“千呼万唤”，二师兄今天上市了——生猪期货介绍

在生猪期货获批半年之后，其上市历程终于敲定，于1月8日在大连商品交易所正式挂牌交易啦！今天我们就为大家介绍一下这个新上市的“二师兄”——生猪期货。

生猪,即生活着的猪，是对未宰杀的除种猪以外的家猪的统称，具有体肥肢短，易饲养，繁殖快，生长迅速等特点。生猪的鲜肉除了供食用外，还可以加工成火腿、腌肉、香肠和肉松等，猪皮、猪鬃和猪肠衣可作工业原料，猪血和猪骨可分别制成血粉和骨粉作饲料用，猪的内脏和腺体也可以提制多种医疗药品，除此之外其本身还是很好的实验动物。生猪作为我国价值最大的农副产品，市场规模已近万亿元。我国在人口上约占到世界总人口的19.0%，但在猪肉消费量上却相应占到世界猪肉消费量的近一半，是名副其实的生猪产销大国。

目前而言，生猪已经形成了一条完整的产业链结构。自上而下包括：猪饲料业、生猪养殖业、屠宰及肉制品加工业和肉罐头制造业、猪肉和猪肉制品批发、零售业。生猪产业链上下游价格成本关系很密切，传导速度快，企业依存度高，形成了十分紧密的产业链结构。同时绝大部分养殖企业均有向产业链条的上下游扩张，逐步形成覆盖全产业链的布局计划，所以可谓“猪粮安天下”。

生猪期货，则是标的物为生猪的期货合约。2020年12月11日，中国证监会宣布生猪期货于2021年1月8日起在大连商品交易所挂牌交易，这将是我国期货市场中的第一个活体交割品种，全国符合条件的生猪企业主体都能入场交易。

1月7日，大商所公布了生猪期货首批挂牌三个合约LH2109、LH2111、LH2201的挂牌基准价，分别为30680元/吨、29680元/吨、28680元/吨，分别交易的是2021年9月、2021年11月和2022年1月份的市场价格。截至8日收盘，2021年9月份合约收盘价为26810元/吨，11月份合约收盘价为24935元/吨，2022年1月份合约收盘价为24140元/吨，首日价格大幅下挫，跌幅均超过10%。

生猪期货合约

生猪期货价格影响因素

1.生猪供给

在我国生猪供给的基础上，全球生猪的贸易量、贸易量上升或下降的趋势，贸易量产量的比重高低都可能会影响生猪的供给，从而带来国内生猪价格的变动。

另外，就是要了解生猪的生长周期，整个生产周期大概有多少天？商品育肥猪出栏需要多少天等等，其繁殖周期和育肥周期都有可能会影响到生猪的价格，从而引导生猪期货价格变动。

2.生猪的需求

猪肉作为我国重要的农副产品，其需求量也有其自身的独特特点，尤其呈现出明显的季节性。比如南方在冬季普遍有以猪肉为原食材做腊肉腊肠的习俗，所以可能会带来一个猪肉消费的传统旺季，生猪价格就会呈现不同的走势。

除了地方习俗之外，可能还会受到节日备货的影响，通常在中秋节和春节来临之前，老百姓会有节日备货的习惯，所以12月份猪肉价格普遍上涨，主要就是受到需求好转的影响。3月份猪肉价格普遍下降，主要是受到春节后猪肉消费边际减少影响，以及供应端生猪供应集中充栏，导致猪肉价格季节性下降。

3.生猪养殖成本

生猪的养殖成本可能会涉及到多个方面，如饲料成本，人工成本和猪仔成本等，除此以外可能还有防疫厂房、技术迭代和其它设备折旧的成本。此外这些成本仍有很多不可抗拒风险的影响，例如去年的疫情和洪灾，都给生猪养殖成本带来了巨大的冲击。

推出生猪期货的意义

猪肉价格经常受到周期性困扰，特别是近两年因为非洲猪瘟疫情，生猪现货价格波动尤其剧烈，有人在行情中赚的盆满钵满，有人却赔的底朝天。如果有了生猪期货，那么生猪期货就能帮助养猪户通过期货交易行情及时了解未来的生猪市场价格走势，从而做出补栏和减产的决定，降低养殖的盲目性，从而实现稳产增收，为养殖企业提供了更为便捷的风险规避工具。另一方面也就能降低市场波动，平抑价格的暴涨暴跌。

而在此之前，大商所已经推出豆粕、玉米等饲料类期货，并经历多年的稳定运行日趋成熟。生猪期货推出后，将与大商所现有农产品期货形成完善的产业链，进一步增强养殖行业的风险工具供给，加大全行业风险对冲效率的提升。

而对于政府部门，也可以依据期货市场价格信号把握生猪市场供求关系的变化趋势，从而更加有针对性地制定宏观调控政策，科学引导生猪产业调整生产经营的规模和方向，助力实现国家宏观经济调控目标。此外，生猪期货上市还有助于在生猪产业推广“保险+期货”等业务创新，并为相关业务提供价格基准，增强金融机构服务“三农”的广度、深度和力度。