1月4日，由融通丰利四分法基金转型而来。2019-2020年业绩分别为-0.92%、55.37%，同期业绩比较基准为10.9%、-6.01%；融通丰利四分法基金成立于2013年2月5日，2014-2018年的业绩分别为1.96%、-16.87%、0.36%、7.75%、-20.22%，同期业绩比较基准分别为3.7%、-10.37%、17.19%、1.7%、0.24%。数据来源：上述基金2014-2019年年报、2020年4季报另，融通核心价值混合基金成立以来基金经理变更、任职情况：何博2019/01/04至2020/08/14；张婷2019/01/12至今。

主要参考资料：

1、广发证券《南下资金加速，港股通如何配置？》20210124

2、光大证券《港股持续走牛、港股基金如何选择？》20210125

3、方正证券《以大为美”的港股演绎》20210124