估值再创新低，房地产真的没落了？

国家统计局：2021年1~5月份，商品房销售面积66383万平方米，同比增长36.3%；比2019年1~5月份增长19.6%，两年平均增长9.3%。

其中，住宅销售面积增长39.0%，办公楼销售面积增长10.5%，商业营业用房销售面积增长8.2%。

2021年1~5月份商品房销售额70534亿元，增长52.4%；比2019年1—5月份增长36.2%，两年平均增长16.7%。

其中，住宅销售额增长56.5%，办公楼销售额增长24.9%，商业营业用房销售额增长10.3%。

TOP100房企销售额均值为555.0亿元，增长率均值为71.4%。

2021年1-5月TOP100房企各阵营数量及销售额均值情况

与之形成对比的，二级市场上，不管是龙头还是非龙头整体趋势都是下降，行业估值进一步创出新低。比如A股的万科、保利，港股的融创都在不断创出新低。

行业估值方面，中证全指地产指数的PE-TTM为8.11，估值分位点为0.67%；包含A股前50地产股的国证地产指数的PE-TTM是7.41，估值分位点0.05%。两大地产指数都处于行业的最低估值区间。

也就是说，一方面是行业业绩的不断增长，另一方面是行业的估值的不断降低，由此形成另一个巨大的剪刀差。

这个剪刀差还会继续扩大？

也许吧，不管怎么说，虽然2020年的出台了多条地产调控政策，但房地产的金融属性短期内可能还是难以改变。不管是刚性需求还是投资需求，依然大量存在，房地产行业还远没到没落的时候，尤其规模房企。