在牛年股市开市之前，大年三十的饭桌上、跟朋友的聚会上，大家的话题不离“基金”二字，坤坤的易方达、蔡经理的诺安的谈论度，不低于春节档爆红的《唐人街探案3》和《你好，李焕英》。

就在大家准备好春节攒下的红包杀进基金时，牛年的“开门红”给年轻人们上了一课：珍惜好你口袋的钱。

茅台从开市就一路暴跌，从年前的2600高点一路俯冲至2200，市值瞬间蒸发了上百亿，连重仓白酒的张坤也无计可施，只能暂停申购他手下的基金，并且实行有史以来最大的分红抚慰基民的心理创伤。

那么，在茅台一路暴跌的情况下，要不要重仓抄底，狠赚一把呢？且来看看曾被誉为股神们的抄底“成就”以及那两场世纪泡沫。

格雷厄姆

华尔街教父格雷厄姆是一个犹太人，在他未出生的时候，他老爸就已经在美国定居了。

等格雷厄姆出生的第九个年头，他老爸去世了，格雷家一下子没有了生活来源，饥寒交迫的格雷厄姆从小就知道了钱的重要性，每天想着怎么赚到钱，同时也从那些“成功学”鸡汤中汲取营养，向往着华尔街神话。

格雷厄姆虽然穷，但是他没有放弃教育，而是一直读到大学，毕业后成功进入华尔街当一个证券交易员。

这时，距离1929年美股泡沫破灭还有15年的时间。而格雷厄姆在这长达的15年时间慢慢成长，劝说家人、朋友拿出钱来去股市投资，初出茅庐的格雷厄姆帮助他们赚了钱，他也赚取了第一桶金。

不过，股神并不是从娘胎就有天赋，而是在一遍又一遍地“上课”中获得血的教训，然后反复总结出经验。所以，在格雷厄姆一路激流勇进时，“萨福轮胎事件”给格雷厄姆上了一课，从此之后格雷厄姆不再轻信所谓的“内部消息”。

当时间来到1929年，格雷厄姆预见到股市会崩盘，股市中有着巨大的泡沫。他的直觉不错，就在十年前爆发了世界大战，而1929年的世纪大萧条，就是从一战结束后就埋下了祸端。

同时，自由经济的活跃导致资本家们的生产机器没日没夜地运转，结果生产过剩，但民众的工资却极低，社会购买力严重下降。

在实体经济不活跃的情况下，人们就把钱投向了可以钱生钱的股市，一时间人们借钱炒股成了风潮，有大量的热钱涌入股市，估值都到二三十年后去了。投资也就变成了投机。

格雷厄姆从券商公司的报表中人们借钱炒股的金额从10亿上涨至85亿，于是早就预见了这次股市泡沫，但他没有把手下的基金资金全部撤出，等到1929年9月5日道指崩盘，如瀑布般长泄直下，格雷厄姆亏损严重，接近破产。

如果只是亏钱倒也还好，但是格雷厄姆误判了行情，到了1931年，熊市已经走了两年，格雷厄姆认为此时是抄底的最佳时机，用杠杆买入，沾沾自喜以为自己会大赚一笔。

令格雷厄姆傻掉的是，指数仍然在下降，完全没有上升的趋势。后来我们都知道，世纪大萧条持续了5年，到1934年才结束。

犯错的不仅仅只有格雷厄姆，还有当时年纪轻轻20岁的小鲜肉费雪。他跟格雷厄姆一样预示到了股市崩盘，不过费雪认为优秀的企业可以穿越周期，所以费雪不计价格买入了低价格的股票，结果就是在短短的几天内，亏掉了几百万。

他们犯错的原因仅仅是错判时机吗？不，其实是他们没有认识到股市泡沫的真正原因，这还要说到一战过后的巴黎和会。

在战前，德国跟英法两国借了120亿，战时法国跟英美两国借了70亿，反过来英国跟美国借了40亿。记住，这些钱都是美元。

等巴黎和会后，大国们的债务相互抵消，就有了新的账本：德国借款40亿，法国14亿，英国8亿。总之，美国都是他们的债主。

而此时，大国们实行了金本位，英法德想要撕掉账单，那么就有源源不断地黄金输入美国。

在其他国家在疯狂印钞票导致国内通货膨胀时，美国反向操作囤积了大量黄金，造成了通货紧缩。接着通货紧缩从美国波及到那些实行金本位制度的国家，从而造成恐慌，纷纷抛售美元，囤积黄金，这些操作进一步加剧了美国的经济危机。而那些美元无处安放，只能发在股市和楼市。

换句话说，金融是由多方面构成的，这里面有金融机构，也有货币政策等。

而索罗斯的那次抄底日本，正是因为日本汇率上升给了他信心，也是作茧自缚。

索罗斯

说起索罗斯这个人，大家都不陌生。在香港金融保卫战中，索罗斯可谓是大大出圈，成了亚洲金融界的家喻户晓的人物。

在那场亚洲风暴中，除了中国，其余的亚洲国家都被波及到。其中，日本出现股市泡沫，最大的一个原因，是日元的升值。

在泡沫来临之前，日本国内的企业家一直都是干实业的，对炒股炒楼这些都没有兴趣。

日本企业家最牛的时候，是收购了美国大量的公司。比如三菱公司用8.46亿美元收购了纽约洛克菲勒中心51%的股份，索尼用34亿美元买下了好莱坞哥伦比亚电影公司...

日本企业有这般的实力，是因为日元在国际上的汇率上升了。日元的上升是在欧美国家的吹捧下，并且在开国际会议时，欧美老大哥要求日本小老弟把日元升值的。所以，日元的升值导致通货紧缩，带动了股市楼市的发展，泡沫由此开始。也就是说，日本进套了。

到了1987年，索罗斯认为日本股市有着巨大的泡沫，于是想要做空日本股市。做空跟抄底不一样，做空是在高位抛出，低价买入，再把股权还给券商公司。而抄底则是聚集资金低价买入，高位抛售，赚差价狠赚一笔。

当索罗斯要做空日本股市的消息传来，日本金融为了驰援股市，于是降低贷款利率，人们借钱进入股市。这又回到了1929年的历史轮回，股市的泡沫加剧了。

同时，索罗斯做空失败，损失惨重。索罗斯的操作加速了日本股市的崩盘，到了1989年，日本股市泡沫到达了最高峰，从此开始走下坡路。如果索罗斯再等两年，或许他做空的计划就成功了。

但是索罗斯没有停下亏钱的步伐，1990年想要在科技股大赚一笔，结果，再次损失惨重。

格雷厄姆和索罗斯，1929年世纪大萧条和1989年日本经济泡沫，无论是抄底和做空，背后的逻辑是一样的，有人可以预见危机，却没有办法预见时机。

执古之道，以御今之有。

在这次茅台暴跌的过程中，背后的逻辑是什么？

有人说，是机构抱团松动了。巴菲特减持了苹果，重仓新能源汽车，高瓴资本清仓了小鹏汽车、蔚来汽车，重仓了比亚迪。这么说，另一个抱团风向又开始了吗？资金抱团新能源就如同那几次股市泡沫一样，不知道在什么时候会崩盘。

而且那些持有茅台的机构们的基金，还在一如几日前的下跌。说句实话，炒高茅台的从来不是国内的机构，而是外资。在10年就有大量的外资涌入大A，重仓龙头。在风向变了之后，重仓茅台股的资金流转到了其他地方。

在美联储大量印钞的今天，会有更多的热钱涌入A股，输入型膨胀已来，你看好你的钱包了吗？还想着抄底重仓茅台吗？