一个已经被大家遗忘的行业，却走出了40%的增长

7月中旬，广发银行与中国恒大的纠纷传闻，引发中国恒大系多只股票和债券大幅下跌。

中国恒大近期走势

其中中国恒大跌超16%，恒大汽车跌超19%，恒大物业、恒腾网络等也纷纷走低。

而所谓的传闻是江苏省无锡市中级人民法院的一则民事裁定书显示，广发银行宜兴支行请求冻结宜兴市恒誉置业有限公司、恒大地产集团有限公司银行存款1.32亿元或查封、扣押其他等值财产。

7月22日，广发银行和恒大集团之间的诉前财产保全一事终以双方同步公告“妥善解决”。但是下跌的股价至今依然没有恢复，甚至有继续走坏的趋势。

而下跌的不仅仅是恒大，连带万科、融创、碧桂园等所有地产股都出现了不小的跌幅。这就是使得本跌出市场新低的地产指数再次创出新低。

以国证地产指数（该指数选取归属于房地产行业的规模和流动性突出的50只股票作为样本股，反映了沪深两市房地产行业上市公司的整体收益表现，）为例，目前PE-TTM（连续四个季度计算的市盈率）已经跌至6.98%，市净率1.02，股息率4.38%，基本上都创出了低估值的新高了。

鉴于地产调控的不断加码，所以市场对于该行业的预期也是不断走低，市场估值就是预期的最好体现。

但是这个行业真的没落了？盈利真的不行了吗？

实际上，与ROE（净资产收益率）这个指标来看，目前该指数的近几年一直处于15%，就行业来说，是处于前几位的，即使近两年调控加码，净资产收益率也没有降低，依然保持了非常好的盈利能力。

国证地产指数近十年ROE

再来看看，调控不断加码的地产行业的，今年上半年的整体销售情况，

1—6月份，商品房销售面积88635万平方米，同比增长27.7%；比2019年1—6月份增长17.0%，两年平均增长8.1%。其中，住宅销售面积增长29.4%，办公楼销售面积增长10.0%，商业营业用房销售面积增长5.7%。

1-6月份，商品房销售额92931亿元，增长38.9%；比2019年1—6月份增长31.4%，两年平均增长14.7%。其中，住宅销售额增长41.9%，办公楼销售额增长10.7%，商业营业用房销售额增长8.8%。

2021年上半年，商品房销售突破9万亿元，同比2020年和2019年均实现了超过30%的增长，这样的增长数据会是一个夕阳行业的数据？

或许还有很多质疑，地产调控还是会不断加码，但是我们不妨换一个角度来思考下，一个行业不断被政策调控，一个行业不断去被扶持，哪个市场需求更大呢？

虽然不得不承认，某些行业可能会是趋势，但是真的值得为此付出高估值吗？而有些行业却低到了尘埃，但是盈利却依然不断向好，到底哪个更值得去投资，哪个风险更需要防范，我想大家应该会有自己的判断。