养猪开始亏钱了

养猪企业开始亏钱了。

生猪价格已经跌到15.54元/千克，现货价格也已经跌破15元/千克，这就意味着所有的养猪企业都开始亏钱了。

养猪行业牧原的成本最低，育肥成本是16元每公斤，正邦科技育肥成本21.6元每公斤，新希望的成本是20元每公斤，新希望外购猪仔的育肥成本是30元每公斤。

养猪行业不比白酒，库存可以屯着不卖越存越值钱，猪如果屯着的话那成本会越来越高，因为要吃饲料。

所以，即便是赔钱也要卖掉，不然会亏更多。

那么猪肉还值得关注吗？

1.国民消费大类

猪肉是刚需消费，也是国民消费量最大的肉类，每年大概要吃掉4000万吨以上，在这一波猪周期之前年消费量在五六千万吨左右。

猪肉行业有两点确定性：一是国民消费量是可以确定的；二是行业的集中度比较低。

对于行业的未来发展，龙头厂家持续扩张抢占行业的市占率，其次是更科学的养殖，降低成本。

牧原2021年的目标是将育肥成本降低至14元/千克，降成本也是所有养猪大户2021年的目标计划。

新希望2021年的目标是降成本，以及不在外购仔猪，正邦引种1万头给母猪配种，计划建立自己的基因库和育肥体系。

解决外购仔猪是多家养殖户2021年的目标，之前他们都是找牧原股份购买猪仔，所以牧原的毛利率一直高于同行业。

2.养猪短期的问题

1）产能会持续扩张

经过非洲猪瘟之后，几乎所有人都知道猪肉是周期性的，猪肉的价格是跟随周期波动的，既然还会出现上升周期，那大的养殖户基本都会扛到最后。

这就意味着即便是养猪暂时不赚钱，大的养殖户也会逆势加仓，扩大产能，博取下一个周期的收益。

2）存货减值的问题

养猪企业的存货里，最大的一项是消耗性生物资产，包含了仔猪、肥猪，如果市场价格下跌的话，存货就要计提减值准备，会直接影响档期的净利润。

3）牧原降成本较难

养猪的成本中最大的支出是饲料，下图是牧原的成本明细，饲料吃了100多亿，工资30多亿，折旧20多亿，疫苗费用10多亿。

对于其他的养殖户来说，那些外购仔猪的一旦停止外购，成本可能从之前的20多降低至20以内，但是对于牧原来说降成本有点难。

首先，牧原自己有猪仔，成本本身就是行业最低，开支最大的饲料肯定不能省，总不能让猪少吃饭吧；其次，饲料的上游原材料大豆、玉米这些都在涨价，成本肯定控制不下来。

职工工资不可能降；折旧里会计应该能想想办法，但是也就20多亿；疫苗也不可能省下来，防疫做不好到时候全军覆没。

这些成本几乎都是硬性开支，很难降下来。

3.养殖基金

年初发的好几个养殖ETF，到现在都跌了10%以上，养殖ETF（516760）跌幅12%，畜牧养殖ETF（516670）跌幅11%，养殖ETF（159865）跌幅16%。

以平安中证畜牧养殖ETF为例，前十大重仓股的持股比例不到10%，明细如下：

养殖行业的龙头都聚齐了，但是今年这些公司业绩都不会太好，起码要熬到下一轮周期了，如果要定投的别太着急下手。

说一嘴行情吧，市场已经连续下跌三天，一季度至今反弹的暴涨过的都在跌，说白了就是涨多了。

参考指数，上证指数过去两年分别上涨22.3%、13.87%，深圳指数过去两年分别上涨44.08%、38.73%，今年调整一下也很正常。